邢军亮
科技的迅猛发展正以排山倒海之势重塑着全球经济格局，为投资者带来前所未有的机遇。种种迹象表明，当前市场正处于积极向好的关键节点。企业基本面虽尚未整体明显改善，但估值水平已踏上修复之路。展望未来，随着各项政策的逐步落地与经济结构的优化调整，优秀企业的基本面将持续向好，预计盈利能力将稳步修复，为投资者带来可持续的回报。
蛇年伊始，DeepSeek爆火并迅速被众多科技巨头接入，涵盖金融、汽车、医疗等多个行业，极大拓展了AI应用场景，市场规模呈爆发式增长态势，让全球投资者看到了中国在AI领域的潜力和创新实力。
除DeepSeek之外，阿里巴巴通义千问团队推出的Qwen2.5-Max等模型也表现优异，以及字节跳动云雀模型、大疆创新、小鹏汇天飞行汽车项目等，展现出中国科技企业强大的创新活力与市场潜力，让中概科技股迎来重新估值机遇。
近期，外资纷纷表示看好中国资产重估，高盛、德意志银行、美国银行、贝莱德等机构表达了对中国资产和A股市场的看好态度。
高盛研报预计，中性预期下，今年MSCI中国指数有望出现14%的涨幅；在乐观预期下，该指数涨幅有望达到28%。
德意志银行认为，得益于制造业优势、科技力量崛起等因素，中国股票的“估值折价”或消失，企业盈利能力或因消费支持等政策而超出预期，预计中国A股和港股可能继续走强。
从海外二级市场来看，以科技股为主的中国资产受到全球资金追捧。截至美国时间2月7日，阿里巴巴2倍做多ETF（BABX）资产规模超过6750万美元，再创历史新高。中国海外互联网ETF-KraneShares（KWEB）已连续四周获得资金净流入，截至2月6日，其资产规模回升至62.56亿美元。
在中国市场，外资机构看多、调研、买入等一系列动作彰显出对科技股的热情。据港交所最新披露，DeepSeek概念股金山云获摩根大通加仓。与此同时，外资机构对A股科技公司的调研热情高涨，多家科技成长板块公司获外资机构密集调研。
从宏观经济角度，中国经济展现出强大的抗风险能力和韧性。在消费领域，庞大的中等收入群体不断释放消费潜力；制造业向高端转型，新兴产业蓬勃发展；服务业新业态、新模式不断涌现，为外资提供了广阔的投资空间。
此外，中国股票估值相对较低，在全球资产配置中极具吸引力。中国政府出台诸多政策刺激经济稳定与市场繁荣，也让外资对中国资产的未来充满信心。
不过，诸多风险事件需要投资者关注。国际贸易摩擦时有发生，可能影响科技企业的海外市场拓展和供应链稳定。此外，科技行业技术迭代迅速，如果企业不能紧跟技术发展趋势，可能会被市场淘汰。
科技投资虽前景广阔，但风险与机遇并存。在享受科技浪潮带来的投资红利时，我们将挖掘优质潜力股，合理配置资产，做好风险管理措施，力争为投资者带来更好的持有体验，创造投资回报。
（作者系农银汇理基金的基金经理） （CIS）
