保壳进入倒计时的*ST三维（000755.SZ），将继续向控股股东借款。
据12月18日中午公告，*ST三维股东大会通过了补充确认向关联方借款的议案，预计2017年度公司将累计向控股股东山西三维华邦集团有限公司（下称三维华邦）借款总额达30.29亿元。公司称，通过上述借款有效满足了公司正常运营和维持商业信用的要求。
而前两年巨亏并且预告2017年亏损的*ST三维，目前通过政府补助“输血”，将由此避免暂停上市，甚至摘除*ST帽子。
政府补助保壳
公告显示，*ST三维2015年至今年前三季度，分别亏损5.05亿元、6.75亿元和3.38亿元，并预计2017年亏损4.1亿元。
对于2015年以来的连续亏损，*ST三维解释称，近几年由于同行业企业盲目扩张，产能严重过剩，使得市场供需失衡、产品价格持续回落，整个化工行业处于深度调整阶段，造成公司生产经营性亏损严重。
眼看濒临退市边缘，但随着政府通过补助的方式向*ST三维发放大礼包，原本预告续亏的*ST三维，一举解除了保壳压力。
“政府补助都到位了，应该可以扭亏和摘帽。”*ST三维有关人士12月18日告诉21世纪经济报道记者。
按照公告，扭转*ST三维危机的政府补助，全部来自山西临汾市财政局，这份大礼包共以5种名义下发，分为财政贷款贴息专项补助、追加专项财政补助资金、企业住房公积金补贴、研发费用补助经费和返还水资源费，合计为4.66亿元。
而上述政府补助的效率相当高，*ST三维于今年12月5日披露收到临汾市财政局相关文件，14日就公告各项补助资金已经全部到账。*ST三维表示，上述政府补助属于与收益相关的政府补助，直接计入营业外收入，对公司2017年利润将会产生积极影响。
查询发现，2016年，临汾市公共财政收入为86亿元，上述对于*ST三维的合计4.66亿元补助，堪称大手笔。
临汾市财政局对*ST三维如此慷慨，其背后是罕见的政府对上市公司保壳的要求措施直接被引用在*ST三维公告中。
根据公告，标明山西省人民政府办公厅会议纪要［2017］13次的《山西三维保壳工作协调会议纪要》，明确要求“要采取综合措施，保证山西三维不被退市，有效利用上市公司壳资源，同时山西交通事业发展迅速，迫切需要上市公司平台进行资产管理和运作”。
上述*ST三维有关人士亦透露，此次临汾市财政局下发的合计4.66亿元政府补助，并非公司申请，而是政府主动给的。
不过，证监会新闻发言人常德鹏在11月10日举行的新闻发布会上表示，证监会将强化对上市公司年末突击调节利润行为的监管力度。同时，交易所正在研究完善退市财务类指标，优化退市制度，促进上市公司聚焦主业。
“应该可以算是（年末突击调节利润行为），但现在没发现有啥问题，监管部门也没过问这个事情。”上述*ST三维有关人士说。
重组一波三折
由政府主导的*ST三维保壳，除了财政直接“输血”，资产剥离和置换也在紧锣密鼓跟进。
根据前述山西省政府办公厅会议纪要精神，*ST三维的保壳措施包括两步，第一步是拟先行将部分亏损严重化工资产进行剥离；第二步为将剩余化工资产置出，同时路桥集团将下属榆和高速注入上市公司。
为此，*ST三维的间接控股股东山西省国有资本投资运营有限公司承诺“在上市公司获取高速公路运营资产后的36个月内，在条件成熟时启动后续高速公路资产注入工作，最终将山西三维打造为山西省高速公路A股上市平台”。
资料显示，山西省高速公路资产存量和预计增量均比较大，截至2016年底，其通车里程为5265公里，预计到2020年总里程将达到7258公里。
“这次拟置换进来的榆和高速100%股权，还没正式启动程序，今年操作的时间已经不够，要等明年。”前述*ST三维有关人士向21世纪经济报道记者表示。
此番*ST三维保壳，还“规避”了原实际控制人阳煤集团将相关资产和业务注入*ST三维的承诺。
2014年，阳煤集团出具承诺函称，5年内将新疆国泰2×3万吨/年PTMEG装置和20万吨/年BDO装置项目注入上市公*ST三维，以解决同业竞争。
但随着阳煤集团将所持三维华邦100%股权于今年6月转让给路桥集团，上述避免同业竞争的承诺不再具备继续履行的基础而得以豁免。
而*ST三维也在置出类似资产，公告称，公司拟向三维华邦出售有机分厂、丁二分厂和配套职能部门相关的主要资产与负债，主要系近些年连续亏损严重的BDO和PVA系列业务，以2017年3月31日为评估基准日的评估值4.18亿元作为交易价，但本次交易形成的利得认定为具有资本投入性质计入所有者权益，对上市公司当期损益无影响。
双方还约定，自评估基准日起至交割日期间，标的资产产生的利润或亏损及任何原因造成的权益变动由*ST三维享有或承担。
据公告，自2017年1月1日至3月31日，标的资产产生的亏损为1.12亿元，自1月1日至9月30 日，标的资产产生的亏损为2.91亿元。
“剥离资产的程序已经做完，剩下交割了，这个月应该可以完成。”上述*ST三维有关人士称。
