中国基金报记者 姚波
美国信安金融集团成立于1879年，位列《财富》杂志全球500强。信安环球投资（Principal Global Investors，PGI），是信安金融集团旗下资产管理子公司，资产管理总额超过5150亿美元。2005年，PGI入股建信基金，持有25%的股份。
近日，中国基金报记者对信安环球投资亚洲区首席运营官雷福安（Frederick Laydon）进行了专访。雷福安介绍了PGI独特的经营架构，展示了公司对中国市场的布局，对于中国金融改革及沪港通、基金互认等市场关注的焦点发表了看法。
多精品店模式保证投资团队独立性
中国基金报记者：为何PGI公司旗下有如此多的子品牌？
雷福安：PGI是信安集团旗下的全球资产管理公司，组织构架为多精品投资公司（multi-boutique structure）。目前，旗下有14家小型精品基金团队，每个团队都拥有自己的投资专长。
中国基金报记者：在这种架构下，公司旗下不同的精品投资团队是否有不同的投资理念？
雷福安：不同的团队当然有不同的理念，如投资全球股票的精品店就有三四家，他们的投资理念会有所不同。一些精品投资店的投资策略相对集中，一些则相对较为分散，而在具体投资上一些会更加注重股票的收益率，另一些则不同。
PGI在伦敦有很大的地区办公室，有两个精品投资团队离办公室很近，但我们不强制他们在地区办公室工作，一些团队愿意在原地办公。我们提供的是外围投资服务支持，一些精品团队有自己的会计，独立出具报告；一些则需要我们的全力支持，还有一些居于两者之间。我们的销售团队对这些情况了如指掌，从而引导投资者能够获得适合自身的产品。 中国基金报记者：这种结构是你们公司独有的吗？
雷福安：有一些竞争者拥有和我们一样的公司构架，但说起来容易做起来难，能够拥有这种精品店构架，我认为公司文化非常重要。这些精品小型投资公司在加入我们之前有不错的业绩，加入PGI后，我们会采取一些干预性不大的措施，确保他们仍然继续他们之前的投资工作，并采用我们分布在全球的分销和销售团队来推广产品。
中国基金报记者：拥有众多的精品投资团队，如何布局投资领域？
雷福安：我们在持续关注市场有哪些空白，因为我们不想向投资者提供所有产品，只想为我们认为适合的投资者提供适合的产品。同时我们也持续关注哪些市场空白是可以填补的，争取能够做到有的放矢。
我们清楚资产有周期性，一些资产类型会在周期中遭受很大的影响，比如，房地产项目陷入下行周期，我们不会布局太多此类产品。相对来说，我们会关注能够很好管理、且长期以来提供优良回报的产品，我们有3到4家精品子公司提供全球股票基金，还有一些团队投资相对小众的产品，如商业抵押支持证券、货币等。
期待参与沪港通和基金互认
中国基金报记者：如何看待近年中国资本账户逐步对外开放的政策？
雷福安：这显示出中国在政策上逐步融入国际市场。从QFII、RQFII到沪港通，开放路径相当清晰：从小的理念开始，观察市场反应，经过尝试后逐步拓展。比如，QFII的额度已经扩大了好几次，并允许更多的QFII牌照发出去。中国曾经不允许单独的QFII额度超过10亿美元，而现在大型QFII越来越多，香港金管局的额度就超过10亿美元。
中国基金报记者：是否对沪港通推迟有预期？对沪港通有何准备？
雷福安：考虑到两地市场的不同，许多市场人士认为原先的6个月准备时间过于激进，推迟开闸并不是没有预料到。我认为，推迟是一件好事，可以保证开闸更加顺利，不是匆匆开始而在出现问题后再去应对。但是，我们希望对于推迟的原因给出一个明确的信息，而不是让人推测，这会对相关人士造成困扰。上周，我在香港参加了一个有数百名专业金融人士参加的会议，他们透露，在沪港通议题上花费了很多时间，正式及非正式的，累计达到数百小时，而这些时间可能被更好地利用。
我们在新加坡、香港和伦敦都有工作小组在跟进沪港通，分享收集到的信息，并积极学习了解我们能够参与的领域，以确保捕捉到有效的信息。目前，港股的托收、交易环境都与A股有所不同，因此必须提前做好准备，如在A股售出之前需将股票提交给系统，而港股则不用，这些都需要密切配合。
中国基金报记者：如何看待目前资产管理行业中不同公司对沪港通的反应？
雷福安：我认为，沪港通一旦开闸，会以相对较小的规模开始，可以预见一些规模较大的公司不会很快入场，尤其不太可能直接利用沪港通渠道来发行基金。此外，一些大的公司可能需要锚定指数标的，而A股尚未纳入国际主流指数标的，因而也不会很快纳入大量非指数标的股，以防止出现相对基准偏离。
开闸后最早出现的利好机会是一些已经投资A股的基金，沪港通能够买入他们认为更具有吸引力的股票。由于不知道每日额度会何时用完，增量买入显得更可行。我期待随着时间增加，沪港通能扩大额度。
中国基金报记者：如果开闸是否会应用沪港通来增加A股投资？
雷福安：中国对审批额度非常谨慎。在额度制度下，需要首先申请，然后在6个月时间里汇入资金，而如果此时市场波动，入市机会就会消失，客户不再感兴趣，也有可能6个月时间过去，额度失效。PGI在2013年1月发行了QFII产品，总额度是1.5亿美元，我们的策略是分散投资，目前在沪市和深市均有投资，PGI的精品店结构也决定了我们会分散化。
我们正在申请RQFII资格，将应用不同的策略来投资A股，也会投资在岸债券。沪港通开通后，我们一些投资股票的对冲基金可以增加投资上海的A股，相比较额度投资，沪港通的方式会更容易一些。
中国基金报记者：作为建信基金的外资股东，在拓展中国市场方面还有哪些动作？
雷福安：我们密切关注基金互认，一直思考从境外市场进入内地市场的策略。目前，可以预见到进入内地市场的海外基金可能会是施行简单策略、具有一定规模、成立一定的年限的产品。
我们的合资方中国建设银行也关注境外市场的机会，合作利用我们的分销渠道来更好地利用基金互认的机会。
中国基金报记者：基金互认有可能会逐步拓展至香港以外，你们有何安排？
雷福安：尽管基金互认地区可能不止香港一个，但香港可能会是第一个，在半年或者一年半之后会拓展到如卢森堡、都柏林等地，这样提供互认产品的机会就会越来越多。我们在香港、都柏林有注册产品，足以应对。
期待自贸区给予机构投资者更多机会
中国基金报记者：如何看待中国快速增长的私人银行财富，是否有展开合作销售对冲基金产品？
雷福安：我们同建设银行就私人银行业务开展过多年的讨论。私人财富领域的财富增长迅速，但同时竞争也非常激烈，如信托产品近年来能够提供6%~9%的固定收益，我们有的产品可能超过这一收益率，但在销售时不能向顾客承诺收益，也因此在中国还很难与之竞争。
面对中国大众财富的快速增长，我们的长处是通过多元化的投资能力，了解中国投资者的投资需求，更好地帮助管理退休金等资金。
中国基金报记者：如何看待上海自贸区及前海等对外资公司的吸引力？
雷福安：这是非常激动人的消息。对于想进入中国市场的机构是一个很好的机会。我们希望未来在自贸区能够减少负面清单，给予基金公司等机构更多的权利。
中国基金报记者：从外资公司角度，对国内投资者有什么建议？
雷福安：我在QDII部门工作多年，早在2010年我们就发行了QDII产品。现在很多人喜欢苹果的手机，除了制作手机，苹果更是一家创新的公司，如果他们了解公司的运作就能发现其中的投资价值。我建议投资者放眼全球，作好准备，发现国外市场更多的机会。
