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股市大涨 银行理财加大权益仓位

2020-07-13 08:59

  中国基金报记者 张燕北

  

  近期股市持续上攻,为获取超额收益,银行理财开始加码权益投资。据了解,多家银行理财子公司日前调整了旗下理财产品股债配置结构,加大股票等权益类资产配比。业内人士称,推动银行理财资金入市符合监管导向,未来理财子公司对权益类资产的配置比例或将提升至5%。

  “股市红火债市却持续调整,近期我们银行也‘坐不住了’,经过谨慎研究决定后,将旗下旗下好几款混合类产品的仓位提高,按照规定,这些产品最高可配置60%的股票,目前仓位设置已接近上限。”一家大型国有行理财子公司人士透露。另外一家理财子公司资产配置部人士则表示,此前债市经历深度回调,不少银行今年新发的理财产品净值大幅回撤甚至出现浮亏,极度厌恶风险的银行理财投资者情绪低迷。

  相关数据显示,截至6月28日,一共有391只理财产品净值跌破面值1元,亏损幅度最大的达到了40%。具体来看,在出现亏损的理财产品中,固定收益类理财产品占比高达近九成,主要投资于国债、央行票据、金融债等固定收益证券的理财产品。近期投资组合加大权益资产配比后,不少银行理财产品近期净值得到修复,收益率由负转正。

  值得注意的是,某国有行理财子公司的下半年细分类别资产配置展望报告中显示,存款和利率债在中短期内都建议“低配”,信用债中短期内均标记为“中配”,城投债短期内“超配”而中期是“中配”。而A股、港股无论短期还是中期都标记为“超配”,美股则为“低配”。

  有观点认为,银行理财资金流入股市,导致了股债跷跷板效应。中信明明认为,目前开放式银行理财可能仅占各类银行理财的很小一部分。除机构投资者加码权益投资外,有观点认为近期个人投资者也将银行理财资金迁移至股市,对此,前海联合添利基金经理黄浩东认为,“从逻辑推演来看,净值型理财产品增加以及债市的调整,导致理财产品的收益受到了明显的影响,随着股市的上涨,可能推动部分理财产品投资人向股市迁移,但理财产品投资人和股市投资人在整体风险偏好上差异还是比较大的,大量的迁移可能性非常小,小部分投资人的迁移可能性更高。”

  毋庸置疑,收益率持续下行的银行理财产品面临不小压力。据第三方机构统计数据显示,6月334家银行共发行了7223款银行理财产品。其中,封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.79%,较上期减少0.01百分点。而这已经创下近43个月新低。

  事实上,监管层曾在多份文件中多次提及鼓励理财资金入市。今年6月8日,银保监会党委书记、主席郭树清在主持召开党委会议和委务会议时表示,“支持直接融资发展,引导理财、信托、保险等为资本市场提供长期稳定资金支持。”业内人士表示,目前多家银行理财产品中仅有2%不到的资产用于配置以股票为主的权益类资产,参照国外大型资管机构的投资组合,未来有望提升到5%至10%。

  谈及银行理财权益资产配比的提升将对债市产生的影响,黄浩东表示,“理财产品权益类资产的提升会是一个方向,但我们认为,这将是一个长期过程,而不是短期目标;按照银行理财权益类资产比例从2%提升到5%来测算,大概影响的资金量在8000亿左右。”


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