中国基金报记者 孙晓辉
市场多空交织，震荡不断。在错综复杂的环境中，“固收+”产品因攻守有道，成为不少投资者资产配置的主力担当。
建信基金新品建信开元惠享债券基金今日首发，拟任基金经理徐文琪、王琦表示，当前股债投资性价比指标已处于较高投资价值水平，权益资产具备中长期配置机会。
打造平稳向上的净值曲线
据介绍，建信开元惠享6个月持有期债券基金属于具备一定收益弹性的“固收+”产品，权益仓位在0~20%之间，徐文琪负责权益投资，王琦负责债券投资。
徐文琪长期从事绝对收益账户的管理，曾管理多只权益专户产品。王琦曾在银行债券投资团队工作多年，2016年加入建信基金，负责专户产品的投资管理。
在徐文琪看来，持有优秀成长股是超额收益的核心来源。投资就是寻找具有长期成长逻辑的行业和公司，在合适的价位买入并伴随其共同成长。她在组合构建中坚持最佳风险收益比原则，遵守严格的交易计划和风控策略，稳中求进，在控制回撤降低波动的前提下，获取长期稳定回报。
王琦擅于结合宏观和微观层面的研究分析，将大类资产配置策略与个券投资价值挖掘有效融合，合理排布各类资产配比，并及时把握市场机会，动态平衡风险收益。
王琦表示，无风险利率持续下行，债券收益率整体呈下行趋势。在这样的背景下，超额收益更多来自权益市场。这也是当前时间点推出这样一只“固收+”产品的初衷。
权益资产具备中长期配置机会
对于多数“固收+”产品而言，超额收益来自大类资产配置，以及权益仓位个股选择产生的阿尔法收益。
在两位基金经理看来，按照量化模型，当前，经过调整的股债性价比指标处于较高配置价值阶段，权益资产已具备中长期配置机会。
他们表示，四季度是非常重要的宏观政策观察窗口，这一阶段对宏观层面的考虑会更多一些。
展望后市，王琦认为，债券市场短期出现小幅反弹，但仍处历史低位，长端利率缺乏有效保护，票息策略优先。基金建仓初期，不会在债券方面暴露过多的利率风险敞口，底仓会以配置信用债提供稳健收益，保持中性久期水平，不过度追求信用敞口，严格控制信用风险。“债市中长期值得看好，会在复苏兑现期拉长久期。后续主要采取‘哑铃’策略，灵活调整长端利率债、二级资本债、可转债仓位，把握市场机会。”
王琦强调，信用风险是底线，选择底仓债券时，会以国有企业为主，城投债方面优选高性价比品种，兼顾收益和信用安全。
权益市场方面，徐文琪判断，在流动性宽松的经济弱复苏阶段，整体市场环境对成长风格更为有利。弱复苏背景下，科技成长板块的基本面与行情更多依赖于产业自身逻辑，受益于宏观环境和政策支持，叠加创新大周期，成长板块业务获取超额收益，重点关注AI创新及自主可控相关标的。
在当前位置，徐文琪表示会阶段性配置一些受益于政策放松的超跌复苏线，比如消费和地产链，力求抓住超跌反弹机会。
整体而言，她的股票持仓会相对均衡，其中，长期头寸以成长板块为主，更注重基本面研究，适当做一些左侧交易，总量板块交易以估值修复逻辑为主，主要为阶段性持仓的短期头寸，注重短期获利机会，在控制持仓比例的同时，止损也更加严格。
