刚刚，茅台官宣！中国基金报

见习记者闻言

4月2日晚间，贵州茅台2023年年报出炉！

2023年，贵州茅台实现营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%；归母净利润747.34亿元，同比增长19.16%。贵州茅台方面称，公司2023年主要经济指标保持两位数增长，高质量完成年度战略目标。

图为：贵州茅台2023年年报部分财务数据

在当前提倡分红的背景下，贵州茅台2023年年度分红，拟每10股派发现金红利308.76元（含税），合计拟派发现金红利387.86亿元。

贵州茅台作为白酒龙头，其投资价值不只是业绩优势、大额分红。一位贵州茅台的长期投资者向记者表示，看好贵州茅台的投资价值，主要是“分红、扩产、提价及提升渠道掌控力度”。

持续释放新产能

目前，贵州茅台已经形成千、百、十亿级的大单品格局，产品矩阵全面构建，贵州茅台酒的全球唯一千亿级酒类大单品地位持续巩固；茅台1935上市两年成为营收百亿级大单品；茅台王子酒单品营收超40亿元，汉酱、贵州大曲、赖茅单品营收分别超10亿元。

具体来看，茅台酒毛利率94.12%，同比下降0.07个百分点；其他系列酒毛利率79.76%，同比增加2.54个百分点。

总体来看，贵州茅台2023年营业收入1476.94亿元，同比增长19.01%，主要是本期销量增加、销售渠道、产品结构变化及主要产品销售价格调整。

贵州茅台董事长丁雄军近期提出，公司营销的总体思路为茅台酱香系列酒在200-1000元价格段全覆盖，实施文化赋能，坚持大单品战略，通过满足不同消费场景需求，实现贵州茅台的可持续健康发展。

中国酒业独立评论人肖竹青认为，茅台酱香系列酒是贵州茅台面对中国酒业存量竞争和可能发展成缩量竞争状态的护城河。

业内人士分析，2016年以来，全国白酒行业进入“存量竞争”时期。国家统计局、中国酒业协会数据显示，2023年全国规模以上白酒企业完成酿酒总产量449.2万千升，同比下降2.8%。

基于上述行业背景，贵州茅台却在扩产，并且新增产能将在2024年释放。

2023年茅台酒基酒设计产能为42795吨，同比新增基酒产能52.50吨，新增产能于2023年10月投产，由于茅台酒的生产工艺特点将在2024年释放；2023年系列酒基酒设计产能44460吨，同比新增基酒产能6400吨于2023年11月投产，由于系列酒的生产工艺特点将在2024年释放。

目前，贵州茅台还有多项在建产能。

券商研报提及，贵州茅台的产能逐步释放，并加快推进茅台酒项目建设，为中长期发展打开天花板。

强化渠道掌控能力

此前，丁雄军综合梳理白酒产业发展规律，认为20世纪90年代的白酒行业是渠道为王的时代；2000年之后，随着收入和消费观念的转变，白酒行业进入品牌为王的时代；如今到今后一个时期，白酒行业将是“终端为王”的时代。

目前，贵州茅台正在提升其产品直销比例，2023年产品直销营收672.33亿元，同比增长36.16%，毛利率95.46%。

其中，“i茅台”作为贵州茅台自建的直销电商渠道，2023年线上平台实现销售收入223.74亿元，同比增长88.29%。

香颂资本董事沈萌表示，“i茅台”2023年增长幅度很大，营收占比接近1/7，体现贵州茅台对渠道的掌控能力进一步加强，在一定程度上可以提高对经销渠道、特别是流通价格的影响。

贵州茅台在产业链中的话语权持续提升，截至2023年末经营活动产生的现金流量净额为665.93亿元，同比增长81.46%，原因包含本期公司销售商品收到的现金增加。

2024年目标明确

面向2024年，贵州茅台计划实现营业总收入，较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元。

围绕2024年度的目标任务，贵州茅台将坚持“蓝线”道路，夯实主业发展基础；坚持“绿线”道路，打造可持续发展样本；坚持“白线”道路，增强改革创新动能；坚持“紫线”道路，构筑品牌文化高地；坚持“红线”道路，保障企业本质安全。

其中，贵州茅台将着力聚焦行业引领力、品牌影响力、渠道管控力提升，持续巩固茅台酒千亿级大单品地位，持续增强高端市场“领导力”；强化酱香系列酒企业品牌塑造，巩固大单品品牌培育和推广。

在数字赋能方面，按照“智慧茅台2.0”顶层规划，实施营销数字化系统、供应链管理系统、全面质量管理系统等项目，进一步拉通集成供应链体系，推进工业互联网示范场景规模应用，推动“一码通管”，融合防伪溯源、产业链协同等场景应用，提升上下游产业链接能力。

此外，贵州茅台将深入挖掘企业文化和品牌文化，持续挖掘二十四节气、生肖、传统节日等中国传统文化精髓，推动企业文化、产品文化与传统文化、茅台文化有机融合，用好甲辰年主题色，持续开展东方美学色彩体系研究工作，推动中国传统文化、酒文化和茅台文化创造性转化、创新性发展。

编辑：小茉

审核：木鱼

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