【导读】授信扩容至260亿！智微智能拟40亿采购算力服务器，负债率破70%考验现金流

见习记者刘墨

智微智能（001339）6月21日晚间公告，拟向多家供应商分批采购服务器及配套设备，总金额不超过40亿元，布局深圳、天津两处智算节点。公司同步申请增加银行授信不超过60亿元，总额度不超过260亿元。

财务数据显示，截至2026年3月31日，智微智能资产负债率已攀升至70.93%，经营性现金流量净额为-5.3亿元。公司表示，此次采购资金主要来源于自有资金及自筹资金，自筹部分预计会提升公司资产负债率。同时，公司财务费用可能将较大幅度增长，进而对业绩产生一定影响。

40亿元采购算力服务器

智微智能此前专注于行业终端、ICT基础设施、工业物联网硬件产品及方案的研发、生产、销售和服务。自2024年开始，为下游企业客户提供智能算力服务。当年实现智算业务营收3.01亿元，占营业收入的7.5%；毛利率高达81.89%。2025年实现智算业务营收4.6亿元，同比增长53.4%，占营收的11.3%；毛利率为76.62%。

智微智能表示，此次不超过40亿元采购服务器及配套设备，系该公司经营发展需要。交易完成后，将促进该公司主营业务的大力发展，为持续发展提供必要的要素支撑，对开拓市场有重大的促进作用。

值得关注的是，智微智能在公告中指出，出于商业秘密及战略发展的考虑，按照规则披露将导致违约或可能引致不当竞争，损害公司及投资利益，因此公司已根据相关规定对本次交易履行内部信息披露豁免程序，对交易对方的相关信息进行了豁免披露，故不予披露交易对手方的具体情况。

根据智微智能2024年、2025年智算业务的高毛利率特征，豁免披露交易对手信息，意味着在智算服务器采购领域，高端服务器依旧属于稀缺资源，能够拿到稀缺资源的上市公司本身就具备一定的稀缺性。按照交易协议的约定，本次采购资金的支付期限是合同签订后3个工作日内。

6月初，该公司曾公告拟定增募资不超过28.7亿元，其中22亿元将投向智算中心建设及运营项目，项目建设地正是天津。公司当时表示，项目建成投产后将形成规模化、可调度的智能算力资源底座，为探索落地Token化智能算力服务模式筑牢硬件与场景基地。

260亿元授信、负的现金流

针对本次交易，智微智能提醒，由于项目资金来源于自有资金及自筹资金，自筹部分预计会提升公司资产负债率，公司财务费用可能将较大幅度增长。截至2026年3月31日，该公司合并口径的资产负债率为70.93%，经营活动现金流量净额为-5.3亿元。

在回答投资者关于经营性现金流2025年及2026年一季度为何持续为负时，智微智能管理层表示，主要是客户订单同比大幅增加进而相应的备货需求增加，公司将通过增加客户预付款和结算条款优化的方式加快资金回笼。

一季度财务数据显示，截至2026年3月31日，公司预付款项达到16.68亿元，与去年同期的2.63亿元相比增长534%；存货为33.72亿元，与去年同期的17.79亿元相比增长89%；合同负债达8.65亿元，与去年同期的5277万元相比增长1539%。

为此，智微智能今日还同步公告新增授信额度不超过60亿元。公司表示，随着业务规模和业务范围扩大，公司对资金的需求相应增加，为满足生产经营、项目建设等资金的需要，在现有综合授信额度的基础上，申请增加综合授信额度不超过60亿元，总额度不超过260亿元。

不过，公司表示，授信额度不等同于公司实际融资金额，可以根据实际需求，在上述额度范围内择优选取、调整或调剂。截至2026年一季度末，该公司总资产为91.12亿元，所有者权益合计26.49亿元。

6月21日，智微智能还针对市场关注的公司与英伟达的合作关系进行了澄清。公司表示，其于2024年9月成为英伟达NPN合作伙伴网络成员，基于NVIDIA Jetson模组推出边缘计算及具身智能控制器等系列产品。主要业务模式为公司向英伟达采购其芯片模组，自研硬件方案，生产成品整机，销售给下游多场景客户，不涉及芯片设计等核心技术领域合作。2025年度该部分销售额约3000万元，占整体营收比例不足1%。