经历了周三的千股涨停之后，A股周四开启了尾盘跳水模式，使得沪深两市股指再度出现回落，这也使得投资者敏感的神经再度绷紧，股指又将下跌探底了吗?后市究竟该如何操作呢?
从股指全天的走势来看，早盘在低开小幅探底之后，股指基本维持了震荡上行态势;不过在尾盘股指再度出现跳水走势，短短半小时跳水幅度超过百点，上证指数最后报收3086.60点，下跌66.20点，跌幅2.10%;深成指报收9739.89点，下跌150.54点，跌1.52%;创业板指数报收1933.30点，微涨7.06点，涨幅0.37%。两市全天合计成交6980亿元，较上一交易日增加逾两成，全天资金合计净流入减少至51亿元。
对于尾盘股指的跳水，一位资深市场人士认为，由于周三股指上涨速度较快，很多个股从下跌转而涨停，这使得市场短线获利盘不少，周四的震荡上行使得这些获利盘可以顺利出逃。在短期股指整体大幅反弹无望的背景下，短线盘及时兑现盈利也是理性的选择，目前的策略就是以小仓位试探性的短线交易为主，等大势转好才能再加大仓位。对于尾盘的跳水完全不用恐慌，目前的点位股指大幅下行空间有限，最多就是考验一下3000点的支撑，整体走势还是会以震荡筑底为主。
兴业证券首席策略分析师张忆东近来发布的题为《爱在深秋》的四季度策略报告中对后市也相对较为看好。他认为，深秋之前的股市处于构筑“市场底”的黎明之前，三季度后期最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，就像弹簧越压反弹越有力，反弹动能不断孕育。
之所以如此认为，是因为：首先当前成交缩量，换手率降至历史均值，显示主动性“杀跌”动能已开始衰竭;其次，9月份清理场外配资导致的被动“杀跌”动能宣泄之后，“去杠杆”接近尾声‘第三，10月上旬三季报风险可能还有一些扰动，那时反弹时机已到了“右侧”;第四，人民币汇率还在回归“稳态”的过程中，宏观层面的悲观情绪正在缓解;第五是深秋之前，投资者信心也在筑底，“散户化”市场的信心需要等赚钱效应来强化。
从四季度的行情展望来看，张忆东认为深秋行情或有中级反弹、必有大分化行情，根据利空出尽的时点分析，快则在9月底“习奥会”前后，晚则在10月中旬“十八届五中全会”前后，最迟在中央经济工作会议前，将出现“利空出尽”之后的大级别行情。
四季度行情的基础是风险偏好改善+无风险收益率下降，深秋行情的动能包括六点：第一是汇率阶段性稳住，打消市场对于汇率和其他风险资产负反馈的疑虑;第二是财政政策加力，降低经济系统性风险。地方债务大规模置换、“40号文”、政策性银行提供资本金，阶段性降低了存量债务系统性风险，有助于稳需求促投资;第三是四季度货币环境继续保持宽松，为配合积极的财政政策，还将继续降准;第四是风险偏好回暖后，“被利用”的逻辑将被重提，即A股市场和产业发展的正反馈不断强化，部分投资者重新树立“慢牛”预期、结构性牛市的预期;第五是“便宜”是硬道理，带血的筹码反弹更强，各种投资者都能找到自己喜欢的股票;第六是业绩真空期，成长股又可以讲故事，至少可以有结构性行情。
从投资策略的角度，张忆东认为在四季度行情大分化、增量资金短期大规模入市难度较大的背景下，行情会以存量资金为主、增量资金为辅，需要专业化投资、精细化投资。建议从中线布局角度，攻防兼备，配置绩优蓝筹，但决胜于精选“新兴产业”成长股，优质成长股将走出独立行情，有相对收益。
（来源：一财网）
