首批基金三季报出炉基金经理调仓换股更看重成长性

【导读】首批基金三季报出炉基金经理调仓换股更看重成长性

中国基金报记者 若晖

首批2025年基金三季报出炉。部分基金的规模变动、基金经理调仓换股情况浮出水面。

数据显示，三季度，受益于份额增长及基金单位净值上涨，部分跟踪人工智能指数的ETF及主投新能源、电子等领域的基金规模的增长。

基金经理操作方面，增持锂电产业链、港股互联网、以及有色板块内部的铜类资源股为调仓的主要方向。

部分基金业绩、规模“双丰收”

今年三季度，A股市场在算力等科技板块带动下，走出一波极致的上涨行情，部分基金的规模也跟着水涨船高。

基金三季报显示，赵诣管理的泉果旭源三年持有期混合基金规模从二季度末的130.81亿元增长至三季度末的190.69亿元，单季度规模增长近60亿元。份额变化方面，该基金三季度份额增长约0.15%，规模增长主要靠基金单位净值上涨带动。Wind数据显示，该基金A类份额三季度单位净值增长45.58%，今年前三季度单位净值上涨48.80%。

跟着人工智能指数的ETF在三季度获得基民踊跃申购。三季度数据显示，华富中证人工智能产业ETF三季度末规模达到80.79亿元，单季度规模增长超125%。份额及净值双增长是推动该基金规模上涨的主因，从变化上看，该基金三季度单位净值上涨73.86%，在三季度末基金份额拆分前，该基金获得了超11亿份的净申购。

除了权益基金之外，部分债券基金三季度规模也在暴涨。北信瑞丰鼎盛中短债基金规模从二季度末的不足两千万元增长至三季度末的171.15亿元。从三季报披露情况看，该基金规模上涨主要是机构投资者申购，两名机构投资者在三季度末持有基金份额占比分别达到46.76%、29.23%。

基金经理选股更看重成长性

三季度，A股市场演绎强势的结构性行情，基金经理积极调仓换股，以求跟上市场节奏。

赵诣在泉果旭源三季报中表示，目前组合持仓主要集中在新能源、电子、机械、军工等高端制造行业、以及港股互联网企业。整体上呈现“两端配置”的框架：一端聚焦科技AI；一端聚焦困境反转（新能源、军工）。在AI相关布局中，围绕三条线索进行配置：第一是效率提升型互联网龙头；第二是新应用场景驱动型公司；第三是算力及云服务公司。

在新能源方面，重点关注锂电产业链。结构上，重点关注六氟、隔膜等明年相对明确供需偏紧，未来扩产周期长的环节。他判断，虽然本轮锂电材料价格弹性或不及上一轮陡峭，但量价齐升周期会更健康、更持久。在军工方面，自2024年三季度起，合同负债改善表明行业订单进入上行期；同时叠加海外地缘冲突带动的军贸出口需求抬升，将形成国内需求恢复与海外需求上行双轮驱动的局面。

从重仓股变动上看，泉果旭源三季度末的前十大重仓股分别为宁德时代、腾讯控股、恩捷股份、科达利、天赐材料、、立讯精密、阿里巴巴-W、应流股份、快手-W、中芯国际。其中，科达利遭到较大幅度减持，锂电板块的天赐材料以及芯片板块的中芯国际、互联网板块的阿里巴巴、快手新进前十大重仓股。

北信瑞丰优势行业股票基金经理程敏称，当前聚焦以人工智能为代表的战略新兴产业和未来产业。同泰数字经济基金经理陈宗超表示，本季度，基金逐步增加国产算力的持仓，降低海外算力产业链的持仓，同时，着重投资科技行业内“从0到1”的细分方向的龙头公司。

北信瑞丰研究精选基金经理胡健强在三季报中透露，本季度坚守长期看好的有色，也新增了算力、军工、机器人等板块。在有色股票内部，该基金增加了铜，减少了铝，主要是考虑到当下铜类股票的成长性更好。同时，他判断目前大盘无系统性风险，因此在选股时相较于去年更看重成长性。