9月16日，思睿集团秋季投资策略会暨思睿集团（长沙）开业典礼在长沙落幕。
从刚刚发布的8月经济数据来看，中国经济回暖迹象已经初步显现。这背后既反映出政策利好频出的激发作用，同时也是内生动力转强的重要体现。时间已进入9月，未来三个月我们的资产配置策略该如何调整？
就这些问题，在思睿集团秋季投资策略会现场，思睿集团合伙人兼首席经济学家洪灝、思睿集团创始合伙人兼全球首席投资官马晖洪、天风证券特邀经济学家兼中国首席经济学家论坛理事刘煜辉、东方证券总裁助理兼首席经济学家邵宇等嘉宾就“8月国内经济数据解读”、“大宗商品回暖”、“城投债化解方案”、“MMT货币理论”等投资者关心的话题，以及2023年秋季资产配置策略与方向与到场的客户们进行了深入的交流。
刘煜辉：中国经济出现边际好转，日本和印度值得关注
天风证券特邀经济学家、中国首席经济学家论坛理事刘煜辉对刚刚发布的8月国内经济数据给出了正向的评价，“从8月的经济数据来看，大趋势已经改观了，边际上已经出现了一些变化，因为政策还在不断加力，经济复苏情况肯定会越来越好。”
就美国经济的后续走势问题，刘煜辉认为，从去年开始，国内一直在讨论美国经济衰退，但是从今年美国各项数据来看，美国经济依然强劲，“我们需要重新去审视美国的基本面，去年无论是买方还是卖方，我们的预判都出现了一些偏离。今天的美国可能是一匹猛犸象，一个巨型的经济体在以一种非常快的速度奔跑。如果我们去看美国三季度的年化GDP，可能已经接近6%，无论我们是否愿意承认，它在某种程度上已经形成了一种上升通道。”
在被问及海外经济复苏情形时，刘煜辉表示，除了美国经济超预期复苏和中国经济正在边际好转之外，目前还有两个国家非常值得关注。“一个是我们的邻国日本，在今年展现出了非常好的复苏势头，另外一个也是我们的邻国印度。展望下半年，我们认为全球经济复苏的势头还是非常值得期待的。”
洪灝：大宗商品迎来普涨，市场边际变化已现
就刚刚出炉的国内8月经济数据，思睿集团合伙人兼首席经济学家洪灝也在活动中做出最新解读：“8月经济数据似乎显示出中国经济开始边际好转。这个时候其实不应该太悲观，市场开始出现边际变化。”
在被问及当前重点关注的资产配置方向时，洪灝给出了两个方向。
“如果中国经济正在周期底部并开始筑底，那么大宗商品是复苏中最先需要的是上游原材料。比如，最近各种原材料的价格已经出现了一波涨幅，原油价格明显回升，铁矿石、农产品、咖啡的价格也都在上涨。
换句话来说，如果你看到中国航空原油每个月的进口量在不断创历史新高，你还会觉得中国经济尚未复苏吗？不同的经济数据可以得到截然不同的结论， 因此，我觉得我们不能只片面地看某几个经济数据，同时还是要对经济复苏的节奏保持一定的耐心。
第二个方向是黄金。我从来没有看空过黄金。如果大家觉得当下全球市场的风险和波动还有待观察或者验证，黄金是一个可以帮助我们对冲尾部风险的资产配置选项。”
邵宇：经济复苏并非坦途，分辨和把握结构性机会
对于最近一年的市场表现，东方证券总裁助理兼首席经济学家邵宇在活动中解释说，中国经济虽然从疫情阴霾中顺利走了出来，但经济恢复过程并非是一片坦途，我们既要保持耐心也要足够清醒。
他说，“当经济增长放缓之后，这意味着过去的很多资源、很多策略都需要调整。在这种情况下，比起经济成长的大趋势，我们更需要去分辨和把握结构中的机会。过去我们常常说，选择比努力重要，未来我们会进入到一个选择比努力越来越重要的时间段。”
而就近期大宗原油价格的上涨，和其他嘉宾不同，邵宇对此表示了谨慎乐观。
他解释说，“首先美元在走强，而且国内经济基本面比较弱，目前这一轮大宗商品的上涨，可能还是和地缘政治的原因比较相关。单从经济复苏和原材料需求的角度来看，我们去看铜这样的工业金属的数据，可能会更加客观一点。”
而在大宗商品的具体投资策略上，邵宇推荐了过去几年在市场中表现不俗的CTA策略。他说，"我觉得大家还是要进行一个动态的调整，用一些更灵活有效的方式来捕捉机会。CTA策略虽然对投资者的专业度要求会更高一点，但是整体来说会帮助大家更好地把握大宗商品市场的趋势性机会。”
马晖洪：增加另类投资比例，有效对抗国际风险
活动现场，刚刚从美国出差回来的思睿集团创始合伙人、全球首席投资官马晖洪就目前海外投资者的动态进行了最新的介绍。
“大部人非常关心中国的经济数据，期待能够有重磅的政策可以进一步撬动中国经济复苏。其次，很多海外投资者还重点问及了中国房地产市场的情况。地产一直是中国经济非常重要的信号灯，如果地产问题能够得到顺利解决的话，他们对中国还是非常有信心的。”
无论是上个世纪30年代或者70年代，海外市场也曾经历过大规模的国际环境变化，这些国际头部资管机构会采取哪些配置策略来避免类似的风险？
在被问及该问题时，马晖洪解释说，“我们的股东瑞士宝盛就是这样一家拥有130年历史，穿越了数次国际环境变化的公司，他们有一个比较重要的投资理念就是增加另类投资，很多全球顶尖的养老金机构也是如此。
事实上，在过去几年中我们已经可以发现一些传统的股债配置已经展现出一定的局限性，而包含了另类投资的组合表现都会不太一样。所以我们投资者们不妨在策略和工具方面多放开一些。”
思睿集团是一家总部位于中国上海的全球资产管理公司，致力于通过科学的资产配置能力，构建领先的资产管理生态系统，为全球投资人提供全方位的资产管理服务。管理团队由业内资深专业人士组成，历史业绩优异，在资产管理领域屡获殊荣。
