中证协解读券商2025年业绩

【导读】中证协解读券商2025年业绩

中国基金报记者 孙越

记者从业内获悉，中证协近日向券商下发了《证券公司2025年度经营情况分析》报告，对全行业2025年的业绩数据、资产规模、财务状况进行全景式呈现。

截至2025年末，全国证券公司总资产、净资产、净资本分别为14.83万亿元、3.34万亿元、2.44万亿元，同比分别增长14.66%、6.53%、5.27%，行业资本实力持续增强，整体风控指标优于监管及预警标准。全行业实现营业收入、净利润分别为5411.71亿元、2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20%，经营质效稳步提升。

128家公司实现盈利，盈利面达85.3%

2025年，证券行业实现营业收入5411.71亿元、净利润2194.39亿元，同比分别增长19.95%、31.20%。128家公司实现盈利，盈利面达85.3%，行业平均净资产收益率（ROE）为6.79%，同比提升1.29个百分点。

截至2025年末，证券行业总资产为14.83万亿元，净资产为3.34万亿元，同比分别增长14.66%、6.53%，行业资本实力持续增强。

行业净资本为2.44万亿元，同比增长5.27%；行业平均风险覆盖率294.66%（监管标准≥100%）、平均资本杠杆率20.48%（监管标准≥8%）、平均流动性覆盖率229.67%（监管标准≥100%）、平均净稳定资金率162.60%（监管标准≥100%），各项核心风控指标持续符合监管要求。行业整体合规风控水平稳定可控。

自营业务连续三年位居第一大收入来源

从收入增速看，经纪业务增幅最大。2025年，全行业经纪业务净收入为1822.84亿元，同比增长42.50%，主要是受益于A股指数回升向好、成交活跃度显著提升等因素。2025年，A股主要指数均实现上涨，日均股票成交额超1.70万亿元，累计成交额首次突破400万亿元，同比增长逾六成。

从收入结构看，自营业务连续三年位居第一大收入来源。2025年全行业自营业务收入为1853.24亿元，占比为34.24%，其中，股票投资规模同比增长36.47%，股票投资规模占自营投资总规模的比重同比提升2.28个百分点。经纪业务、利息净收入、投行业务、资管业务分别贡献营业收入的33.68%、11.95%、7.38%、4.41%，形成“多元支撑、结构均衡”的收入格局，行业整体收入结构持续稳定。

资管业务方面，券商不断提升投资管理能力，加速向主动管理转型。从业务规模看，截至2025年末，证券公司资产管理受托资产总净值为10.21万亿元，同比增长5.49%。其中，集合资管和专项资管贡献较大增量，分别增长13.48%、14.49%。从业务结构看，集合资管业务规模占比（33.72%）首次超过单一资管业务规模占比（32.84%）。从产品投资类型看，非固收类资管规模约3.60万亿元，同比增长16%。

平均净佣金率降至万分之二

近年来，证券公司持续落实“减费降佣”政策，在降低投资者参与成本的同时提升服务深度。

截至2025年末，证券行业为105.58万亿元资产提供托管服务，全年代理买卖证券业务平均净佣金率下降至万分之二，降费让利成效凸显。

上市证券公司积极回报投资者，一年多次分红成为常态，2025年现金分红回购连续两年超500亿元，提升了投资者获得感，有助于引导投资理念向长期价值投资转变，加快形成投融资更加协调的市场生态。

此外，过去一年，围绕数字金融，证券行业借助AI赋能、投顾队伍建设、投研能力提升等，持续丰富A股市场指数、ETF、衍生品等产品服务，着力为不同客群提供差异化服务，推动财富管理转型。

数据显示，截至2025年末，境内交易所挂牌上市的ETF共计1381只，规模达6万亿元，创历史新高，大类资产配置工具日趋丰富；全行业代销金融产品保有规模达4.69万亿元，同比增长35.30%。

基金投顾从规模扩张转向“质量提升”，部分券商在签约规模、客户数量、复投率等核心指标上取得突破，投资者对投顾服务的信任度不断提升。从公募基金销售保有规模来看，证券公司渠道销售能力进步明显，其中，股票型指数基金保有规模占全市场比重超50%，助力指数化投资高质量发展。

服务实体经济直接融资超8万亿元

中证协表示，证券行业持续提升服务科技创新的能力，依托多层次资本市场，综合运用股票、债券、并购重组等金融工具，精准赋能科创企业，为培育新质生产力、巩固壮大实体经济根基注入强劲动能。2025年，证券行业服务实体经济直接融资超8万亿元。

数据显示，2025年，证券行业服务116家企业IPO上市，实现融资1317.71亿元，其中服务78家企业登陆科创板、创业板、北交所，实现融资708.98亿元，IPO家数、融资金额分别占全市场的67.24%、53.80%，畅通“科技－产业－资本”良性循环。

此外，证券公司持续优化另类投资业务布局，加大对成长期科创企业、中小企业的长期资本支持。2025年，证券公司或其另类子公司跟投科创板、北交所等公司IPO超12亿元，累计跟投科创企业IPO超370亿元。

自“并购六条”及新《上市公司重大资产重组管理办法》发布以来，A股并购重组市场活跃度显著提升。2025年，我国上市公司并购重组市场在规模和数量上实现双提升。上市公司共披露并购重组交易超4000单，其中完成重组超2000单，涉及交易金额超1.7万亿元。作为独立财务顾问，证券公司充分发挥专业优势，全年共服务82家上市公司完成重大资产重组，交易金额超6000亿元。

外资券商2025年营收增长超三成

近年来，我国资本市场对外开放深入推进，证券行业逐步健全跨境金融服务体系，提升跨境金融服务能力，为中国企业“走出去”和全球资本“引进来”搭建坚实的桥梁。

截至2025年末，34家内地证券公司设立36家境外子公司。境外子公司总资产为1.94万亿元，同比增长31.95%；2025年实现营业收入452.33亿元，同比增长6.15%。境外子公司全年共服务113家企业登陆香港市场，融资金额超2800亿港元，市占率超90%，较2024年显著提升，反映中资证券公司在国际市场上的竞争力和影响力不断增强。

目前，我国证券行业形成外资公司与内资公司优势互补、良性竞争的态势。

截至2025年末，行业共16家外资参控股证券公司，外资公司总资产为534.69亿元，同比增长5.44%；2025年实现营业收入105.79亿元，同比增长32.61%。各类型公司立足自身优势，服务海外主权基金、养老金等中长期资金“投资中国”，助力优化A股投资者结构、完善上市公司治理。截至2025年末，境外机构和个人持有境内股票近3.7万亿元，近年来保持增长态势，彰显中国资产的吸引力持续提升。

编辑：江右

校对：乔伊

制作：舰长

审核：陈墨