中国基金报记者 曹雯璟 张玲
今年以来，市场持续震荡、赚钱效应不佳，红利策略基金以稳健的收益持续受到投资者青睐，多只红利主题ETF年内份额翻倍，最高增加24倍。
份额最高增24倍
截至今年三季度末，93只红利主题基金（份额合并计算）合计规模达到1352.7亿元，较年初增加20%。
其中，红利主题ETF份额增幅尤为明显。11月30日，景顺长城中证红利低波动100ETF份额达到32.42亿份，年内增幅高达2424%；华泰柏瑞红利低波动ETF、嘉实沪深300红利低波动ETF年内增幅分别为741%和529%。
从业绩表现来看，Wind数据显示，截至12月1日，共有10只红利主题产品年内收益超过10%。其中，金鹰红利价值年内回报最高，达到35.6%；嘉实沪深300红利低波动ETF等多只产品年内回报超过15%。
基金公司正密集布局，仅11月就有天弘中证红利低波动100ETF、万家红利量化选股等4只产品成立。截至12月1日，年内共有10只红利主题基金成立，而2021年全年只有4只红利基金成立。
对于红利基金产品持续受青睐，华宝基金指数投资总监、华宝标普红利ETF拟任基金经理胡洁表示，首先从市场风格与资金流向来看，今年以来行业轮动速度加快，赚钱效应减弱，高股息策略的超额回报更加明显；其次，在市场存量博弈、信心趋弱、行业轮动较快的背景下，机构长线配置资金更看重高股息资产，更重视红利策略带来的安全边际；最后，在宏观利率下行、预期投资回报率降低的背景下，红利策略的配置性价比凸显。
嘉实基金表示，市场愿意配置能够带来稳定股息收入的“确定性资产”。红利策略的投资逻辑是聚焦现金流充裕、盈利稳定、估值便宜的成熟上市公司。而且，红利策略与利率水平呈现一定的负相关关系，在当前的无风险利率下行时期，股息率比较高的资产吸引力更强。
华泰柏瑞基金指数投资部李茜表示，红利策略具有较强的防御属性，在市场风险偏好下降的环境中，可以获取一定的超额收益。同时，高股息率公司往往具备基本面良好、现金流充沛、盈利能力稳定、估值较低的特点，具有较高的安全边际。
成震荡市“避风港”
展望后市，投资人士认为市场或仍处于震荡区间，红利策略有望继续扮演市场避风港角色。
“从基本面看，当前高股息类标的较为优质，证监会倡导加大分红力度，未来股息率有望进一步提高；从估值来看，当前高股息资产无论是横向比较还是纵向比较，估值都处于较低的分位数水平，安全边际较高；从拥挤度看，当前高股息资产拥挤度尚不算高。”胡洁建议投资者根据股息率指标对红利策略进行动态跟踪，原因在于股息率对于红利类产品具备一定的前瞻作用：股息率越高，买入并持有的投资回报越丰厚。
宏利基金宏观策略投资部副总经理庄腾飞表示，长周期上依然高度关注周期类红利风格资产，原因有两方面：第一，地缘冲突逆全球化带来海外通胀和利率中枢上行，投资者可以借助红利风格资产应对全球资源品上行的大周期；第二，未来国内中游资本品将代替下游电子、新能源等领域成为出口的主流。在海外市场重新工业化的进程中，国内的周期类行业可以分享巨大的海外市场，重新找回成长性。红利风格资产有助于把握我国出口结构大转型的机会。
李茜也认为，从长周期的维度，随着资管新规的实施，刚兑逐渐打破，无风险利率处于下行区间，红利策略的高股息、低波动的特点，适合作为长期资产配置的工具。
嘉实基金表示，红利低波是一种偏向价值投资的被动策略，投资周期较长，更适合追求复利增长、稳健配置的长线资金。对于大部分个人投资者来说，红利低波是不错的长期配置策略，可以作为“核心”策略，搭配其他“卫星”策略共同使用。
