中国基金报记者 若晖
大家好，这里是ETF洞察。
当大家逐渐相信今年的财富密码是“站在光里，记在芯里”时，今日，包括地产、银行、电力等“老登股”集体反攻，引领A股市场风格转换。
ETF市场上，得益于港股创新药板块反弹，跟踪港股通创新药板块的ETF全线领涨，港股通创新药ETF工银大涨5.22%，港股通创新药ETF汇添富、恒生创新药ETF华泰柏瑞、港股通创新药ETF易方达、港股创新药ETF银华涨幅均超4%。
跟踪A股市场的ETF中，地产ETF华宝上涨4.13%，电力ETF汇添富、电力ETF博时、电力ETF景顺、电力ETF银华、房地产ETF银华、电力ETF广发、电力ETF华泰柏瑞、绿色电力ETF易方达等多只ETF涨幅超过3%。
电力ETF霸榜本周涨幅榜前三
细心的投资者可能已经发现，最近一周，A股市场电力板块悄然走强。
Wind数据显示，截至5月29日，本周涨幅排名靠前的ETF几乎被绿色电力ETF、电力ETF包揽。绿电ETF华夏、绿色电力ETF易方达、电力ETF银华涨幅均超9%，位居全市场ETF本周涨幅榜前三，绿色电力ETF易方达、电力ETF银华等不少品种更是连拉“六连阳”。
谈及当前电力板块走强的原因，广发电力ETF基金经理陆志明表示，近期电力板块表现较好，主要受市场情绪与基本面的双重驱动。中期来看，受“电价+气候+算力”三重催化，电力板块的配置价值值得关注。从政策来看，“算电协同”仍是主线，政策推进绿电直连，利好绿电消纳与电价机制优化。电价方面，现货阶段性走强、企业结算电价好于预期；容量电价提高对冲长协下行，稳定煤电盈利。
需求方面，厄尔尼诺推动夏季用电高峰提前到来，并推升夏季负荷创历史新高，支撑需求与结构性行情。估值方面，当前电力板块估值仍较为合理（近5年58%分位点），具有现金流稳定、刚性需求、行业壁垒高等特征，高股息+防御属性突出。
多个电力指数有何异同？
今天，我们就来梳理目前ETF市场中，多个电力ETF背后跟踪的指数有哪些异同。
首先是本周涨幅第一的中证绿色电力指数（931897）：
中证绿色电力指数选取业务涉及光伏发电、风电、水电等绿色电力领域的50只上市公司证券作为指数样本，以反映绿色电力领域上市公司证券的整体表现。
从特点上看，中证绿色电力是主题指数，选择绿色电力相关公司，同时允许火电等传统电力企业纳入（要求其积极转型绿电），强调“转型”。对绿色电力业务占比超过10%的核心绿电企业单只权重上限为10%，其他公司（包括传统电力转型企业）单只上限为5%。
从行业占比上看，排名前三的行业分别是火电（42.87%）、水电（23.55%）、风电（16.35%）。
其次是本周涨幅第二的中证全指电力公用事业指数 (H30199）：
中证全指电力是全面覆盖传统与新能源发电全品类的指数，前五大权重行业（火电43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光伏发电8.02%），全面性最强。
第三是国证绿色电力指数（399438）：
尽管同样名为“绿色电力”，但国证绿色电力指数与中证绿色电力指数的编制逻辑却有较大的区别。国证绿色电力指数更强调业务纯度，聚焦纯清洁能源，以核电、水电等纯清洁能源企业为主导。
最后，附上目前ETF市场上对应的部分指数产品，供大家查阅。
【秒懂ETF】
提问：这几类电力ETF应该如何选择？
ETF君：从本周的市场表现来看，本周中证绿色电力指数表现第一，主要是源于本周电力板块的核心驱动力是火电涨价弹性+算电协同+电力市场化改革，火电企业涨幅巨大。中证绿电指数及中证全指电力指数的火电敞口相对较大，因此更能受益于火电板块的上涨。
在不同市场环境下，各类电力指数的表现或有所差异：
当火电供需紧张、煤价回落、电价开始上涨时：中证绿电 > 中证全指电力 > 国证绿电。
当核电审批加速、核电板块领涨时：国证绿电指数的核电占比相对更高，可能会有所反超。
当水电大年来临时：由于水电权重接近，三只指数表现可能相差不大。
因此，投资者若想全面配置电力行业，不参与细分主题择时，可以选择中证全指电力指数；若看好火电企业转型绿电的估值重估，更愿意承受更高弹性，可以选择中证绿色电力指数；若追求纯绿电，不喜欢火电敞口，可以选择国证绿色电力。
编辑：赵新亮
校对：乔伊
制作：舰长
审核：木鱼
注：本文封面图由AI生成
