创金合信基金“跨山越海 一起创金” 2024投资策略会，近期以全网直播的方式在线举行。在大国科技专场，创金合信科技成长股票基金经理周志敏、创金合信芯片产业股票基金经理刘扬、创金合信积极成长股票基金经理王先伟和创金合信文娱媒体股票基金经理陆迪，回顾2023年印象深刻的科技话题，2024年如何掘金科技。
1、2023年，科技领域印象最深刻的事是什么？
周志敏：华为麒麟9000S和Mate60手机上市，一定程度上反映了中国与美国在科技领域的竞争，从最初的战略防御正转向战略相持，甚至逐步进入战略反攻。
另外，我印象比较深刻的是苹果的首款头显vision Pro。过去几年消费电子处于比较缺乏创新的内卷状态，终端的手机或PC出货量均不尽如人意，整个上游的产业链进入价格战阶段，急需一个新产品将行业竞争格局从存量博弈中解放出来。期待它能够在以空间算力为基础的新平台上开创一个新产业，这个产业背后可能涉及消费电子、半导体、通信、计算机、传媒等板块。
2、如何看待2023年的科技板块投资机会？
周志敏：2023年大家对AI的预期上升得太快了，虽然这个产业有很多新的开端，但还需要一定的时间等待它开花结果。从目前的情况来看，AI的进步速度还是很快的，特别是在2023年下半年，尤其是年底这段时间，国内外的一些AI巨头推出了自己的产品，这些产品在能力上有了很大的提升，并且有可见的商业模式。
2023年科技行业的基本面是滚滚向前的，但三四季度海外市场的表现会更好一点，因为海外的龙头公司数据确实很好，不论是芯片的龙头公司或者是应用的龙头公司，暂时还没看到国内公司有比较亮眼的数据。这恰恰说明AI产业趋势是较为确定的，后续只要有确切的数据支撑，投资者将会认可其投资价值，这也是2024年对A股AI相关投资不用悲观的原因。
3、2024年科技行业的投资机会在哪里？需要规避哪些风险？
周志敏：2024年，我更关注下游的新终端和新应用。因为只有终端的应用起来之后，上游的整个产业链才能好。
目前看，我觉得2024年科技板块有不错的投资机会，相关公司业绩可能出现同比向上的拐点。2023年三季报显示，行业很多公司的财务指标处于底部，此前经历了一到两年漫长的去库存过程。消费电子领域，加上AI等的助力，苹果vision Pro的示范效应，业绩有机会向上。
对于AI的投资，2024年在大的方向上会更确定，大家感受到了技术进步的力量，AI可以解决一些现实问题，怀疑这轮AI前景的人少了，投资的胜率更高了。选标的可能会比2023年要难一点，要精挑细选一点，投资时需要牢记AI或AI+是一个技术推动的产业，坚持技术导向。
举例来说，一个终端用户如果在两个互联网相关的APP选择一个，不一定分辨出谁背后的技术更强，通常会选当下市占率最高、用户数最多的那个，即所谓的规模效应。但是对于AI，假设10个公司的AI大模型摆在面前，用户通常会都测一遍，AI的能力高下立判，一定会选能力最强的那个。从这个角度看，如今AI公司做营销推广不一定能起到当时互联网+的效果。偏底层算力的大模型，我可能会选技术能力最强的；应用端的选择，稍微难分辨一点，但考虑到应用端也是在大模型基础上，稍微时间长一点，很容易对比出来。
风险可能就是大家预期往前跑得太快了，基本面、财务状况等数据层面尚未跟上。此外，系统层面可能存在一些风险，如宏观经济情况、地缘政治等。
4、如何看待未来智能汽车的发展？
周志敏：汽车产业的电动化、智能化，有望是高科技领域的先进技术最快落地的方向，因为汽车产业市场空间大、产业链比较长，对国民经济的发展举足轻重。此外，我的研究经历从化工到中游制造业到TMT，得到一个体会，上游产业链要靠下游火车头来带动。比如手机产业链，包括技术难度极高的芯片和操作系统在内，整条产业链我们现在几乎能做，原因就是国内下游手机整机做得好做得大。
从这个角度说，汽车行业有望如手机产业链那样获得快速的发展，如果下游车企能站稳脚跟，甚至在海外市场获得一定的市场份额，会带动上游产业链的发展，相关的TMT领域会出现很多投资机会。
