预测市场的短期涨跌是件非常困难的事情，所以要把眼光放长远。一个现实问题是，知道长期投资重要性的人很多，真正做到的却少之又少。作为2020年Eurekahedge年度大奖中，唯一的一个大中华地区最佳对冲基金奖项的获得者，常春藤资产始终坚守着“长期主义”信条。
常春藤资产是少数做海外对冲基金出身的国内私募基金，从全球视角出发做中国资产投资，且并没有局限于A股。同时，由于对冲基金产品对于回撤有更高的要求，所以常春藤资产在投资上会比绝大多数资产管理公司更看重净值回撤。在过去将10年的投资周期中，常春藤资产（海外）的扣费年化收益率超过22%，屡次获得Aisa Hedge奖项。那么，常春藤资产有哪些核心优势？
稳定且高效的投研团队
常春藤资产的投资文化有比较深的券商自营烙印，公司有四位投资合伙人，包括黄勇、蒋煜、石海慧以及策略大师程定华博士坐镇。其中，石海慧是常春藤资产自己从研究员培养起来的投资合伙人，其余三位均来自早期的光大证券自营团队。投资团队的几位合伙人多年共事，整体的方法论和理念相一致。他们看公司主要从商业模式出发，对公司的终局进行判断，选股要求非常苛刻，每一位基金经理的持仓都相对集中。
在团队建设上，常春藤资产建立了统一且稳定的投研理念和公司文化。投研团队有着在资产管理行业十分罕见留存率。从成立至今十年，常春藤资产一共招募了15个投研人员，今天仍有11位还在公司。常春藤资产有一个很强的培训体系，研究员都是以自己培养为主，许多人进入金融行业的第一份工作就是常春藤资产。甚至两位合伙人蒋煜和石海慧，第一份工作也是跟着公司的合伙人黄勇和程定华一起做投资。长期共事也让团队沟通效率更高，常春藤资产也将高效率的投研团队视为最重要的资产。
投资久期和研究聚焦
市场的不确定性随时间变化，时间越短，不确定性越大，时间越长，不确定性逐渐降低。所以无论是研究还是投资，常春藤资产都是从长期出发，对于内部投资和研究的考核周期都很长，站在3-5年以上的维度看公司，不会因为短期的波动而影响长期的判断。常春藤资产也是国内很早放弃择时方法的资产管理机构，他们很早就意识到择时带来的风险和收益并不对称。常春藤资产认为“择时是一个性价比很低的投资方法，如果做错了一次择时，就需要做对三次来弥补。”
着眼长期，在投资中不断做减法，勇于错过平庸的机会。常春藤资产过去这些年，就聚焦在三大方向：科技、医药、消费。在这些长期赛道中，再进一步做筛选，选择上限很高，能诞生大市值公司的细分赛道，要求行业赛道的增速至少30%以上。并且股票池严格控制在150家，并每个月会对股票池进行更新，如果要增加一个新股票入池，就必须剔除一个旧股票，每一年整个股票池更换20-30%。每一位基金经理，从这个股票池里面再挑选30个左右作为持仓。这意味着每一年每一位投研人员，只需贡献1-1.5个有效的投资机会。
成长股投资的长期主义
“深度研究+长期持有”一直以来是常春藤资产的标签。常春藤资产多头仓位中的个股平均持有年限是五年，前十重仓有20%是2012年成立一直持有至今，属于超长期的持股型机构。这样的持股周期在国内资产管理机构中是比较少见的，并且随着公司的发展，未来非常可能把持股周期进一步拉长。
在选股上，常春藤资产认为只有选择能够真正持续增长的企业，才能获得持续的投资盈利。首先，行业要有高增长率才能看得很长。其次，看公司在产业链中的商业模式。关于商业模式的研究，常春藤资产非常看重用户粘性和提价能力, 一个公司能够长期成长，一定是在产业链中有很强的地位，公司要有定价权。纵观常春藤资产历史上重仓的互联网社交、云服务SaaS以及一些强势的品牌公司等都是用户粘性极高，能够提价的生意。最后常春藤资产在选股上还很看重公司管理层特质，去找到值得信任的管理层。通过长期、深度的跟踪研究，对商业模式理解后，建立和市场的认知差，去判断一家持续成长的公司。
十年来，相比于对规模的追逐，常春藤资产更重视对产品的精雕细琢。用黄勇的话说，就是“要做中大型的精品私募，创造长期收益”。成立至今，常春藤资产的投资策略从来没有发生改变。从业绩上看，既有好的年份，也有差的年份，但是始终坚持一件事情：终坚信长期投资的价值，结合严谨的基本面分析，投资于具有长期竞争优势的成长型公司。
