中国基金报记者 李树超 续高
基金行业迈向高质量发展深水区，建设国际一流投资机构已成为头部公募基金公司的核心战略目标。日前，中国证监会主席吴清在中国基金业协会第四届会员代表大会上表示，力争“十五五”时期建设一流投资机构取得突破性进展，为公募行业未来发展锚定清晰方向。
作为国内公募行业投研体系迭代的先行者，华夏基金多年践行“研究创造价值”理念，迭代升级投研5.0体系，以国际化、平台化、生态化为核心，完成从基金经理单兵作战向体系化、智能化、全球化资管模式的系统性跃迁。
近日，华夏基金副总经理、投资总监阳琨接受记者采访，深度拆解公司投研5.0体系的核心逻辑与落地路径，详解公司冲刺国际一流投资机构的核心举措，解码投研体系全面升级的底层逻辑，以及平台化、生态化投研改革的落地举措，为行业投研转型提供了样本。
在阳琨看来，A股市场投资逻辑已发生根本性变革，依靠信息不对称获取超额收益的红利已彻底消退，深度产业认知、体系化协同能力、智能化投研赋能，已然成为公募机构获取可持续超额收益的核心壁垒，而华夏基金投研5.0体系的全面落地，正是适配新时代市场变革、对标国际一流资管标准的核心布局。
锚定一流投资机构目标
三维度布局夯实核心竞争力
对标国际一流投资机构建设要求，华夏基金围绕投研能力、智能赋能、产品体系三大维度发力，构建现代化资管服务体系。
阳琨表示，依托全新的投研5.0体系，公司全面推进国际化布局、平台化整合、生态化升级，全方位夯实国际一流资管机构的核心竞争力。
投研能力是资管机构的立身之本。华夏基金持续打磨平台化、体系化、专业化投研生态，组建覆盖全球多资产、主动权益、量化、固定收益、另类投资等全品类专业投资团队，摒弃传统明星基金经理单打独斗的模式，依托专业化投委会统筹管理、基金经理负责制，以小组团队作战模式提升投资稳定性。
同时，公司搭建一体化大研究平台，覆盖大类资产配置、宏观策略、行业研究、固定收益研究等领域，为投资端提供全链条系统化支撑。
国际化层面，华夏基金大力推进国际化战略，搭建全球科技跟踪分析框架，持续加码海外宏观、全球产业趋势、AI产业、全球地缘政治等领域研究，打造“全球视野、全球研究、全球配置和全球服务”的专业团队，为全球化投资业绩筑牢根基。
智能化转型是重要抓手。过去三年，华夏基金持续加大AI投研赋能投入，搭建主动投研“灵犀系统”、固定收益投研“飞翼系统”等智能体系，全面覆盖投前决策、投中辅助、投后分析全流程，实现投研成果标准化沉淀、投研流程可复制、交易执行可预判，以科技赋能推动传统投研模式迭代升级。
产品体系建设聚焦财富管理本源。华夏基金立足于底层产品与解决方案供应商定位，打造标准化、风格稳定、特色鲜明的全品类产品矩阵。目前公司管理400余只公募产品，覆盖主动权益、固定收益、量化、FOF、公募REITs等主流领域，策略涵盖行业主题、风格投资、“固收+”、多资产、全球投资等多元类型，实现产品“所见即所得”，精准匹配不同投资者的资产配置需求。
遍地撒种未必皆能开花，产品线布局贵在“有所为，有所不为”。在阳琨看来，产品线运营绝非无差别铺产品、广撒网式布局。一套成熟的产品线运营体系，核心是找准时机完成精准、合理的产品定义。
他表示，华夏基金开展布局需秉持前瞻视角研判产业发展趋势，筛选具备三至五年长期成长逻辑、可持续发展的优质赛道，围绕赛道打造对应产品，并匹配合适的基金经理长期深耕，其中，把控赛道布局的时机尤为关键，既不宜过早切入业绩尚未兑现的产业发展阶段，也不能滞后跟风追逐短期市场热点。
打造“投研一体”机制
努力填平研究投资转化鸿沟
随着过去五年A股投资者结构、市场生态、信息传播效率发生深刻变革，依靠信息差赚取超额收益的模式难以为继，市场投资对产业认知的深度、精度要求大幅提升。
阳琨坦言，当前仅达到80分水准的浅层产业研究已不具备竞争优势，唯有形成95分水准以上的专家级深度产业洞察，才能持续挖掘投资价值，而如何将深度研究高效转化为投资收益，是行业普遍面临的痛点。
为破解研究投资转化难题，华夏基金全面升级投研体系，通过打造深度融合的“投研一体”机制，努力填平专家式研究到实战投资的转化鸿沟。
对此，公司搭建三级联动投研架构，设置“专家式研究员—行业组长/行业投资牵头人—全行业投资经理”层级，通过“行业组长/行业投资牵头人”专属衔接角色，打破研究端与投资端的认知壁垒、信息壁垒，实现研究成果高效落地。同时，依托行业基金、龙头系列、研究精选集体管理等产品载体，将深度产业研究高效转化为实战投资策略。
在此基础上，公司构建了“自上而下+自下而上”相结合的投研体系。自上而下依托宏观策略、大类资产配置团队，前瞻性预判宏观周期、货币环境、市场风格，锚定未来3—5年高价值产业赛道；自下而上深耕个股与产业研究，打造专业化研究团队，挖掘细分领域优质标的，实现大势研判与个股精选的有机统一。
在上述框架下，华夏基金投研融合、产业研究体系重构、产品管理模式同步迭代，最大化释放团队协同效能。
依托成熟的投研5.0平台体系，华夏基金近年来权益投资硕果累累。
国泰海通证券数据显示，截至2026年3月31日，在全市场13家权益类大型基金公司中，华夏基金凭借稳健的长期投资能力，包揽近五年绝对收益、近五年超额收益双第一，公司旗下华夏行业景气混合等多只主动权益产品过去五年同类排名居前。
近一年来，华夏基金旗下共有18只“翻倍基”，施知序、屠环宇、高翔等多位基金经理在数字产业、半导体、先进制造等科技核心赛道持续斩获超额收益，实现多赛道全面开花。
展望未来，阳琨表示，华夏基金将持续迭代投研5.0体系，推动国际化、平台化、生态化投研体系升级，持续打磨多资产全能资管平台，以专业化、体系化的投资能力，持续为投资者创造长期稳健回报，全力冲刺国际一流投资机构建设目标。
优质投研人才
是最核心的无形资产
在团队管理层面，华夏基金建立中长期导向的考核机制，落实全流程投研管控，引导基金经理坚守长期投资主线，不因其他赛道阶段性火热行情而随意调整长期投资赛道，从根源上杜绝投机博弈、追逐短期热点收益的短视行为。
“基金经理与优质投研人才是基金公司最核心的无形资产。”阳琨称，华夏基金高度重视人才梯队与投研团队建设，围绕业绩导向、投研流程、激励机制、产品分层四大维度实施精细化管理，推动每位投研人员、每只产品都能找准自身定位，精准匹配客户的资产配置需求。
他表示，在人才培养上，华夏基金坚持以长期视角完善人才培养与团队评价体系。公司大多数投研人才通过校园招聘自主培养，从基金经理到核心管理层，团队成员在岗服务年限普遍较长，投研队伍稳定性突出。
同时，公司针对全市场型、行业主题型两类基金经理，建立差异化、精准化晋升评价标准与配套激励保障机制，充分认可深耕冷门细分赛道投研人员的专业价值，助力人才沉淀专业能力，成长为垂直领域顶尖人才。
针对当前公募行业普遍存在的优质投研人才流失问题，华夏基金也一直在探索并落地适配自身发展的投研成长生态，全方位支撑人才长效成长，推动团队专业能力持续迭代升级。
他表示，从基金经理职业成长来看，公司公平透明的晋升发展环境、广阔多元的产业研究视野至关重要。依托产业周期轮动，持续输送研究资源、搭建成长路径，有助于持续打磨投研团队专业素养，凝聚长期投资共识，筑牢公司核心投研实力。
我国资管行业
或迎来“弯道超车”机遇
谈及近期大幅波动的A股市场行情，阳琨表示，市场核心矛盾源于投资期限错配，AI产业长期成长逻辑不变，但短期市场正在消化金融端过热带来的波动。
他认为，当前长期产业基本面与短期交易情绪完全分化：实体产业从业者普遍看好AI产业链发展，上游算力、芯片、终端应用等需求旺盛，产业链各环节均积极扩产供货，产业落地节奏稳步推进，AI产业中长期景气度明确。反观二级市场，市场短期指标明显过热，具体表现为AI相关个股短期涨幅偏高、交易结构拥挤、海内外杠杆资金持续涌入等。
他指出，一些短期因素会放大市场波动，属于阶段性影响，产业基本面才是决定长期走势的核心。当前AI产业发展良性，暂无基本面走弱迹象。
展望后市，他认为，结构性行情分化将成为市场新常态，行情驱动力也将从产业预期、市场风险偏好逐步转向真实业绩验证。能够持续落地订单、真正兑现营收与利润的企业，估值将获得支撑，而仅靠题材概念、兑现能力弱的公司则会面临调整压力。
在产业模式上，阳琨认为，AI行业不会复刻互联网时代“赢家通吃”的格局，发展模式将更趋近高端制造业发展逻辑，其中，硬件产业链是AI发展的核心抓手，中国在算力、芯片、半导体等领域优势突出，产业链竞争力在全球领先。若国内大模型持续保持高性价比竞争优势，则有望复刻中国制造崛起路径，抢占大众主流市场份额。
放眼全球资管行业，海外机构长期占据主导地位，在传统竞争赛道中资机构难以实现突破。在阳琨看来，随着AI产业推动中国产业链全球地位持续提升，参考国内新能源汽车产业实现突围的发展路径，我国资管行业也有望迎来“弯道超车”的历史性发展机遇。
基于此，华夏基金将依托深耕本土产业链、深度研判中国资产的核心优势，加速推进投研体系国际化建设，向着打造国际一流投资机构的目标迈进；兼顾全球化视野与本土化深耕，既以全球视角研判中国资产价值，也凭借本土投研实力深度参与全球资产配置，把握AI时代的产业与资管新机遇。
