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【导读】A股宝宝被吓坏了？
中国基金报 应尤佳
什么？招商银行喊国家队还钱？开什么玩笑。
昨晚，国内一家公众号发布了一篇报道，标题为“国家队 : 招商银行副行长喊你还钱了”，而这一“催债”显然把今天脆弱的市场给吓着了。
细看该公众号消息，内容大致是说招商银行总行副行长赵驹前几天在亚布力中国企业家2016论坛上表示：去年7月股市从高点下来以后监管层到底拿了多少资金，通过哪些渠道去救市场，现在并不是非常的清楚，而招行借给国家队—中证金的资金也在展期。该公众号还称，赵煦说“如果真的到了4800点，中证金退出了，钱应该还给我们。”
说实话，基金君看到这些话觉得特别正常，本来就说好救市资金锁定4500点减持线，这回又提高了300点，这难道不是传说中的小利好么？而且，基金君翻了好几遍文章，也没在文中看到其他招商银行催中证金还款的内容。
对此，基金君替今天被标题党坑了的大盘表示委屈。
那么，想知道国家队会怎么退出吗？让我们来看看1998年的亚洲金融危机的例子。
公开资料显示，1998年，香港政府因亚洲金融风暴而大量购入港股，以稳定联系汇率。当时，香港政府用外汇资金买进大量恒生指数成分股，一年后，香港政府打算将持有的一篮子股票以一个有秩序的方式出售，于是，1999年11月，在香港最负盛名的、也是首只ETF基金———盈富基金就这样成立了。值得一提的是，该基金不仅肩负着不平凡的诞生使命，且在其后长期为投资者提供了稳健回报。这只基金对我们认识当下的国家队退出规划具有极大的借鉴意义。
当时，作为香港政府“平准基金”退出计划的第一步，道富环球投资管理亚洲有限公司及道富银行及信托公司分别被委任为盈富基金的基金经理和信托人，为盈富基金提供全面的服务，包括投资组合的管理、托管、基金行政和监察等服务。
随后，通过盈富基金，香港政府逐渐有序卖出这些股票，不过还保留了一部分股票作长期投资。
公开资料显示，盈富基金首次公开发售的基金单位为333亿港元(约43亿美元)，为当时亚洲市场除日本以外最大的首次公开发售。自公开发售后的一年内，大约有 1404亿港元的恒生指数成分股通过盈富基金的持续发售机制下售回到市场。到2002年10月15日最后一批待沽单位完成认购时，加上过去期内收取的股息及其它收入，盈富基金共套回资金约1649亿港元。直到2002年10月15日，盈富基金最后一批待沽基金完成认购。换言之，在98年金融危机之后，香港政府通过盈富基金花费了整整三年时间才完全从港股市场实现了退出，从而避免了大资金量的撤离对市场的冲击。
很显然，十多年前的这一处理方式对我们具有不小的借鉴价值。实际上虽然国家队目前还没有成立平准基金，但是其避免市场波动缓步有序退出市场的大方针却是有目共睹，部分转道各家基金公司ETF的资金的操作也比外界预期的更为灵活。一家参与救市的证券公司内部人士表示，他们承诺4500点减持的资金依然牢牢锁定，但是这并不妨碍其它自营资金的正常操作。
与当下对于国家队减持的担忧类似的是，盈富基金发行之初，也有投资者担心之前香港政府买入的股票大额卖出，会对市场产生冲击，因此当时认购并不积极。但随着后来市场的走稳，以及政府提供优惠政策，增加了投资盈富基金的吸引力，很多机构投资者和个人投资者都打消了顾虑，很多投资者还参与了盈富基金的认购。
所以，与其担心国家队什么时候卖，不如想想现在的市场是不是具有真正的投资价值？
