中国基金报记者 莫琳
得益于权益市场回暖，2025年，券商财富管理业务收入整体呈现显著增长态势，受托客户资产规模显著扩大。
据记者不完全统计，今年前三季度，43家上市券商财富管理相关业务收入合计约1450.28亿元，同比增长约37.4%。其中，经纪业务手续费净收入为1117.77亿元，同比增长74.64%；资产管理业务手续费净收入为332.51亿元，同比增长0.25%。经纪业务收入占总营收的比例为26.5%，经纪业务已成为财富管理板块增长的核心引擎之一。
值得一提的是，券商并未单纯依赖市场红利，而是通过深化财富管理转型、强化客户分层运营、拓展线上渠道等方式主动把握机遇。
例如，招商证券持续推动与腾讯理财通等互联网平台的战略合作，有效拓宽新开户及资产导入路径；截至三季度末，财富管理客户数和高净值客户数分别同比增长46%和24%。
中信证券曾在半年报中表示，境内财富管理持续优化多市场、多资产、多策略、多场景的金融产品体系，同时，有序推进全球化布局，2025年境外财富管理产品销售规模和收入同比实现翻倍增长。
作为衡量财富管理转型的关键指标，代销金融产品规模持续增长。根据上市券商半年报，上半年实现代销金融产品收入55.68亿元，同比增长32%，2018年至2024年复合增速为18%。总体来看，上半年代销金融产品收入占经纪收入的比例为10%，依然有较大的增长空间。
代销金融产品业务方面，头部券商优势明显。中信证券上半年代销金融产品业务手续费及佣金收入达8.38亿元，排名行业第一；中金公司以6.03亿元紧随其后，国泰海通、中信建投、广发证券的代销金融产品收入也超过4亿元。
2025年，券商财富管理转型步入“深水区”，行业掀起营业部线上化转型与集约化运营的浪潮，年内已有近200家券商分支机构宣告离场。
数据显示，2025年券商线上开户占比超过90%，超过80%的交易指令通过手机App完成。与此同时，智能投顾、线上理财直播、数字化客户服务系统的成熟，进一步压缩了线下网点的基础服务空间。因此，券商的经纪业务核心转向财富管理，从“赚交易佣金”转向“赚管理费、服务费”，营业部网点的价值不再是“开户交易”，而是为高净值客户提供个性化资产配置、专属投顾服务、线下沙龙路演等增值服务。
同时，随着A股机构化进程加快，私募基金、量化交易团队、企业客户等机构群体的需求成为经纪业务的新增长点。这类客户不仅需要定制化的交易系统、融资融券等资本中介服务，还需要线下的尽职调查、业务对接、合规咨询等支持。部分券商的营业部网点因此转型为“区域综合服务中心”，为区域内的机构客户提供属地化服务，这成为区域性券商因地制宜打造自身竞争优势的重要途径。
中信证券非银金融团队预计，证券行业财富类经纪收入2025年、2026年和2027年同比分别增长33%、22%、18%，其中，投资咨询业务净收入同比分别增长23%、41%、32%。这意味着，财富类经纪收入占泛经纪业务收入的比例约为40%，投资咨询业务净收入占财富类经纪收入的比例超过50%。
中金公司研究团队认为，未来，居民金融资产中权益类资产占比有望持续提升。这将推动涵盖经纪交易、产品销售及买方投顾的财富管理业务需求稳步增长，券商的财富管理转型有望进一步加速。
