2025年，AI板块成为资本市场核心热点，呈现出产业规模爆发与结构性分化的双重特征。对此，诺安基金基金经理刘慧影近日在香港国际AI艺术节上表示，随着技术逐步落地与产业深度融合，新的一年AI行业投资应用端将带来较大机会。她强调，中国在AI技术方面不仅已形成服务国内市场的坚实基础，更具备全球输出潜力。
刘慧影指出，2025年是中国AI产业技术突破的一年，以DeepSeek为代表的中国开源模型占领全球；AI芯片突破，华为公布未来四代技术路线等。目前阶段，我们正在迈向AI应用爆发新阶段。
AI应用行业的投资机会有两类，一类是对于现有流量生态的重构。在互联网时代以前，运营商掌握流量入口，互联网普及之后，入口转移至互联网平台，运营商逐渐“管道化”。进入AI时代，流量入口正进一步向AI迁移，且随着AI手机等终端的兴起，硬件的入口属性显著强于软件，这预示着底层流量的分配逻辑正在发生深刻变革。展望未来，这将成为一次重塑流量逻辑的投资机会，过程中新老科技龙头的博弈不可避免，预计未来两到三年将是关键演进阶段，行业格局值得密切关注。
另一类则是AI原生需求，其本质是围绕“全要素生产力”的提升展开的系统性创新。其中可以细分为两类，一类是在虚拟世界中提升全要素生产力，典型的如已经逐步成熟的AI编程与文生视频，用于广告，游戏，直播等；一类是现实世界的AI应用和机器人等终端的深度融合。机器人作为AI应用的重要载体，其与AI系统的结合，将对全要素生产力有极大提升。例如，在科学研究与制造业等领域，人机协同正推动关键行业的范式变革与效率飞跃。
在此过程中，中国在产业链协同、场景数据积累与政策引导方面的综合优势，为融合创新提供了独特土壤。
对于当前二级市场AI和机器人行业的相对高估值，刘慧影也给出了理性判断。她认为从中国未来AI产业链的需求来看，将面临巨大的需求爆发。当前，中国的AI技术不仅服务国内市场，更具备全球输出潜力——正如在世界人工智能大会上中国传递出的信息，中国愿坚持开放共享，帮助世界各国，特别是全球南方国家加强能力建设。可以说中国在AI及半导体产业链上的布局，正逐步成为全球AI技术栈的重要组成。因此重要的是市场空间和技术突破的进度。
从行业发展的角度来说，适度的市场热度与估值泡沫往往能加速资本聚集与技术迭代，对新兴产业的长期成长具有催化作用。从个股投资的角度来说，刘慧影表示，对于具备清晰未来商业模式闭环的企业，可以适当忍受短期的高估值，具体需要考虑技术突破的成功率、技术突破后的竞争格局、市场规模是否巨大，以及能否推算出比较便宜的终局估值等。另外，她强调也会通过仓位管理，来控制早期高估值企业的风险。
此外，对于如何平衡“硬科技国产化的长期趋势”与“AI应用等新兴赛道的短期爆发机会”，刘慧影坦言，“硬科技国产化的长期趋势”听起来似乎进程缓慢，但一旦中国硬科技技术实现突破，会催生相当长一段时间的爆发性增长。相比之下，AI应用的爆发往往更多体现在认知层面的转变，从现实角度来说，它带来的是润物细无声的商业模式与经营效率的改变。两者共同构成中国科技自立自强与全球赋能的双轮驱动。
同时对于风险层面，刘慧影认为短期研发不及预期是短期市场波动，反而可能创造布局机会。真正需要关注的是AI推动的流量逻辑与商业模式重塑，这可能对全球互联网产业的长期竞争格局构成结构性影响。
作为专注投资A股市场、聚焦中国硬科技的基金经理，目前刘慧影管理多只聚焦于中国科技龙头、中国芯片突破与中国AI应用领域的产品。其中，据基金三季报显示，截至2025年9月30日，诺安优化配置A近一年净值增长率为89.40%，同期业绩比较基准为12.67%；截至2025年12月19日，其三年排名位于同类前2%（具体为25/1453，同类为偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)，来源：银河证券，发布于20251222）。
事实上，作为深耕科技投资领域的专业团队，诺安基金科技组汇聚了一批具备深厚产业研究功底与丰富投资经验的专业人士，基于对中国科技产业自主化长期趋势的洞察，对科技创新作为国家战略核心驱动力的深刻认知，以及对科技产业长期成长空间的坚定看好，进行具有前瞻性的深度研究。其于2025年初发布的《中国科技·敢——2025 年诺安基金科技投资报告》，作为行业首份全景式科技投资报告，全面剖析了AI、机器人等核心赛道的发展趋势与投资机遇，更旗帜鲜明提出“年度十大预测”。伴随2025年科技产业的演进，其中多项前瞻判断已逐步被市场验证，助力投资者分享中国科技产业高质量发展的长期价值。
风险提示：诺安优化配置混合基金风险等级为R3，适合风险等级为C3及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。
市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。
刘慧影，硕士，具有基金从业资格。曾就职于东兴证券股份有限公司等，从事行业研究工作，2020年12月加入诺安基金管理有限公司，历任研究员。2022年8月起任诺安优化配置混合型证券投资基金基金经理，2023年2月起任诺安成长混合型证券投资基金基金经理，2023年9月起任诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金基金经理。
【诺安优化配置混合基金】本基金成立于2018.9.20。2018.9.20-2019.1.21，盛震山担任基金经理；2019.1.22-2020.4.29，杨琨担任基金经理；2019.9.11-2022.7.1，吴博俊担任基金经理；2022.7.2-2023.7.21，蔡嵩松担任基金经理；2022.8.3至今，刘慧影担任基金经理。自2023.9.27起，本基金分设A、C两类份额。A类2020-2024年净值增长率分别为：23.50%、5.85%、-26.24%、15.43%、20.71%，同期业绩比较基准收益率分别为： 21.75%、-3.61%、-17.37%、-8.79%、12.82%；C类2024年净值增长率为：20.12%，同期业绩比较基准收益率为：12.82%。（数据来源：诺安优化配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为80%×沪深300指数+15%×中债综合全价指数+5%×金融机构人民币活期存款利率（税后））
【诺安成长混合基金】本基金成立于2009.3.10，由诺安成长股票型证券投资基金更名而来。2018.6.13-2020.5.13，王创练担任基金经理；2019.2.20至2023.9.28，蔡嵩松担任基金经理。2023.2.18至今，刘慧影担任基金经理。本基金2020-2024年净值增长率分别为39.10%、22.50%、-40.04%、-3.15%、12.20%，同期业绩比较基准收益率分别为8.47%、1.30%、-14.26%、-5.90%、11.48%。(数据来源：诺安成长混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为中证800指数收益率×70%+中证综合债券指数收益率×30%）
【诺安积极回报灵活配置混合基金】本基金成立于2016.9.22。2016.9.22-2019.8.26，李玉良担任基金经理；2019.8.27-2022.8.19，宋德舜担任基金经理；2022.8.20至2023.9.28，蔡嵩松担任基金经理；2023.9.29至今，刘慧影担任基金经理。自2021.7.6起，本基金分设A、C两类份额。A类2020-2024年净值增长率分别为： 40.80%、4.35%、-25.32%、5.01%、28.20%，同期业绩比较基准收益率分别为： 17.68%、-0.60%、-11.98%、-4.87%、12.91%。C类份额2022-2024年净值增长率分别为： -20.34%、4.65%、27.62%；同期业绩比较基准分别为：-11.98%、-4.87%、12.91%。（数据来源：诺安积极回报灵活配置混合型证券投资基金定期报告；本基金的业绩比较基准为沪深300指数×60%+中证全债指数×40%）
