中外资机构共议：中欧如何携手共同应对全球不确定性

【导读】中外资机构共议：中欧如何携手共同应对全球不确定性

中国基金报 吴娟娟 纪瑶

5月29日，在由中国基金报主办的第二届全球资产管理论坛圆桌讨论环节上，德意志资产管理（DWS）亚太区产品主管Robert Gibbs，Solactive亚太区总监、董事总经理Michael Nuske，越疆机器人董事会秘书、战略及资本市场副总裁尼尧擎，德国外贸与投资署（GTAI）香港、华南及华西地区首席代表Robert Herzner以及Oceanpayment高级副总裁Gary Huang共议“中国、欧洲机构如何携手共御市场不确定性”。

本场圆桌由深圳市金融稳定发展研究院副院长（研究）董耀徽主持。深圳市金融稳定发展研究院为经深圳市委市政府批准筹建、由深圳市地方金融管理局主管的智库。

嘉宾们认为，市场环境日趋复杂。霍尔木兹海峡关闭给亚洲市场带来短期挑战，而气候变化和传统避险资产波动加大则是长期问题。在此背景下，中国企业“出海”是应对复杂环境的积极举措。要想在海外获得成功，企业需要有长期的视角，将产品和服务深度本地化、融入当地的经济和环境。

如何理解不确定性？

董耀徽：请诸位从自己的领域出发，谈谈当前市场或者行业的不确定性？

Robert Ribbs ：目前，我关注三大风险，包括一个短期风险和两个长期结构性风险。

短期来看，霍尔木兹海峡关闭带来连锁影响，尤其对南亚和东南亚部分经济体冲击较大。相关国家采取紧急应对措施，如开启四天工作制、启动燃油配给等。

长期风险之一是气候变化。上周（5月29日前一周），伦敦出现35摄氏度高温，打破当月历史纪录。好消息是，目前中欧双方已在碳交易领域展开合作，致力于拓展碳排放交易体系，但这方面仍需更多行动。

长期风险之二是避险资产成为波动性来源。近期，黄金价格波动备受关注，市场对替代价值储存手段的需求提升。从长期来看，这为人民币国际化带来机遇，也是我们在产品线规划上关注的方向。

Michael Nuske：Solactive是一家总部位于德国的全球性指数提供商，设计和计算横跨各类资产的金融指数，涵盖从宽基基准到高度定制化的主题指数和策略指数。

宏观方面，当前主要风险在于：“去全球化”杂音甚嚣尘上、国家之间或者市场之间信任遭到侵蚀，部分国家“自我优先”文化盛行。竞争固然重要，但要实现长期共同繁荣，我们需要创造共赢局面。我希望看到全世界携手合作、共同探索宇宙，而非卷入战争或贸易争端。

尼尧擎：越疆机器人是一家行业领先的智能机器人公司，核心业务由协作机器人和具身智能驱动。2025年，我们协作机器人销量位居全球第一，累计出货量超10万台。在此基础上，我们构建了“人形机器人+多足机器人+双臂机器人”的全形态具身智能产品矩阵，基于自研的空弈具身大模型，通过一脑多体赋能千行百业，走入千家万户。

谈到“不确定性”，我们的理解是：具身智能行业的确面临国际政策、技术路线和商业化路径的多重不确定性，但越疆的策略不是被动防御，而是主动拥抱。不确定性恰恰是创新的核心驱动力——在具身智能这条赛道上，这一点尤为突出。我们持续推动前沿技术探索，坚定布局全球化业务，并加速具身智能的商业化落地。

Robert Herzner：GTAI的使命是强化德国作为商业目的地的吸引力，既帮助德国中小企业开拓海外市场，也协助外资企业赴德投资，重点支持绿地投资（绿地投资是指跨国公司或外国投资者在东道国从零开始建立全新企业或生产设施的一种对外直接投资方式）。

新冠疫情是德国近年来面临的最严峻的考验。德国由此形成三位一体的应对策略：推进长期低碳转型、推动多元化布局、增强系统韧性。在多元化方面，我们既帮助德国企业拓展多元化供应来源，也欢迎外资赴德投资。

目前，中国企业“出海”趋势显著。一直以来，德国是中国对外直接投资重要目的地国。稳定的监管环境正是我们持续构建的核心竞争力之一。

Gary Huang：Oceanpayment是一家全球性支付服务提供商，总部设在中国香港，技术和运营中心位于深圳，在新加坡和卢森堡设有办公室。自2014年成立以来，我们持续协助面向全球发展的中国企业开拓海外市场。

从金融科技视角来看，最大的不确定性在于人工智能正在重塑并颠覆大量企业，尤其是中小企业的商业模式。这些企业需要加速升级迭代与适应——过去两年赖以生存的商业模式，可能在未来两年将失去竞争力。

如何应对不确定性？

董耀徽：Gary，在你看来，中国企业在“出海”过程中遇到了哪些不确定性？

Gary Huang：中国商户进入欧洲市场通常面临三大挑战：

第一，本地化。支付本地化至关重要，包括本地支付方式、定价货币、结账体验和退款流程。当然，本地化不止于支付层面，还涵盖本地语言支持、客户服务标准及售后支持，核心目标是让本地客户更舒适、可靠、熟悉的用户体验。

第二，本地监管与市场适应。欧洲看似是统一的大市场，实则各国差异显著。欧盟层面有CE认证（Conformité Européenne是欧盟的强制性产品安全认证，是制造商打开欧洲市场的必要步骤）、GDPR等统一框架，但各国仍有自己的语言、税法及账单规范等。

第三，思维转变。进入欧洲市场，必须跳出“价格战”思维，将重心从成本控制转向品牌建设、产品品质、口碑管理，以及与本地客户建立长期信任关系。

董耀徽：Robert Herzner，GTAI如何帮助企业面对不确定性？

Robert Herzner：为帮助“出海”企业应对不确定性，我们为赴德企业提供三大核心环节的服务，这些服务全部免费。

第一，行业市场信息咨询。德国拥有大量行业协会，它们通常是企业进入德国市场的第一个接触点。

第二，实体设立及CE认证指导。企业需了解并适应当地的环保法规、建筑法规和劳动法，不能将国内的扩张逻辑直接照搬到德国，决策前仍需专业律师事务所介入。

第三，选址支持。我们已协助众多大型中国企业——包括新能源汽车供应链企业——完成在德国工业园区的选址工作。此外，德国在物流和认证服务领域具有明显优势，拥有杜芬贝克（Duvenbeck Group）等专业机构。对于有意在德设立生产实体的制造业企业来说，产品认证是一大挑战，这正是我们能够提供资源对接的重要环节。

董耀徽：越疆在海外已有不少实践。尼总，请介绍下越疆在海外拓展业务的心得？

尼尧擎：越疆机器人的产品销往全球100多个国家和地区，覆盖欧洲、亚太、美洲等主要海外市场，我们约50%的营收来自海外，欧洲以及德国是我们最重要的市场之一。

中国制造业“出海”的叙事长期围绕“定价”展开，但机器人行业的叙事中心正在从“定价”转向“引领”：2025年全球前五大协作机器人厂商中，四家为中国企业，越疆排名第一，全球市占率约13%。这背后有三大结构性原因：

第一，全栈创新能力。越疆始终以构建自主可控的全栈技术链为核心战略，坚持对核心零部件进行系统性自主研发，这带来了定位精度、力控技术、安全技术等机器人核心参数上的领先优势。

第二，多元产品矩阵。基于“协作机器人+具身智能”双轮驱动战略，我们构建了“一脑多体”的产品体系，在自研具身空弈大模型基础上，覆盖人形机器人、多足机器人和机械臂等多元本体，为全球客户提供多样化的选择。

第三，深度本地化。越疆已在德国、美国、日本、新加坡、马来西亚等国设立子公司，依托“跨区域协同+本地化运营”的渠道布局，在重点市场设立物流仓储中心，并配备专业技术与售后服务团队高效响应客户需求，为客户提供方案设计、系统集成、现场调试、运维培训、备件保障等全周期服务。同时，根据不同区域产业政策与技术标准，提供适配的产品组合与行业解决方案，这正是我们全球化战略的核心竞争力所在。

国际投资者对中国指数的需求大幅攀升

董耀徽：Solactive过去两年推出了不少中国指数。海外机构对中国指数的需求发生了哪些变化？

Michael Nuske：市场对中国相关指数和敞口的需求自去年起大幅攀升，DeepSeek的崛起是重要催化剂。

目前，投资者不再满足于通过宽基市值加权指数获取中国敞口，而是追求更精准的暴露。他们关注特定主题、特定赛道，涵盖半导体、人工智能基础设施、生物技术、新能源汽车、先进制造等中国创新经济核心领域。去年，我们创建了全球首只中国人形机器人指数，目前由韩国三星资产管理以ETF形式追踪。

在ETF领域，现有中国主题基金规模持续增长，新基金不断涌现，需求来自欧洲、美国、韩国、日本、澳大利亚等地。目前追踪我们指数的纯中国敞口ETF规模约为30亿美元——绝对数字虽不算大，但增长势头相当可观，且尚未出现需求放缓迹象。

在跨境投资生态建设方面，我们与深圳证券交易所、香港交易所合作，将中国指数带给更多海外投资者。本地指数知识产权与我们全球基础设施的结合，是我们推动跨境投资的核心模式。预计这一趋势将延续至2026年下半年及以后。

欧洲“隐形冠军”值得关注

董耀徽：我们谈了中国资产的海外吸引力。近两年来投资者也开始重估欧洲资产价值。Robert Gibbs，请介绍下你眼中的欧洲市场机遇。

Robert Gibbs：支持欧洲投资的一个重要论据是“隐形冠军”概念。除宽基指数之外，德国有大量企业与全球经济深度链接，这些企业尚未被广泛认知，但部分亚洲研究机构已开始关注这些“隐形冠军”。据国际机器人联合会（IFR）数据，以每万名员工机器人装机数量计，德国位列全球第四。德国在技术层面存在大量被低估的机遇。

在多元化需求方面，投资者对组合中的集中风险——无论是国家、行业、个券还是货币层面——日益警惕，这驱使他们寻求分散配置，欧洲市场因此受益。

值得注意的是，支持欧洲的逻辑并非短期交易。过去36个月，ETF资金流向几乎全部集中在科技板块及韩国、中国台湾等地区。从中长期来看，在德国及其他地区财政刺激、基础设施投资和改革推进的背景下，欧洲在热门赛道之外蕴藏着大量长期战略增长机遇。

编辑：黄梅

校对：纪元

制作：舰长

审核：许闻