中国基金报记者 曹雯璟
“投资必须是理性的。如果你不能理解它，就不要做。”这是投资大师沃伦·巴菲特的名言，也是价值投资理念的核心所在。鹏扬基金基金经理戴杰就是一位价值投资的信奉者。
在外部环境不确定性加大的情况下，戴杰认为，扩大内需是我国经济发展的关键，可在消费、房地产及平台经济等领域挖掘新的机遇。
戴杰，复旦大学数学专业本硕。他拥有11年证券从业经验，7年多公募基金投资经验。2016年底加盟汇安基金，任基金经理，管理规模峰值超过50亿元。2023年6月加入鹏扬基金，现任鹏扬成长领航、鹏扬成长先锋等产品的基金经理。
在市场波动中
探寻稀缺性与长期价值
戴杰是一名典型的价值投资者，即使在关税战升级、市场波动较大的当下，戴杰表示不会改变投资理念，依然基于对公司中长期价值的判断进行投资。“股票的中长期投资价值取决于公司本身的经营质量和未来发展潜力，与短期市场情绪或热点无关。因此，深度的基本面研究是投资决策的基础。”戴杰说。
在个股选择上，戴杰比较关注商业模式好、壁垒高的公司。他认为，这类公司具有显著的竞争优势，长期用户黏性高。一些类垄断性质的经营模式，其提供的商品或服务能够跑赢通胀，典型行业包括消费品、平台经济以及资源品等领域。
在戴杰看来，稀缺性是投资最重要的因素之一。“技术壁垒虽然具备一定稀缺性，但不是最强的，最强的壁垒应该是品牌或者资源壁垒，这是不可替代的。”他认为，投资具有稀缺性的标的能够在长期市场波动中保持较好的走势，因为它们是最能承载长期货币增长的载体。
看好消费、房地产、平台经济等
当下，世界百年未有之大变局加速演变，贸易保护主义浪潮汹涌。戴杰认为，在这种情况下，以更大力度促进消费、扩大内需、做强国内大循环成为重要任务。
对于投资标的的选择，与内需相关的消费领域公司具有显著的优势。戴杰强调，消费领域的公司更容易出现较好的商业模式，能够形成较高的竞争壁垒。更何况，A股消费领域的许多优质公司经过了四年的下跌，估值水平处于历史极低水平，不仅有极高的安全边际，也具有可观的潜在回报空间。
对于房地产行业，他表示政府已经出台了一系列政策来稳定房地产市场。从投资角度来看，开发商及相关产业链公司的估值存在修复空间，房地产行业可能会迎来政策支持和市场预期的双重改善，带来中期投资机会。
戴杰对平台经济的投资机会也进行了深入分析。他以一家港股互联网平台龙头为例分析，该公司作为中国最大的社交平台，具有强大的竞争优势和用户黏性。即时通讯社交软件在中国几乎是无可替代的，极其稀缺的平台价值能够很好受益于国内经济的增长，尤其是在扩内需的政策不断出台的背景下。
此外，戴杰还提到AI技术革命浪潮中相关公司的潜在机会。他认为，尽管目前AI的落地情况尚不清晰，但这种潜在的变革可以被视为一种“期权”。此类投资既能够受益于内需市场的提振，又可能在AI技术革命中获得新的增长动力，是难得的攻守兼备的投资标的。
