受宏观经济环境与货币政策持续宽松影响，我国类现金资产收益率进入普遍下行通道。货币基金收益率逐步逼近甚至低于1%，正逐渐成为市场新常态。尽管收益中枢下移，但凭借“高流动性、安全性、收益稳健”的独特优势，货币基金反而成为承接居民存款“搬家”的重要选项，其作为核心现金管理工具的定位愈发清晰。
类现金资产收益普遍下滑
货币基金收益1%成行业新常态
当前金融市场流动性充裕，各类现金管理工具均面临显著收益压力。Wind数据显示，截至9月10日，六大国有银行活期存款利率已降至0.05%，1年期、3年期和5年期存款利率分别为0.95%、1.25%和1.3%，中长期存款利率正式迈入“1时代”。多家中小银行也在8月密集下调存款利率，降幅普遍在10-20个基点。
与此同时，主要投资于银行存款、债券、买入返售等资产的货币基金平均收益率也逐步趋近于1%，部分产品已跌破这一关口。Wind数据显示，截至9月10日，全市场359只可统计收益的货币型基金（只统计主份额）平均7日年化收益率为1.09%，其中有80只产品7日年化收益率跌破1%，占比超22%。
从规模分布来看，7日年化收益率跌破1%的货币基金多集中于规模不足100亿元的产品中，但也有21只规模超过100亿元的货币基金位列其中，规模最大的华泰紫金天天发货币基金达959亿元。
从基金管理人类型来看，绝大部分7日年化收益率跌破1%的货币基金为小型固收类基金公司管理产品，但也不乏部分头部机构旗下产品，如华夏保证金、华夏现金增值、易方达货币、汇添富收益快线货币等。先锋现金宝货币基金是全市场唯一一只7日年化收益率低于0.5%的产品。
数据来源：Wind，截至2025.09.10。过往业绩并不预示未来表现。
“货币基金收益下降是政策利率下行、同业存款利率新规、银行降息和资产配置荒共同作用的结果。”市场分析人士指出，随着美联储加息周期结束，国内宽松货币政策的持续，市场利率中枢持续下行，货币基金收益率逐步逼近甚至低于1%将成为行业新常态。
货币基金规模逆势增长
流动性价值重塑现金管理逻辑
在当前类现金资产收益率普遍下行的市场环境中，投资者的关注点正逐渐由追求“收益”转向注重“流动性管理”，并通过“用脚投票”的方式，积极推动存款“搬家”。央行7月金融数据显示，居民存款减少1.1万亿元，同时非银存款增加2.14万亿元，创历史同期新高。
在这一背景下，货币基金作为现金管理工具，其高流动性、低波动性的特征进一步凸显出配置价值，成功承接了部分从银行存款流出的资金。中国基金业协会的最新统计数据显示，截至今年7月底，货币基金规模为14.61万亿元，较6月底增长3800亿元。
值得一提的是，货币基金作为居民资产配置中重要的组成部分，多年来已为投资者带来了丰厚的投资回报。据中国银河证券基金研究中心发布的《1998年至2025年1季度公募基金累计利润数据报告》显示，1998年至2025年1季度，公募基金累计为持有人赚取收益56578亿元，其中货币市场基金贡献最多，达到21596亿元。
对于现金管理工具来说，收益性只是承担现金管理功能过程中达到的目的之一，流动性、低波性才是基础。
上班族李女士表示，家庭资产配置中必须留出一部分灵活资金用于日常生活和应急支出，货币基金正好能够满足其兼顾流动性与收益性的需求。“以前习惯将工资直接存入定期账户，直到有一次家人生病急需用钱，不仅要损失提前支取的利息差，还得特意跑银行柜台办理，既费时又折腾。”
与传统存款相比，货币基金可随时申购赎回，无需提前预约；节假日也能实现一定限额内的资金即时到账。如天弘余额宝等“宝宝类”货币基金，还与线上支付工具进行深度绑定，可直接用于消费支付、转账、缴费等场景，实现“活钱”的高效利用。
此外，在收益性方面，历史数据表明，国内货币基金运作二十余年来，投资者基本上每日都能看到收益进账。“货币基金投资的都是银行存单、央行票据这些信用等级较高的品种。”业内人士表示，虽然理论上存在风险，但实际运作中很少出现本金亏损。
随着存款利率持续走低、市场波动性上升，投资者对现金管理的需求，正在转向低风险与灵活兼顾。业内人士指出，货币基金凭借其低风险、高流动性、使用便捷等特性，成为居民现金管理的重要选择。
风险提示：以上观点仅供参考，不构成投资建议。货币基金不等于银行存款，不保证盈利及最低收益。市场有风险，投资需谨慎。
