中国基金报记者 吴君
首批养老目标基金设立Y份额已有一年时间。近日，多家基金公司旗下养老目标一年持有（FOF）Y类份额打开赎回。受市场波动影响，养老基金近一年表现不尽如人意，仅11%左右的基金取得正收益。
业内人士认为，养老产品是一种长期投资品种，应当以更长远的视角来考察。在产品风格与投资目标不发生偏离的情况下，长期坚持可以弥合市场波动的风险。
养老Y份额总规模52亿
短期波动不改长期看好
晨星Direct数据显示，截至12月1日，目前共有174只养老目标基金成立Y份额，其中成立满1年的产品有129只；上述174只养老目标基金Y份额，三季度末规模合计51.87亿元。
不过，由于近一年市场波动较大，养老目标基金表现一般。Wind数据显示，截至11月30日，统计的133只Y份额今年以来平均回报率为-3.44%；仅有20只基金成立以来取得正收益。
华夏基金资产配置部总监许利明认为，过去一年，偏股型养老目标基金在收益率、波动率、离散度等方面均好于偏股型公募基金，体现出FOF模式二次风险分散和二次波动平滑的有效性。“长期看，市场出现一定波动是正常现象。只要我们投资的产品风格与投资目标之间没有明显偏离，长期坚持就可以弥合市场波动的风险。”
提高普通投资者参与积极性
在采访中，不少机构非常看好个人养老产品的发展前景，但目前投资者参与积极性不高，业内人士称未来在产品创新、投研建设、客户服务等方面还有很多工作要做。
晨星（中国）基金研究中心总监王蕊坦言，目前个人养老基金在公募领域主要是目标日期和目标风险基金，规模普遍比较小，背后反映了投资者的接受程度不高。一方面，可能投资者对产品还不太理解；另一方面由于产品运营时间不长，还没有通过完整市场周期的检验来证明其良好、可持续的投资管理业绩。
王蕊认为，要解决问题，需要参与各方一起努力，通过投资者教育、用户陪伴等服务，从实处入手改善投资体验。从基金公司角度说，要搭建人员充实且经验丰富的资产配置团队，提升在滑道设计以及资产配置领域的投资能力，打造具备一致性与可复制性的投资流程，提高产品的核心竞争力。从销售渠道角度，应该优化服务模式，根据客户的投资需求以及风险偏好为客户提供合适的目标养老基金，而不是根据基金销量或基金公司短期激励来推介产品。
“国内大部分目标风险基金类似于‘固收+’策略产品，长期看难以实现资产的有效增值。而通过较长的持有期且权益比例逐渐下降的目标日期基金，是长期投资更好的选择。销售机构需要将不同产品的风险收益特征告知投资者，帮助客户实现长期养老目标。”
广发基金相关负责人表示，公募基金作为个人养老制度重要的市场主体，应从几个方面做好工作：一是持续探索养老产品开发和创新，为第三支柱建设提供更多适配产品。产品管理机构则需要充分考虑投资者的风险偏好、生命周期等差异所产生的个性化需求，提供更丰富的养老投资选择；二是进一步普及养老投资理念和知识，增进投资者对国家养老制度及养老投资的认知，鼓励居民参与养老投资；三是提升服务质量和投资者陪伴，按照相关要求细化投资者适当性管理，在保证资产安全性、运作稳健性、投资长期性、服务便利性的基础上，不断扩展服务范畴，更好地触达和满足居民多场景、多目标的个性化养老投资需求。
华夏基金也称，行业应不断丰富产品供给，以适配个人养老金多样化的配置需求。以投资者不同生命周期阶段的养老投资需求和资金使用需求为出发点，加大产品设计与开发创新力度，为参与人提供丰富的配置选择和投资工具。同时，管理人还应持续优化客户服务与陪伴，引导投资者形成科学养老理财观念。
