中国基金报记者 陆慧婧
泉果基金董事总经理、研究部总经理刚登峰拥有16年证券从业经验、11年投资管理经验。他在多年的市场起伏中总结出一套适合自己的投资哲学：投资必须尊重市场规律，更要回归产业逻辑。他将自己的投资框架概括为：以自下而上精选个股为基石、以中观产业趋势研究为抓手的“质量成长”风格。
刚登峰在管理“泉果思源”基金的两年多时间里，也交出了一份亮眼的成绩单。截至2025年12月31日，他管理的泉果思源三年持有期基金过去一年单位净值增长率达到30.37%，同期业绩比较基准为15.66%，超额收益显著。
聚焦3~12个月行业变化窗口
把握产业周期关键节点
在刚登峰的投资组合中，有几家公司自“泉果思源”成立之初便一直长期持有至今，这些重仓股背后，也折射出他的核心选股逻辑。
“我们对这类公司本身的竞争力要求很高，同时，其商业模式要经得起考验，更重要的是，所在行业要能持续提供成长空间。”刚登峰表示。
以上述重仓股为例，他分析道，某新能源龙头公司在新能源行业剧烈调整中证明了自身较强的Alpha；某消费电子公司则展示了把握每一轮产业趋势的能力，从消费电子到AI连接器，总能在逆境中不断拓展新的增长曲线；某互联网龙头虽然自身增长放缓，但通过大规模回购和聚焦核心业务，估值中枢也得以提升。
近年来，刚登峰在方法论上最重要的进化，是将研究精力放在细分行业未来3~12个月的发展变化上。“这个时间窗口，既给了投研团队足够的研究和布局时间，又能把握产业周期的关键变化。”
他以锂电材料的投资为例，阐释了这一思路。2025年下半年，基于跟踪测算和实地调研，他判断部分锂电材料环节将在2026年出现供给紧张。这种基于产业周期位置和供需边际变化的研判，让他得以在偏左侧的临界点从容布局。
对产业趋势的前瞻性把握，要求投研团队高度协同。作为基金经理和研究部总经理，刚登峰特别重视投研转化效率，要求研究员与基金经理可以不惜以“信息冗余”的方式高频交互，一起把握产业趋势。
他认为，一个人或许走得更快，但一群人才能走得更远。泉果基金通过组建AI、大能源、大消费等研究小组，打破行业研究壁垒，促进多领域交叉融合，形成了独特的投研文化。
从关注长期竞争力到聚焦中观产业，从单向研究输出到双向投研互动，刚登峰正带领泉果基金研究团队构建一套更加立体、更加高效的投研转化体系。
对A股市场保持乐观
关注科技、新能源、周期三大方向
展望后市，刚登峰对A股市场表现持乐观的态度，未来重点关注三大投资方向：科技、新能源和周期。
在他看来，科技无疑是本轮牛市行情最核心的主线。他重点关注三个细分方向：一是消费电子，二是国产算力，三是互联网与软件。
新能源领域，他尤为关注经历调整后、供需格局正在优化的细分行业。他认为，锂电产业链在储能需求的强劲拉动下快速增长，部分材料环节已率先进入价格上涨周期，2026年新能源行业仍有望实现可观增长，而过去两三年的调整使得供给端扩张更加理性克制，一旦需求得以持续，部分环节可能迎来向上的景气周期。海上风电等领域也因明确的装机规划与出海战略，呈现需求加速的态势。
周期股领域，他认为，尽管有色金属板块前期强势上涨，短期内板块波动可能加大，但中长期看，在供给拐点出现之前，由产能周期驱动的上行趋势仍有望延续。此外，化工品、造纸等传统行业在经过持续的产能出清后，竞争格局改善，部分品种已接近供需平衡点，或具备价格弹性。
