中国基金报记者 张燕北
公募基金高质量发展迎来新的里程碑，被动投资如火如荼，助推权益ETF产品总规模突破两万亿元大关。
单只产品规模也不断刷新历史，千亿级权益ETF加速涌现，有5只产品规模超过1000亿元。
业内人士认为，监管支持、管理人积极参与、市场环境配合等因素共同推动权益ETF一路狂飙。尤其宽基ETF，规模大增的背后是大量长线资金的持续入市和投资者对市场配置机会的认可。权益ETF的未来征途是“星辰大海”，能够表征中国经济转型发展新方向的产品有望获得持续关注。
权益ETF规模突破2万亿元
2024年权益类ETF（统计股票ETF和跨境ETF）继续高歌猛进，规模快速增长，3月8日总规模达到2.02万亿元，突破重要关口，跨越ETF市场新的里程碑。
我国的被动投资经过20年发展，取得不俗成绩。发展初期，权益ETF规模增长相对迟缓，从起步到1万亿元规模用了17年时间；而从1万亿元到2万亿元，仅仅相隔不到3年。
景顺长城基金介绍，权益ETF在全球市场占有重要地位，但在国内一直处于不温不火状态，直到近几年才开始进入投资者视线，其资本市场稳定器的作用受到越来越广泛的关注。
据景顺长城基金分析，从ETF在公募基金总规模中的占比来看，被动指数投资仍处于较为初期的发展阶段。过去两年资本市场持续震荡，ETF作为一种分散投资工具，其较低的费率、较高的交易效率以及对所选标的的高效跟踪很大程度满足了相当多投资者的需求，成为他们投资工具箱中的重要武器。投资者对ETF的了解、接受和参与，成为近期ETF规模爆发的最主要原因。
在更多业内人士看来，权益ETF的加速扩容是资本市场不断成熟、监管机构大力支持、管理人积极推动等多方面因素共振的结果。“我国ETF市场从零起步，到现在总规模突破2万亿元，成绩来之不易，离不开监管机构的高瞻远瞩和大力支持，离不开机构的积极进取以及投资者对ETF的接受和认可。”华泰柏瑞基金指数投资部副总监谭弘翔说。
招商基金指数产品运营有关负责人也表示，市场环境匹配、基金管理人积极参与、主流财经媒体关注报道合力发声、监管机构及交易所各方面支持等，都是重要的促成因素。
“ETF规模的突飞猛进既是由ETF产品本身的优势特征所决定的，也是A股市场大发展促进的结果。”博时基金指数与量化投资部投资总监兼基金经理赵云阳提到，“当前，A股市场已发展成为全球第二大资本市场，投资者的资产配置需求同步提升，他们需要更多风险收益特征清晰的投资工具来完成财产管理。”
嘉实基金称，权益ETF规模跃升的背后是天时、地利、人和的高度契合。近几年来，市场行业轮动加剧，获取超额收益的难度加大。ETF凭借多重优势在市场波动中脱颖而出，成为投资者布局A股市场的重要途径和工具。此外，政策推动、制度及配套体系完善、技术进步和金融创新等为ETF市场的蓬勃发展提供了强有力的支持；市场震荡中，越来越多投资者关注宽基ETF的作用，ETF成为投资者偏爱的加仓工具。
国泰基金表示，近两年A股持续震荡，市场估值性价比明显回升。在近年来的结构性行情中，一些ETF产品逆势上涨，出色的业绩引起资金关注，借道ETF快速布局市场。
宽基ETF成吸金主力
在今年权益ETF规模攀升的过程中，宽基ETF贡献最大。多只宽基ETF规模相继突破千亿元大关，成为宽基ETF规模扩容的有力注脚。
Wind数据显示，截至3月14日，全市场855只权益ETF总规模达到21409亿元，较去年底的17353亿元增加4056亿元，增幅为23.4%。今年以来的两个多月时间里，有41只权益ETF的规模增长超过10亿元，其中39只为宽基ETF，规模净增长总量达到4787亿元，成为权益ETF规模取得突破的主要力量。
具体产品中，易方达沪深300ETF表现最为突出，年内规模增长841亿元，华泰柏瑞、嘉实、华夏旗下权益ETF的规模增量也都在600亿元以上；南方中证500ETF和华夏上证50ETF均获得300亿元以上的规模增量，易方达创业板ETF和南方中证1000ETF的规模年初以来分别增长了214亿元和176亿元。
随着宽基ETF强势吸金，股票ETF阵营诞生了多只千亿级产品。去年8月，华泰柏瑞沪深300ETF规模突破1000亿元，成为首只千亿级权益ETF；今年以来，华夏上证50ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF和华夏沪深300ETF的管理规模先后突破千亿元大关。华泰柏瑞沪深300ETF也再次刷新纪录，于3月12日突破2000亿元，规模继续领先。
今年以来宽基ETF持续获得大幅净流入，景顺长城基金认为主要原因是市场处于底部，短期的超卖行为进一步压低了总体估值，形成非常极致的估值性价比。此时对于“抄底”资金而言，宽基ETF是很好的配置工具。
华宝基金进一步指出，国内ETF的迅速发展超出了许多投资者的预期。这场盛宴的爆发除受到长期市场效率提升的推动外，也受到市场环境变迁的影响。近几年，部分行业主题指数出现大幅调整，使得越来越多的机构投资者加大了对宽基ETF的配置力度。同时，中央汇金公司出手增持宽基类ETF，将投资者的关注度带到宽基指数，多只宽基ETF规模达到千亿级别。同时，市场陆续出现了一批新的特色宽基指数，如中证A50指数等，也受到不少投资者的青睐。
在受访人士看来，未来宽基ETF将持续受到资金关注。
谈及宽基获得资金青睐的趋势是否会延续，景顺长城基金判断，当前，市场估值开始回升，但仍处于历史相对低位，配置性价比仍然较高，宽基ETF还会受到持续关注。随着短期超卖情形得到改善，市场情绪回暖，投资者的目光有望从仓位转向结构，去寻找更有成长空间的投资方向，成长性较强的宽基或成为新的关注点。
嘉实基金表示，中金公司研报预计，若2024年宏观环境未出现明显变化、行业未出现明显的投资主线，宽基产品的资金流入速度或仍高于行业主题ETF。但长期看来，ETF投资已从原先的宽基转向聚焦具体行业或行业中某一个环节的窄基。在新的形势下，公募基金更要比拼对未来的判断、对产业方向的选择和反应速度，研究功底成为制胜关键。
赵云阳从中长期角度分析称，在监管鼓励长线资金入市的背景下，未来权益ETF规模或将进一步向宽基集中。美国的标普500ETF、全美ETF等宽基ETF规模都在万亿美元级别，国内的宽基ETF规模从2023年开始增速显著加快，但体量仍然较小，未来发展空间非常大。
符合经济转型方向的主题ETF
有望快速发展
展望权益ETF市场下一阶段的发展趋势，业内普遍认为我国指数基金投资将迎来非常好的发展契机，符合国家战略布局和经济转型发展新方向的行业主题ETF有望驶入发展快车道。
谭弘翔表示，国内ETF市场近年来发展很快，但仍有较大的拓展空间。比如，随着科技进步和产业变革的推进，会有新的行业或主题涌现出来，都需要相应的投资工具；我国跨境指数产品当前仅覆盖主要发达市场，随着新兴市场在全球经济结构中的占比提升，未来或许会成为我国指数产品重点布局的方向。
华宝基金预计，国内ETF未来有较大增长空间。对于ETF的发展方向，除核心宽基产品外，以下几个方向也值得关注：第一个方向是跨境ETF。海外市场与A股相关性较低，通过资产配置可以有效分散风险，提升投资性价比。长期来看，随着中国市场对外开放持续推进，多元化国际资产配置需求不断增加，更多国内资金或倾向于配置海外资产，跨境ETF蕴藏较大发展机会。
第二个方向是支持国家重大战略布局的行业主题类ETF，响应我国创新驱动发展战略、服务国家实体经济、支持国家重大战略布局的行业主题类ETF有望快速发展。
第三个方向是债券类ETF。投资者通过配置债券类ETF等低风险产品，与权益类ETF产品结合，形成更稳健的配置组合。
招商基金指数产品运营有关负责人也认为，能够表征中国经济转型发展新方向的相关ETF，可能会获得更多关注。
“有几个趋势有望成为市场新的热点。”赵云阳说，“第一，国内ETF产品创新空间巨大，比如运用期权的下跌保护、备兑增强等策略ETF，透明模式的主动ETF等，这类产品近年来在海外发展很快。第二，重要的细分科技领域备受关注。随着人工智能、人形机器人、生物科技等技术的不断突破，市场对细分科技方向的ETF将有巨大需求。”
国泰基金判断，服务国家战略、聚焦科技制造、支持实体经济的ETF产品将始终受到市场关注。近年来，ETF申报发行主要聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等支持国家战略发展的重点领域，ETF成为长期资金的重要投资工具，藉此支持国家重点发展领域，让活水流入实体经济，为金融支持实体经济高质量发展提供长期驱动力，形成科技、资本与实体经济高水平循环生态圈。
