中国基金报记者 李树超 张玲
2025年，在《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》等政策推动下，国内ETF市场明显扩容，不仅新发数量创新高，总规模也突破6万亿元关口，创历史新高。
多因素推动ETF规模猛增
2025年，ETF市场规模增长迅速，先后在4月、8月、12月突破4万亿元、5万亿元、6万亿元关口。Wind数据显示，截至2025年末，ETF市场总规模达6.02万亿元，年内增幅达61%。
华北一家公募基金认为，2025年ETF快速发展的背后，有诸多因素推动：一是政策驱动，国内资本市场改革持续推进，多层次资本市场体系不断完善，为ETF的发展提供了丰富的底层资产和广阔的成长空间；二是ETF工具属性优势明显，无论是债市、股市还是大宗商品，投资者都可以通过ETF便捷地实现多元化配置；三是指数创新与编制规则优化，被动投资质量显著提升。
济安金信基金评价中心主任王铁牛表示，一方面，多项规定出台和落地实施为ETF规模增加提供了政策支撑，使得供给端效率显著提升；另一方面，随着市场转暖，市场存量ETF规模也在相应增加。此外，中央汇金、保险、养老金、银行理财等长期资金持续较大规模通过ETF进行资产配置，个人投资者也积极通过ETF参与市场，这些都是ETF规模增加的主要推动因素。
细分来看，2025年，各类ETF规模增长均较为明显，其中，股票型ETF（含跨境ETF）规模增长约1.46万亿元，债券ETF规模增长超6400亿元，商品型ETF规模增长超1700亿元。
在华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔看来，各类ETF的发展趋势在2026年有望延续：一是A股、港股或仍有较强的上涨动能；二是从去年四季度开始，不少公募基金管理人加快了ETF产品的上报速度，今年新发产品数量和规模有望维持在较高水平；三是权益市场和债券市场均有望继续扩容，债券市场凭借科创债这一重要抓手继续发展，权益市场中新质生产力企业IPO有望加速、科技类上市公司的并购重组有望持续推进。
多举措提升产品竞争力
近年来，投资者普遍从投资个股、主动基金开始向投资权益类ETF转移。
“A股市场迎来了历史性时刻，被动权益类基金的市值首次超过主动权益基金。这不仅标志着投资者对ETF作为被动投资工具的高度认可，更预示着被动投资时代的全面到来。”前述公募基金直言，被动投资崛起，推动指数投资生态圈从单品较量转向生态共建，各方需各司其职，其中，公募基金应提供优质产品与服务，如通过精细化运营提升ETF流动性、减小跟踪误差，提供更符合产业发展、更符合投资者需求的产品布局等。
“被动投资崛起，既是机遇，也是挑战。”谭弘翔表示，目前公司正积极思考如何帮助投资者更好地进行投资，尤其是在投资者交易需求比较旺盛的阶段，公司倾向于通过产品创设和推广将部分交易需求引导至ETF。同时，公司会通过投资者服务活动，帮助投资者加快构建对市场和产品的客观认知与思考框架。
随着被动投资持续火热，去年以来，公募公司布局ETF的节奏明显加快，行业竞争加剧。对此，受访人士认为，基金公司可以从产品端、服务端等层面打造竞争力。
王铁牛指出，基金公司可关注科创债ETF、绿色债ETF、乡村振兴ETF等带来的增量市场机会，同时，借助自身投研、数字化优势，通过推出策略型ETF产品，如Smart Beta ETF、多资产配置ETF、多因子增强ETF等，提升产品差异化水平。
