在牛市渐渐远去的同时，熊市也好像要快快离开了。但一冷一热、一热一冷、冷冷热热、热热冷冷的反复纠结下，愿意投身于股市的勇士在渐渐减少是不争事实。
昨日理财君偶然友情发了一个关于保本基金的宣传页，竟然也有不少同学关注，尤其听到保本二字。其实从数据看，今年保本基金不差，68只纳入统计产品收益9.37%，只有11只产品出现亏损，最好收益超30%，从这个角度看，这一品种相对具有避险价值。而愿意布局这一产品，需要把三个问题弄清楚。
第一是引入担保机制，这个非常好理解，就是由商业银行、保险公司、担保公司等金融机构对基金产品进行担保。一旦出现亏损就由第三方出钱贴上。
第二是投资角度上保本，通常保本基金采取策略有CPPI、OBPI、TIPP等。听起来很高大上，其实也很好理解。就是在资金运作初期采取投资债券等固定收益赚取一点“安全垫”，再根据“安全垫”的厚薄来放大对权益类资产即股票的投资。比如说，最初配置债券获得了5%左右收益，也就是“安全垫”，就相当于投资股市可以承受5%的亏损，而根据市场情况，可以自行调节风险收益比，从而实现保住本金和获得收益之间平衡。
相对来说，这类品种的运作会保守一些。往往成立初期是防守垫累积阶段偏保守和稳健，强调按照收益的确定性来配置资产；而在一定的防守垫的基础上，若市场环境配合，可适时增加权益类资产配置比例来提高产品收益率；而最后要根据不同的市况或战或退来锁定收益。
从这个角度看，防守垫是保本基金运作的基础，防守垫厚薄对保本基金的运作起到至关重要的作用。从更细化的角度看，“收益的确定性”及“投资放大倍数”是保本基金运作的最大技巧。因此，选择保本基金最核心的是成立时间，最好是成立于债券牛市，股市震荡市，或者牛市最开始阶段的市场环境，这样保本基金在债券牛市获得较高收益积累足够丰富的安全垫后遇上牛市，迅速放大股票仓位获得较好收益。往往出身于股票牛市时的保本基金运作较难。
保本基金的保本是有条件保本。
其一，须持有至到期，中途赎回不提供保本。如果投资者在保本周期到期前因急需资金而提前赎回基金，则只能按当时净值赎回手中所持有的基金份额，如有亏损则需自己承担亏损部分。
而且，保本基金赎回费率都很高，达到2%，最高的有3%，而普通基金的赎回费率仅0.5%左右，值得关注。
其二，多数基金申购不保本，认购才保本。
值得注意的是，目前国内保本基金的保本周期一般为2~3年，69只保本基金中，仅1只基金的保本周期是1年，为国金通用鑫安保本，有8只基金的保本周期是1.5年，其它60只保本基金的保本周期都是3年。所以保本期限、申购赎回时间点也是投资者在投资保本基金时需要考虑。投资保本基金的时候，一定要先考察所投资的保本基金的保本周期有多长，应充分考虑保本周期是否与自身的投资周期相匹配。
还需要注意的是，并非所有的保本基金都能保障100%的投资金额。据了解，在保本的范围上，保本基金大致可分为“完全保本但不保息”、“完全保本及保障利息”及“只保障部分本金及固定利息收入”三种。投资者需要注意看保本基金细则，如南方避险增值和银华保本增值的“本”是指投资金额，即持有人的净认购金额、认购费用及认购期间的利息收入之和。
其实从目前来看，保本基金的基本运作正常。若仅仅保本也不能战胜通胀，其实投资保本基金还要关注其潜在收益能力。
保本基金的投资通常分为保本资产和收益资产两部分。回报潜力主要由其风险资产的参与比率和运作情况所决定。通常保本资产部分越大，积极投资部分比重越小，额外收益的空间也越小。
其实从今年业绩看，保本基金较为抗跌。如2015年1月19日，当天上证指数跌7.7%，保本基金当日平均仅下跌1.24%；6月15日至6月26日上证指数累计跌幅接近20%，而保本型基金平均跌3.92%。
而且整体也有接近10%左右收益。
而且从成立来净值增长率来看，保本基金平均收益超过30%。只有成立于今年3月至5月的11只产品净值出现了亏损，最大亏损幅度达到6%。
在具体的选基方面，投资者可综合历史业绩、保本期限、资产配置比例、行业配置等方面来布局保本基金。最好选择保本基金运作时间更长的基金公司旗下产品，或者选择固收投资优秀基金公司产品。
