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【导读】一切的数据和信息都已经反映在盘面上。目前来看，到两会期间市场还能维持震荡反弹走势。
中国基金报 刘明
国家统计局今天发布的2016年1月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示，CPI同比增1.8%，创5个月新高，预期增1.9%，前值增1.6%。中国1月PPI同比-5.3%，预期-5.4%，前值-5.9%。CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%；PPI环比下降0.5%，同比下降5.3%。
对于CPI的回升和PPI的跌幅收窄，各方又是怎么看的呢。对A股市场又有什么样的影响呢。先看看官方的解读。国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为，寒潮天气、春节等季节性因素是CPI回升的重要因素，而去年基数低是PPI同比跌幅收窄的主要原因，PPI环比收窄则是部分工业品出厂价格由降转升或是降幅收窄。一句话：CPI有季节性因素，PPI环比跌幅收窄（向好）与部分金属价格环比回升有关。
那么卖方的券商分析师们又是怎么看的呢？目前行业最当红的国泰君安首席宏观分析师任泽平点评怎么看？任泽平的核心观点为：CPI略升，PPI降幅收窄，主要受短期季节、天气和基数因素推动，留意近期美元走弱、油价反弹、信贷放量、政策稳增长等对短期物价的支撑，但中期大方向仍是通缩。CPI和PPI双升利好股市近期修复行情，对债市略有压力。
对于当前的市场行情，任泽平表示，把握两会前后(政协3月3-13日、人大3月5-15日)博弈的时间窗口。政策以暖风为主，留意两会前对供给侧改革、稳增长、人民币汇率、金融改革监管、注册制等重要议题的舆论预热和讨论。
任泽平表示，在这波修复行情中，配置的方向在前期超跌的成长股(风险偏好修复)、两会政策主题、业绩预增、供给侧改革、原油减产预期等。但这是A股第二波调整完成后的一次修复行情，别涨着涨着又想多了。除非有超预期，熊市反弹会一波比一波弱，全年主基调休养生息。
九州证券全球首席经济学家邓海清表示，2016年CPI中枢将在1.8%左右，高于2015年的CPI中枢1.4%。由于CPI的回升，2016年的央行货币宽松的条件基本不再具备。但邓海清认为，2016年A股由基本面驱动的健康牛市可以期待。主要逻辑是宽财政将扭转经济下行周期，PPI回升改变企业悲观预期，企业有大量资金可以用来生产或投资，经济将企稳回升，企业盈利将得到明显改善。
作为基金行业出镜率最高的首席策略师，南方基金首席策略分析师杨德龙表示，CPI回升有春节的因素，物价温和上涨。未来物价水平通胀和通缩都不太可能，CPI增幅将介于1%和2%之间，PPI的跌幅将收窄，会有所回升。央行具有继续宽松的条件，今年应该还会有降准降息。财政政策还会发力，保持稳增长。杨德龙对市场也持乐观态度。
看完券商、基金的看法，那我们看看私募对这个数据怎么看。大牌私募星石投资总经理杨玲表示，短期内PPI难摆脱低迷，但是中长期来看随着PPI跌幅的缩窄，企业的悲观预期将有望改善，企业的生产、投资动力将会有所增强。CPI回升但不改货币政策方向，供需两端齐发力下经济有望触底企稳：尽管CPI有所回升，但主要是受季节因素和低基数的影响，我们预计不会对货币政策构成制约。
杨玲认为，影响市场的积极因素不断累积：人民币汇率已经趋于稳定、金融货币数据超预期、PPI降幅收窄、临近3月份两会积极的政策也会不断释放，因此市场情绪有望逐步恢复，市场有望企稳，长期震荡向上的方向不变。
虽然有着众多高大上的分析和点评，但作为一线私募操盘手，在崇尚量化趋势的深圳市海润达资产公司总经理兼投资总监仇天镝看来，一切的数据和信息都已经反映在盘面上。目前来看，到两会期间市场还能维持震荡反弹走势。仇天镝管理的产品在元旦前就基本空仓，躲过1月份的暴跌，近期开始加了些小仓位。仇天镝表示，关注可能是两会热点的供给侧改革。
