中国基金报记者 张燕北 孙晓辉
港股上市公司年报季来临，基金经理积极从中挖掘投资机会。受访基金经理认为，随着经济回暖和美联储预计进入降息周期，港股盈利水平和流动性有望得到边际改善，后市表现值得期待。
关注年报里的新机会
挖掘年报蕴藏的新机会，是基金经理的重要功课。
关于新的投资机会，长城基金国际业务部总经理助理、长城港股通价值基金经理曲少杰表示主要关注两点。一是新能源汽车行业。当前，全球各国对可持续发展日益重视，新能源汽车行业迎来前所未有的发展机遇。部分造车新势力表现超出预期。二是恒生科技指数连续三年熊市，目前处于底部区间，指数中聚集的中国互联网核心企业投资价值凸显。
恒生前海港股通精选混合基金经理邢程表示，未来重点关注三条主线。一是具备确定性股东回报的高股息资产，如电信、能源、公用事业和金融等。在内外部不确定性较高的环境中，高股息资产在投资者回报方面具有优势，可提供稳定分红的确定性收益。二是受益于产业出海逻辑的结构性机会，如工业、新能源车和消费行业中的制造和品牌等板块。三是科技创新趋势下的产业升级机会，包括互联网、TMT和生物医药等板块。
汇添富基金经理陈健玮称，互联网公司总体利润在2023年逐季提升。互联网企业一边努力优化产品，强化竞争优势，一边降本增效，减少非核心业务亏损或进行剥离，均有利于持续优化财务报表和长期稳定发展。同时，互联网企业现金流持续强劲，分红、回购的能力和意愿持续提升，互联网行业存在低估，值得重点关注。
反弹大概率持续
展望后市，邢程认为，港股反弹能否持续的核心是能否拿出对症且强有力的财政政策，进一步恢复居民和企业中长期信心，这也是解决信用收缩这一核心挑战的关键所在。中期维度来看，中国经济温和复苏和美联储货币政策转向的趋势较为确定，且当前香港市场估值水平较低，影响市场定价的分子端盈利水平和分母端流动性因子均有望得到边际改善。
陈健玮认为，市场反转需要出现可持续且幅度更大的上涨，背后的影响因素包括宏观经济、政策力度、资金流向等。
“首先，资金结构调整对港股影响最猛烈的阶段基本过去，随着南下资金持续流入，预计港股未来几年将出现定价体系的优化和离岸市场特征的弱化，这对中长期提升港股估值中枢有明显帮助。同时，今年经济回暖值得期待，为企业盈利提升和稳定投资者信心夯实基础。此外，港股市场的核心底色没有变化，依然拥有众多特色板块和稀缺资产；整体低廉的估值、高比例的分红和回购更为投资者带来了较高的安全边际。”陈健玮进一步分析道，香港本地政策层面也不断提供助力，比如香港政府成立了促进港股流动性专责小组，香港证监会提出支持港股市场的多项建议，长远有望提升港股流动性和估值水平。
曲少杰认为，当下或是布局港股市场的较好时点。近期南向资金流入金额不断增加，资金成熟度和稳定性不断提高，有助于稳定港股市场。随着港股通比例不断攀升，外资对港股定价的影响力逐渐减弱，港股市场生态将发生显著变化。
