中国基金报记者 李树超
临近岁末年初重要时点，中长期纯债基金发行快速升温。11月，中长债基大卖近700亿元，创单月新高，发行规模超20亿元的爆款基金频频出现；今年以来新发中长债基规模合计已超4100亿元，成为新基金发行市场的“主力军”。
多位业内人士表示，今年以来债市震荡上行，中长债基受到银行自营、理财、保险等各类机构资金的青睐。临近岁末年初的时间节点，机构资金对信用债投资需求仍旧旺盛，投资预期较为理性，该类产品仍将是机构资金配置的重要方向。
今年已大卖超4100亿
近日，国联安恒通3个月纯债定开、东方红3个月纯债定开发布基金成立公告，两只产品募资均超过20亿元，万家稳安60天持有也大卖40亿元，在近期低迷的基金发行市场中非常突出。
据记者统计，今年11月份，有32只中长期纯债基金成立，募资总规模近700亿元，创下单月新高。在今年低迷的发行市场中，中长期纯债基金已经募资4104.63亿元，在新基金发行市场占比43%。
谈及资金对中长期纯债基金的青睐，万家基金基金经理陈奕雯表示，今年债券市场震荡上涨，中长期纯债基金收益较好，持有体验相较权益类产品更好，因此受到市场的青睐。
“银行自营、理财、保险等对纯债产品均有配置需求，也从中获得了相对稳健的基础投资收益。”陈奕雯称。
国联安基金固定收益部总经理陆欣表示，今年债券基金收益稳定，相对其他类型基金显示出一定的绝对收益优势。这种相对优势吸引了包括银行理财、保险资管等机构投资者的青睐。
据陆欣观察，今年以来发行规模较大的中长期纯债基金主要有以下特点：一是多为利率债基金，这类产品的投资者更加广泛，银行自营资金投资可以节约风险资产占比；二是发行的基金公司以银行系和保险系为主；三是固收投资能力较强的基金公司在信用类债基上的发力比较明显。
机构对债基配置需求仍旺盛
今年“股熊债牛”行情接近尾声，在岁末年初的时点，多位业内人士向记者表示，目前机构资金对信用债投资需求仍旧旺盛，不过，部分均衡类风格的机构逐步开始增配权益类资产。
陈奕雯表示，机构资金对固收类资产仍有配置需求，且经过三季度以来的市场调整，当前债券绝对收益率水平不低，预计常规的配置需求仍将如期释放。
“目前偏保守的机构，如银行、财务公司等仍以固收类产品投资为主，均衡型机构逐步开始在权益低位增配股票型基金。”陆欣说。
从近期资金申赎情况看，多位公募人士表示，部分资金对债基有“落袋为安”的需求，叠加股市表现仍然低迷，中长债基整体申赎较为平稳，机构资金对债基收益的预期也较为理性。
沪上一位债基经理告诉记者，当前股市反弹仍未形成显著趋势，暂未观察到投资者系统性地进行大类资产切换，债券类产品的需求基本稳定。
据该基金经理透露，今年三季度有部分机构赎回中长期纯债“获利了结”，近期趋于缓和，预计后期机构仍将根据自身资金属性和投资目标，选择与之匹配的债券产品进行投资。当前纯债产品的申赎情况未明显偏离年末正常水平。
陆欣表示，在城投债的化债行情下，投资者在四季度对信用类债基的投资需求仍比较旺盛，债券基金申赎平稳，未出现类似去年底那种大额赎回的情况。
从债市表现看，Wind数据显示，截至12月1日，今年以来中债总财富（总值）指数收益率为3.6%，同期沪深300下跌10.04%。与此相对应，截至12月2日，中长期纯债基金平均回报为2.88%，主动权益基金平均回报为-8.4%。
谈及机构资金的收益预期，陆欣称，债券市场今年表现不错，但考虑到债券绝对收益率处于历史低位，未来债券基金的收益很难出现大幅上升，机构的投资预期比较理性。
对应到大类资产配置，陆欣认为，目前债券市场利率较政策利率处于偏高水平，无论是短端的存单还是长端的利率债都具有一定的短期投资价值。低等级的城投债收益率压缩到了比较极致的水平，考虑到流动性折价，后续的投资价值可能比较有限。他认为提升组合的信用资质，适度提升组合杠杆水平是可以考虑的投资思路。
