美国劳工统计局周二公布的数据显示，7月消费者价格指数（CPI）经季调后环比上涨0.2%，同比上涨2.7%。相比之下，市场的预期分别为0.2%和2.8%。
剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.1%，预期分别为0.3%和3%。美联储官员通常认为，核心通胀更能反映长期趋势。
统计局表示，0.2%的住房成本上涨是推动指数走高的主要因素，而食品价格持平，能源价格下降1.1%。受关税影响较大的新车价格保持不变，但二手车和卡车价格上涨0.5%。交通和医疗服务价格均上涨0.8%。
前白宫经济学家贾里德·伯恩斯坦表示：“关税的确反映在数据里，但目前还没到让人惊慌的程度。”
该报告出炉之际，美国经济和劳工统计局本身都处于关键时刻。特朗普批评劳工统计局存在政治偏见，本月早些时候在一份意外疲软的7月非农就业报告发布后，特朗普解雇了时任局长，并于周一表示将提名统计局批评者E.J. Antoni为新任局长。
在政治角力的同时，美联储官员正密切关注通胀数据，以评估9月的下一步利率决策。核心问题是关税究竟会造成一次性的价格冲击，还是会推动通胀长期上升。经济学家普遍认为前者可能性更大，但特朗普的关税覆盖范围广，引发了对其影响可能持续更久的担忧。
期货市场的定价强烈指向美联储将在9月降息。不过，从现在到那时的一系列数据，可能会影响这次会议的决定及美联储未来的政策走向。近期，美联储官员越来越担心就业市场状况，这可能是支持降息的理由。
CPI并非美联储的主要通胀衡量工具。美联储更关注的是美国商务部的个人消费支出（PCE）物价指数，但CPI以及周四将公布的生产者价格指数（PPI）也是计算PCE的重要参考。
受数据影响，美国国债上涨，因交易员押注美联储下个月将降息；美元跳水，美股三大指数期货盘前直线拉升！
市场如何解读？
利率掉期显示，交易员押注美联储在9月会议上降息25个基点的概率接近90%，高于报告前的74%。
市场反应表明，一些交易员原本预期本次通胀报告会更糟。尽管通胀加快，但股指期货上涨，国债收益率下降。
Fort Washington Investment Advisors投资组合经理Dan Carter表示：“商品通胀略低于预期，可能没有出现最初担心的关税传导效应。但时间还早，我会谨慎，不会仅凭这次数据下结论。另一方面，服务业通胀有点偏热。市场解读是，这并不妨碍美联储继续走向降息。”
CreditSights投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示：“在就业市场疲软的新信号下，也许只要通胀不出现意外上行，就足以让市场继续押注更多的降息。总体来看，我们认为此次数据的影响是中性的，但仍预计美联储会在9月降息。我们的基准预测是大幅降50个基点，因为就业市场已成为政策制定者的关注焦点。”
编辑：江右
校对：纪元
制作：嘉颖
