中国基金报记者 张玲
“对于基金经理来说，最重要的品质是责任心，其次才是专业性。”国金基金主动权益研究部总经理张望认为，做投资就是要为信任奉献回报，以长期稳健的收益回馈投资者的信任。
张望拥有14年投研经验，曾任华夏基金投资研究部周期组组长、鹏扬基金股票投资部基金经理等，2023年4月加入国金基金，目前担任公司主动权益研究部总经理以及国金核心资产一年持有期混合型证券投资基金、国金新兴价值混合型证券投资基金的基金经理。在他看来，只有深入研究才会有深入的理解，只有超额的认知才会带来超额的收益。
关注成长性行业投资机会
谈及投资理念，张望表示，当前投资行业的主要方法论是寻找好的赛道上的好公司，然后以相对便宜的价格买入。在不同的宏观环境下，对于不同行业、不同发展阶段的好赛道、好公司和好股价的评判标准是不一样的，所以，核心是自上而下和自下而上相结合，在全面、深入了解宏观、行业和公司的基础上寻找合适标的。
对于挑选行业个股的原则和标准，张望表示，中国经济处于从看重“量”到看重“质”的转变过程中，积极发展新质生产力，其中就有他比较关注的成长性行业，包括以半导体芯片、电子、机械装备、新材料、军工为代表的硬科技成长性行业，以AI、计算机、信创等为代表的软科技成长性行业，以及新科技应用带来小家电、部分消费、医疗等成长性行业终端需求的变化。
“投资成长性行业，可以适当放宽对企业估值的要求，但对企业所处的赛道空间、企业在赛道中所处的位置有较高的要求。”张望认为，一方面，企业应处于长坡厚雪的赛道，行业发展空间大，并有好的盈利逻辑闭环；另一方面，企业在整个产业中要具备较强的议价力。
张望也指出，尽管相关行业投资机会值得关注，但部分个股股价或许脱离基本面，短期市场预期偏高，可能有较大的波动风险。“鉴于整体投资方向没有问题，利润的充分体现可能还需要时间，因此，这种波动既是风险，也是机会。”
对于回撤控制，张望表示会采取综合性的手段，除了在行业上做适当的分散外，还会在市场风险偏好、景气度相关性、行业相关性上做分散，同时密切关注持仓个股的估值水平。
注重培养研究员行业判断力
张望表示，国金基金主动权益研究团队主要有三个特点：一是注重基本面，忽略短期波动。对于具备中长期投资价值的行业进行密切跟踪，并且以产业视角、交叉验证的方式进行研究。二是有良好的分享氛围。除了小组研究之外，不同领域研究员之间也会积极分享研究、调研结果，以发现行业更多潜在的机会。三是鼓励研究员做有积累的研究。公司对研究员的评价是多维度的，日常的考核包括基金经理评价、模拟组合、深度报告、日常工作等，但更注重研究员对于行业的判断和预测。
“虽然模拟组合与公司权益基金盈利都是看股票持仓的结果，但作为研究总监，我会基于报告、模型、日常反馈等，判断持仓股票的盈亏是由基本面驱动还是由市场因素驱动。”他说。
谈到不足之处，张望坦言，目前部分研究员在经验上稍显欠缺，这需要时间去积累。除了研究员个人要努力外，公司也在积极组织培训，以帮助研究员更快速地成长。
最后，在投研联动方面，张望表示，投资和研究联动的基础是互动和分享。目前公司研究员向基金经理主动输出观点的意愿在不断加强，大部分基金经理也愿意主动分享自己的观点，公司投研联动的效果明显提升。
