伯克希尔·哈撒韦股东大会要点直击

【导读】伯克希尔·哈撒韦股东大会要点直击

中国基金报记者 李智

当地时间5月2日，伯克希尔·哈撒韦股东大会在美国奥马哈召开。本次大会由格雷格·阿贝尔接任CEO后首次独立主持，“股神”巴菲特则以董事会主席身份列席台下。

在今年的大会上，阿贝尔探讨了AI战略、网络安全、能源转型、股票回购等诸多话题，宣告伯克希尔正式进入“后巴菲特时代”。

巴菲特再度赞赏阿贝尔

巴菲特在伯克希尔・哈撒韦年度股东大会上发言时，再度对格雷格・阿贝尔大加赞赏。他提到，当天正是当年官宣阿贝尔出任首席执行官的纪念日。

巴菲特表示：“我们做不出比这更好的选择了，这次任命百分之百成功。他不仅接手了我过往的所有工作，还做得更多、更好。他就是最合适的人选。”

巴菲特致辞盛赞库克

巴菲特随后在股东大会开场致辞中，特意请即将卸任的苹果首席执行官库克接受全场致意。

巴菲特谈及库克接掌苹果创始人史蒂夫·乔布斯所承受的巨大压力，以及库克如何顶住压力取得了成功。巴菲特说：“要接替史蒂夫（乔布斯）、还要超越他的成就，需要多大的勇气？这堪称美国商业史上的一个奇迹。史蒂夫离世后，我们做出投资决定，将伯克希尔近一成的资源押注于苹果，实际上是交到了蒂姆手中，而他已将其变成了税前约1850亿美元的回报。”

巴菲特：伯克希尔尚未迎来理想的投资环境

在伯克希尔股东会期间播放视频显示，巴菲特在接受采访时承认，他对当前的投资环境并不满意。“从为伯克希尔配置资金的角度来看，这并不是我们理想的环境。”巴菲特称，公司拥有合适的管理团队，能够选择出手时机。他表示，尽管伯克希尔有时看起来像是在“无所作为”，但在其他时候其实“相当活跃”。

他指出，对投资保持谨慎的部分原因在于当前市场估值较高。当被问及何时是合适的投资时机时，巴菲特表示，当“没有其他人愿意接电话”，机会就会出现。

伯克希尔大会播放“深度伪造巴菲特视频”

警示网络安全风险

伯克希尔在年度股东大会上播放了一段视频：一位身穿西装的“巴菲特”自我介绍，并向阿贝尔提问，询问投资者为何应长期持有伯克希尔的股票。

视频开头说道：“你好，我叫沃伦，来自奥马哈。格雷格，我关注这家公司已经很久了，非常久……我的问题很简单。我今年95岁，除了时间和樱桃可乐之外一无所有。我只是想知道，好让我能告诉其他股东——为什么他们应该长期持有伯克希尔的股票？”

随后阿贝尔透露，这段视频并非真人录制，而是利用人工智能生成的“深度伪造”形象，并借此强调了网络安全风险。

“这给我们整个团队敲了一记很好的警钟。”阿贝尔称，“我们每天都在主动管控。”阿贝尔透露，伯克希尔计划借助技术手段识别网络安全威胁，重点先应用在保险业务板块。他还特别强调，这段巴菲特AI伪造视频完全没有经过本人任何参与和授权。

阿贝尔：伯克希尔较高的现金储备提供了极大的行动自由

阿贝尔重申将坚守巴菲特长期推崇的核心投资与经营原则，持有美国国债、现金储备、保持财务独立、灵活配置资本、税务效率优化。“我们早已反复听过：傲慢、官僚作风、安逸自满这类风气会悄悄侵蚀企业，最终拖垮公司。我们立志绝不允许这种情况在伯克希尔发生。”阿贝尔说道。

股东大会前夕公布的财报显示，伯克希尔现金储备飙升至创纪录的3974亿美元，超过去年三季度创下的3816亿美元前高。现金储备大增的背后是继续减持股票：本季度卖出规模约241亿美元，买入仅约160亿美元。截至3月末，伯克希尔前五大重仓股为美国运通、苹果、美国银行、可口可乐、雪佛龙，占到投资组合的61%。

阿贝尔强调，公司高达3970亿美元的现金及美债储备，为公司提供了极大的行动自由。“我们持有现金和美国国债，这有多重用途，我们不打算受制于任何人。”

阿贝尔阐述伯克希尔投资组合逻辑

阿贝尔就其如何看待伯克希尔庞杂的股票投资组合提供了见解，强调以少数核心持仓为锚的“集中式”策略。他将所谓的“核心四大持仓”，即苹果、美国运通、穆迪和可口可乐视为伯克希尔股票投资的基础。

他还指出，伯克希尔在日本商社的大规模持股是投资组合的另一大支柱，并强调对这些公司的长期承诺。

在这些核心资产之外，阿贝尔还提到了一些重要持仓，包括美国银行、雪佛龙和谷歌。阿贝尔表示，他正在更积极地参与公司投资的管理，将根据情况进行增持或调整仓位规模，并补充称，他绝对是在“与巴菲特协同合作”的环境下进行投资决策。

阿贝尔：数据中心建设对公用事业行业来说是一个巨大的增长点

阿贝尔表示，数据中心建设及其对电网的需求，给公用事业行业带来了巨大的增长机会。目前，伯克希尔旗下已有半数能源企业开始承接与AI相关的电力需求，并持续跟踪行业动态及业务落地的实际空间。

阿贝尔提到：“我们在爱荷华州的峰值负荷，也就是这些数据中心使用的能源量，业内人士希望达到5%到10%，而我们已经达到8%了，所以我们看到了在未来五年内将其增长50%甚至更多的机会。”

阿贝尔表示，超大规模云服务商（hyperscaler）必须“承担其所使用能源的全部成本”。他强调，应将数据中心的用电成本与普通电网用户隔离开来，确保这些费用由真正消耗电力的企业承担。

伯克希尔并不排斥投资科技公司

阿贝尔表示，伯克希尔在人工智能的应用与布局上持保守审慎态度，这与其他争相围绕人工智能重塑业务、更换品牌定位的企业高管形成鲜明反差。“人工智能必须能为我们的现有业务创造增量价值。”他称，“我们不会为了做AI而盲目跟风布局。”阿贝尔说，伯克希尔只会小范围、限定场景落地AI应用，聚焦于打造实实在在的价值增长点。

阿贝尔透露，团队正着手布局搭建人工智能驱动的解决方案，为伯灵顿北方圣达菲铁路提供运营支持。这家货运铁路企业近年来货运量持续下滑，经营承压，已进行多轮裁员。

阿贝尔表示，伯克希尔并不排斥投资科技公司，“在充分理解其技术和业务、机遇和风险能够平衡，而且价格较为合理的前提下，我们会予以考虑”。

阿贝尔谈潜在剥离业务：长期持有是原则 但也会出于风险考虑剥离

在会上，阿贝尔表示，尽管伯克希尔的目标是长期持有所收购的公司，但在某些情况下，也可能需要考虑出售。

“我们买下的东西，原则上是永远持有的。收购公用事业时，我们也会向监管机构承诺这是长期持有。”他补充道，“但前提是，这必须是一段行得通的关系。如果这种关系破裂，我们会寻找更好的解决方案。”

阿贝尔还指出，一些难以解决的劳资问题或声誉风险，可能会促使伯克希尔考虑剥离相关业务。

伯克希尔谨慎对待霍尔木兹航运相关保险

副董事长称“定价决定一切”

当被问及何时以及如何为霍尔木兹海峡的船只提供保险时，伯克希尔负责保险业务的副董事长阿吉特·贾恩给出了一个简洁的回答：“简短的答案是——取决于价格。”

贾恩表示：“我们确实以较小比例参与了一个已经设立的项目，为霍尔木兹海峡的船只提供保险。但目前还没有落地任何交易。”贾恩还指出，在该项目的承保条件中，美国海军为船只护航将是一个重要前提，“如果我们能够满足自身的承保条件，我们会在一个我们认为合适的价格水平上承保这类风险”。

伯克希尔旗下NetJets：高能源价格拖累消费需求

伯克希尔旗下NetJets首席执行官亚当·约翰逊表示，成本上升（包括油价达到每桶100美元）已经开始在部分领域抑制需求。“在消费品和实际零售领域，这确实已经对部分需求产生了影响。”

尽管承认压力存在，约翰逊表示，这些业务已经习惯在波动环境中运营。“我们已经做好准备应对这些情况，并在需要时作出调整。但可以肯定的是，这正在影响部分零售业务以及部分消费品业务。”

校对：纪元

制作：小茉

审核：木鱼