中国基金报记者 吴君
11月1日，由中国基金报主办，信达澳亚基金、泓德基金、橙新闻特别支持的“人工智能驱动金融行业高质量发展——2023中国基金报金融科技论坛”在中国香港举行。百亿私募运舟资本掌门人周应波发表了题为《时代的“跃迁”——人工智能投资机遇和挑战》的主题演讲。
周应波表示，人工智能（AI）技术带来整个社会、经济发展的重大跃迁。随着算力和数据的爆发，过去几年AI产生了质变。AI与智能化、低碳化一起，作为第四次工业革命的基石，构成未来十年非常清晰的人类社会生产力跃迁的基础。与前三次工业革命相比，以AI为代表的工业革命达到了更高的维度，从“人使用机器”进入“机器自主工作”的时代。
站在资本市场的角度，周应波认为，AI基础设施建设会构成重要的投资机遇，多模态开启视觉交互时代，AI应用百花齐放，都会带来投资机会。
他同时指出，AI也将带来很多挑战，有些行业可能会消失，互联网行业的一些商业模式可能遭受冲击。此外，AI助力传统行业大幅度降本增效，运用AI水平的分化也将带来企业竞争力的巨大分化。
以下为周应波演讲详细内容——
AI带来社会经济重大跃迁
站在当前时点，我们来到了AI发展非常关键的时刻。从二级市场投资的角度，该如何看待AI技术？这个技术背后蕴含怎样的产业发展脉络？中国的产业在AI技术浪潮中会有怎样的投资机会？
“跃迁”是很多科幻小说常用的描述，简单来说，假设宇宙是一个平面，飞船在A点，目的地星球在B点，如果从直线距离过去，从A点到B点有很长的一段路要走，但如果把这张纸折起来，让A点和B点直接相连，把空间做一个扭曲的话，那么，两点之间的距离就变成了0。用“跃迁”来描述当前时点AI技术的突破以及它对社会经济、产业的影响，我想是比较恰当的。
实际上，无论从算法还是从概念角度看，AI并不完全算是一个新生事物，在很多年前就可以看到相关神经网络的算法，也可以看到相关的模型，为什么在当前这个时点AI会出现非常重大的变化？
我们简单做了一个坐标系，纵轴是历史上AI模型的数据量（这里只是用了GPT模型的数据量），横轴是过去5年到10年算力的提升情况。在十几年前，我们期待一个超算集群的算力还十分有限，但现在随便一辆车都有200TFLOPS(每秒浮点运算次数)的算力。这种算力的快速提升，是建立在过去十几年半导体技术、CPU和GPU技术快速发展的基础上。
光有算力还不够，还需要大数据的发展。大数据的发展实际上是建立在过去三四十年人类信息社会大发展、大爆发的基础之上。我们拥有充沛的中文、英文等语言的信息，加上各方面数据的积累，最终在数据和算力爆发的加持之下，通过算法的迭代，产生了过去几年AI的重大质变。
这种质变，到底对整个社会意味着什么？我想可以用几次工业革命的变化来做一个展示。
与前三次工业革命相比，以AI为代表的工业革命达到了更高的维度。我认为，这不能简单地理解为第四次工业革命，我们可以将前三次工业革命理解为第一次，因为从本质上看，无论是原始的蒸汽机还是个人电脑，都是人类使用机器来完成工作，现在大量的应用也是建立在信息时代基础上的比较浅层次的应用。
那么，AI带来的变化是什么？AI时代是机器进入自主工作的时代，而不是人类运行一台机器或一个机器的集群。机器本身去完成一个任务，这意味着机器的增长可以取代人口的增长，取代劳动力、工程师的增长，成为社会、经济发展的根本动力。
这些年新能源技术的发展带来了低碳革命。前三次工业革命都是在增加能源消耗，后来我们发现，全世界的能源难以为继，必须低碳化发展，于是，新能源技术在过去十几、二十年有了重大突破。
现在中国面临人口增长的瓶颈，过去三四十年拥有非常好的人口红利，当人口不再增长时，未来经济增长的动力在哪里？当工厂面临劳动力成本提升时，有没有替代的方案？从全球最顶尖公司的动作，我们可以看到一些端倪，如特斯拉在研发机器人，以替代生产线上的工人。
我认为，把低碳化和智能化放在一起，就构成未来十年非常清晰的人类社会生产力跃迁的基石。
我们已经看到在一些领域AI带来的效率提升，尽管目前它们所带来的变化还不足以颠覆整个社会的生产力，但从个别领域来看，AI已经带来了非常惊人的变化。前段时间，我们调研了一些企业，比如在汽车设计领域，通过应用AI技术，同样一款车型的设计时间从24个月降到了18个月，如果能够继续降到12个月，就意味着两年设计一款车型变成一年设计一款，从而使生产效率倍增。
AI带领资本市场走出迷雾
AI将给资本市场带来哪些投资机会和挑战？
首先看AI在算力和应用上的变化。在AI取得突破之前，算力已经在快速增长，我们能够感受到个人电脑、个人手机乃至汽车本身的计算能力，已经处在快速增长的通道上。进入人工智能时代之后，我们会看到对于单体算力的需求，可能比过去提升了十倍乃至百倍。
未来，我们可能看到大模型进入每一个工厂、每一台车辆，乃至进入每一个人的手机，届时很多算力会进一步下沉。所以，AI基础设施的建设会构成非常重要的投资机遇。
对于中国来说，还有另外一层更加重要的含义，就是我们需要在这个过程中完成国产化的替代，完成自主可控的过程。当然，困难和挑战也很多，但过去几个月，国内一些领先科技公司的突破已经给了人们信心。就资本市场而言，经历迷雾本身就是我们到达前方清晰道路的一个过程，也是必经之路。我认为在很多领域已经能够穿透迷雾，看到一些前行的道路了。当这样的道路越来越多的时候，市场也会走出低迷。
在人工智能领域，我们看到国内外的一些进展。例如，大模型从一开始简单的文字交流，一步步地走向图片、视频。最近，深圳的一家公司利用AI技术，用非常逼真的口形，让外国的明星“说”出中文台词，而中国的相声演员也可以用非常流利的英文和逼真的口形“说”英文相声。这是一个非常好的案例，我们以前看英文电影和中文字幕，演员口形和字幕是对不上的，未来可以实现非常平滑的翻译，这仅仅是人工智能领域非常小的一朵浪花。
在算力层面取得突破以后，尽管在AI的原理层、高阶算力层，中国在原创的科技创新方面，可能比领先国家还有些落后，但在应用层面，中国企业或处于领先地位，可能在明后年，当中国的大模型突破了3.5或者4.0，会出现更多非常好的应用。
AI应用不只是在手机或电脑上，将会无处不在。举个简单的例子，在2019年到2021年这轮资本市场的热潮当中，绕不过去的一个行业就是新能源行业。伴随着新能源汽车的渗透率从3%走到30%，汽车完成了电动化过程。展望未来三到五年，我们会看到智能化将引领整个汽车行业发生翻天覆地的变化。当我们坐上汽车时，会看到身边有一个智能助理，不仅把你从A点送到B点，而且会使得整个环境更加智能化。
除了汽车，还会有更多智能化硬件出现，例如机器人，不仅有工业流水线上的机器人，还有陪伴在我们身边的机器人。这些场景到来以后，社会生产力还会依赖过去的“人口红利”吗？我们是不是可以拥有机器人的人口红利和工程师红利？这些概念的突破，会给生产力的提升带来无穷的想象空间。
这些场景并不遥远，目前已经看到汽车智能化取得的突破，很快会有人形机器人落地。当我们看到一个产业开始百花齐放的时候，将出现很多资本市场相关的投资机会。
中国是一个制造业大国，A股市场利润率的背后，实际上是中国制造业的极度内卷，这也是中国制造业在全球拥有非常强竞争力的体现。当未来出现增量性机会的时候，A股市场一定会涌现出很多投资机会。最近看到很多手机和PC的发布，还是停留在原来的基础上，AI的出现会不会改变过去这两大传统硬件整体的模式、带来新生？这是值得期待的。
AI对当前业态或商业模式
带来冲击
AI在很多领域会带来机遇，也会带来挑战。有一些行业会诞生，自然就会有一些行业消失。
在过去的移动互联网浪潮中、在电动车取代燃油车的过程中，很多巨头都遇到了发展瓶颈，一些行业甚至消失了，像同声传译这个行业就会被翻译软件慢慢取代，这是过去十年发生的事情，而过去一百年消失的行业就更多了。因此，AI技术对一些互联网行业的商业模式会产生冲击，在未来的投资过程中，我们在发现机会的同时也需要留意其中的风险。
当然，对于大量传统行业来说，AI意味着更多的机会。桥水掌门人瑞·达利欧说，在AI的发展过程中，我们需要更多地留意在生产过程中更好地应用AI的行业，而不一定要去投资AI工具本身。AI对于传统行业的降本增效、拓展商机有很大帮助，像养殖农业等传统行业，已经把AI运用于整个生产过程中，这会带来很多机遇。
最后，简单做一个总结：
第一，AI正面临一个非常重要的跃迁时间点，对于资本市场来说意义非凡，但对于社会来说，也是非常危急的时刻，需要从各个部门到产业全面行动起来，把AI这台新的“蒸汽机”用好。
第二，AI将带来一系列行业的投资机遇，也给资本市场走出迷雾提供一个非常好的机遇。
第三，机遇与挑战并存，需要留意AI对于一些传统商业模式的冲击，部分传统行业可能被取代。
