创金合信基金首席经济学家魏凤春：加息是对技术革命的全新定价

创金合信基金首席经济学家魏凤春认为，当前宏观市场的变迁，并非简单货币周期波动，而是AI技术革命主导的结构性范式转变。其一，美债收益率中枢迎来系统性抬升，AI拉高全要素生产率推动中性利率上行，叠加AI基建大规模资本开支推高期限溢价，10年期美债常态中枢，将从过去十年2%区间长期上移至4%-5%。其二，利率曲线形态彻底重构，传统经济放缓对应的倒挂、牛陡行情失效，AI长端刚性融资需求，让市场常态演绎熊陡走势，长端利率上行持续快于短端。第三，整体资产定价逻辑全面迭代，市场进入全新的范式，正在复刻1990年互联网繁荣的结构性牛市特征。当然也很难避免泡沫破灭的风险。