中国基金报记者 李树超
新规优化了公募牌照制度，放宽“一参一控”限制，券商挺进公募行业迎来大利好。
记者从多位行业人士处获悉，多家大型券商有意申请公募牌照。行业人士分析，大型券商入局，公募行业参与主体将更趋多元化，未来券商可能在股票ETF等权益类产品、公募REITs等创新产品方面优先布局。
部分券商拟申请公募牌照
公募参与主体更趋多元化
记者了解到，部分大型券商已经开始筹备申请公募牌照，有的启动了内部讨论和决策流程。政策开闸后，有望很快推动落实。
一位券商资管人士向记者透露，他所在券商资管已经开始准备公募牌照申请材料。“一参一控”政策放开，待董事会决议通过，走完内部流程之后，会很快推进这项业务。
另据行业人士透露，华南一家大型券商也有意申请公募牌照，该公司旗下大集合改造公募产品长期业绩较好，管理规模较大，申报公募牌照有利于加强公司业务协同，提升资管业务。
多位业内人士认为，“一参一控”限制放宽，未来大型券商陆续入局，将带来公募参与主体的多元化，提升公募在资管行业的比重，为普通投资者带来更丰富的产品和服务。
景顺长城基金总经理康乐表示，“一参一控”政策松绑，将进一步加强公募基金市场参与主体的多元化，更多有投资能力的优质券商可以加入进来，提供更多优质产品和服务。
在创金合信基金副总经理黄越岷看来，适当放宽公募牌照限制的政策背景是，当前财富管理需求旺盛和资管新规下,需要更多资管机构参与进来。
上海证券基金评价研究中心基金分析师李颖认为，此次“一参一控”政策的松绑，最直接的影响是打通了证券公司进入公募基金管理领域的政策通道。至此，银行、保险、证券三大类金融机构均能通过资管公司、理财子公司等形式开展公募业务。而从深远影响来看，各类金融机构的充分参与，能够更快将公募基金价值扩散至更广泛的人群，推动整个社会更快接纳这种标准化产品形态；而对投资者而言，产品选择、公司选择会更加丰富，也会带动投资服务体验得到提升。
德邦基金表示，“一参一控”政策松绑，解决了已控股基金公司的证券公司、商业银行以及保险机构申请公募基金管理资格的问题。而券商资管子公司申请公募牌照，也是券商大集合公募化改造最直接、最顺畅的解决方案，预计未来公募基金占大资管行业的比重将进一步上升。
在德邦基金看来，大型券商的资管子公司成为公募管理人，其体系内大量资源可以协同，相对普通基金公司来说，具有更强大的研究服务支持，更多的基础客户资源；其完备的人力管理、知识库、培训体系，资本实力较强，以及较好的承担风险和处置风险能力，相比普通基金公司更具优势。
李颖也说，“银行、保险、券商三类金融机构，在公募基金领域竞争，证券公司的优势在于客户风险接纳度、投顾团队专业度、投资管理实力相对较高，具有差异化优势。”
或优先布局权益类产品
具体在业务和产品布局方面，多位行业人士预判，大型券商入局对头部公募影响有限。但从长期来看，券商在股票ETF等权益类产品、公募REITs等方面，以及高质量人才、基金销售渠道、投研等方面，都可能成为基金公司强大的竞争对手。
在李颖看来，券商资管入局公募基金会有两个选择：一是发行权益产品转化现有股票客户；二是抢夺客户的银行理财资产作为新增份额。对于公募基金公司而言，最直观的影响将是渠道会变得更为昂贵和拥挤。
李颖认为，无论是何方参与者，公募基金公司发展未来大概率会有两个发展方向：一个是产品品种、销售渠道都很丰富的“内循环”型的集团公司；二是产品有限、服务优秀的“内外双循环”的局部市场公司。仅靠投研特色将很难维持稳定的规模保有量，提升服务实力、改善投资者体验将成为无论哪种方向都需要投注的选项。
黄越岷分析，未来大型券商入局，短期看，对于银行理财子公司和头部基金公司影响有限；长期看，会形成一些冲击，特别是在ETF业务方面。他认为，大型券商通常业务范围比较广泛和全面，此前部分基金公司与券商创新合作部分资管产品的情况可能减少或不再出现；其次，此前券商作为公募基金的销售渠道之一，有可能因为更多资源倾向于自家资管产品而减弱对公募基金的销售力度；最后，在非标业务进行标准化供给方面，比如公募REITs方面，预计券商会积极参与。“未来券商在公募业务上的布局，会倒逼公募基金公司继续精简。公募基金需要提供更有竞争力的产品，部分基金公司可能会缩小产品布局范围，基于核心能力圈打造精品系列，在资管产业链中找到得以长期立足和持续发展壮大的路径，以保持竞争中的优势地位。
上述券商资管人士认为，尽管业内有声音认为券商在拿到公募牌照之后，在ETF领域会与基金公司形成竞争，但券商资管在股票ETF产品上不一定具备更多优势，因为ETF销售主要还是通过券商渠道，而券商一般不太愿意销售别家的资管产品。不过，自有渠道很强的大型券商，也不一定需要依靠别的券商销售。
