中国基金报记者 赵心怡
2023年，随着公募基金费率改革启幕，券商研究所主动谋求多元化转型升级，逐渐从向买方提供研究服务获得分配佣金转向“更高质量”的综合研究。近日，华金证券研究所所长孙远峰在接受中国基金报记者专访时表示，中小券商研究所要打造差异化特色，发挥机制灵活性，提升研究专业性。
在他看来，中小券商研究所在研究力量布局的精确性和经济发展模式的适配性方面具有比较明显的“后发优势”，能够把研究力量着重配置于半导体电子产业链、新能源智能制造、医药生物等实体经济的重点领域。
打造“专特精”研究所
2022年12月，孙远峰从华西证券“转会”华金证券，担任总裁助理和研究所所长。
当时，孙远峰就提出了一个目标：产业资源赋能深度研究。经过一年多的发展，孙远峰表示，华金证券研究所通过强化内部管理，不断夯实高质量发展根基，努力打造“专、特、精”研究所。
“我们有成熟的创新创业型研究所发展的经验与方案，快速完成与市场上主流投研人员的对接与沟通，开户席位数量取得了飞跃式的增长。”孙远峰称。
2023年，华金研究所实施全新的市场化管理模式，既包括管理模式的变革，也包括经营理念的变化。据孙远峰介绍，公司按照“硬前台、强中台、大后台”设计理念，让各团队优势互补，同时，建立“能上能下、优者奖励、末位淘汰”的市场化人才聘用选拔机制，激发员工创造力。
目前，华金证券研究团队已覆盖总量、科技、高端制造、大消费、大周期五大类别，实施“集团总部+研究”“上市公司+研究”“投资机构+研究”三大协同战略，发挥团队产业链资源优势和深度研究专业优势，打造集团资源的服务生态圈。
“围绕横琴粤澳深合区，重点布局科技研发和高端制造产业，借助集团的区位优势，深度发挥团队产业链资源优势和深度研究专业优势，提供全方位的研究和交易服务。”孙远峰说。
纵向到底 横向到边
孙远峰将我国证券研究所的发展历程分为三个阶段：
第一阶段，即2003年之前，我国仅有千余家上市公司，券商研究机构主要侧重于对内服务，并系统地培养分析师队伍。
第二阶段，自2003年至2010年，A股上市公司数量增至2000余家。这一阶段，以公募基金为代表的机构投资者逐渐崭露头角，证券研究工作的重心转向为这些机构提供服务。
第三阶段，从2011年到2023年年底，A股上市公司数量已攀升至5000余家，分析师人数激增，券商研报亦高度同质化。为突破这一瓶颈，行业需要专注于提供有价值、有深度的报告，以满足投资者对准确、全面信息的需求。
2023年，随着公募基金费率改革开启，券商研究所开始主动谋求多元化转型升级，逐渐从向买方提供研究服务获得分配佣金模式转向“更高质量”的综合研究模式。
据孙远峰介绍，华金研究所要求研究产品具备纵向到底和横向到边的功底，可以从两个维度和六项指标进行评判：“横向到边”主要解决胜率问题，研究产品注重回答三个产业性问题，分别是有效信息筛选、市场痛点收敛、投资方向/趋势判断。“纵向到底”主要解决赔率问题，研究产品也需要回答三个公司性问题，包括公司核心竞争力/护城河、价值弹性测算、对比筛选模型。
强化区域合作、对内协同
2014年3月，华金证券引进战投，并增资扩股，成为珠海华发投资控股有限公司旗下的重要成员企业。
近年来，中共中央和国务院高度重视横琴深合区及粤港澳大湾区的建设与发展，并加大了政策支持力度。华发集团积极响应国家号召，不断提升自身综合实力，优化业务布局。
孙远峰认为，华金研究所应紧密结合珠海及华发集团在新能源、芯片制造、大健康等产业领域的深厚布局，打造一支具备行业洞察力和专业研究能力的研究团队。同时，研究所能够在长期价值研究及成长创新研究领域发挥关键作用，促进大集团研究模式的创新与发展，为华金证券未来发展注入新的动力。
“未来，我们将继续充分发挥金融牌照优势，借助集团区位优势，依托深合区、立足珠海、深耕大湾区，以特色研究服务为基础，以研引资、以资促产、以产带研，提升品牌影响力。”孙远峰表示。
