近期A股市场依然呈现震荡格局，市场情绪的修复尚需时日，权益基金的发行也阶段性遇冷。但正如巴菲特的名言，“在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪”，市场相对筑底之际，或恰是孕育丰厚回报的时候。对此逆市场、逆人性、逆情绪的投资意涵，兴业基金副总经理钱睿南深谙其中的道理，拥有22年公募行业经验的他，投资的起点始于2008年熊市，15年来久经市场的起落沉浮，也亲历过市场的极致演绎，他对于“均值回归”、“适度均衡”的理解尤其深刻。
8月1日起，由钱睿南拟任基金经理的全新产品兴业均衡优选混合（基金代码：A类：018754；C类：018755）将在农业银行、兴业银行等多渠道正式发售，力争帮助投资者在相对低位布局权益市场。
低位发行 逆市布局
尽管这个发行档期会面临不小的压力，但钱睿南坚信这是一个对投资者持有体验、对新产品配置布局较为有利的时机。“下半年A股市场风险不大，”钱睿南分析认为，企业盈利有支撑，而估值处于较低位置，存在扩张可能，因此市场有望在结构性轮动行情的推动下逐步上扬。“下半年货币和财政政策预计仍有发力空间，产业政策持续推出则有望提升市场风险偏好。风格层面，受益于无风险利率维持低位震荡，预计中小盘风格相对强势仍将维持。”他进一步阐述道。同时，8月份上市公司中报也会完成披露，个股的风险预计会有较为充分的释放。
“处于这种市场环境下，从建仓方向来看，在保持行业均衡配置的基础上，我将重点关注科技、先进制造、医药和消费行业，并优选处于相对底部、供求关系存在改善预期的部分周期性行业。”钱睿南介绍说。
均衡优选 重视回撤
新产品定名为“均衡优选”，恰好非常契合钱睿南一直以来的投资理念——在行业上适度分散均衡，在个股遴选上遵循GARP策略，优选上市公司的同时，积极捕捉其成长性较为确定的阶段，逐步积累收益。
钱睿南将自己定位为全市场均衡型基金经理，风格上偏向相对稳健的成长股选手，近几年市场的演绎轨迹与以往大为不同，尽管他表示自己在投资上总体变化不大，但相较投资生涯前期，现在的他更加重视回撤控制，对于均值回归的理解也更深刻了一些，因而逐步加大左侧布局的力度。
回撤控制良好是钱睿南身上一个非常鲜明的标签，在他看来，控制回撤是取得中长期良好业绩的一个重要条件，也能够更好地保护持有人的利益。谈及具体的做法，钱睿南直言，首先是通过行业分散、行业内个股相对集中的方法来控制回撤，此外采用GARP方法投资个股本身也在一定程度上控制了风险。“同时，我也会持续跟踪组合与指数和行业表现的偏离度，跑赢的时候一般不干涉，持续跑输时就会及时找出原因并做出调整。”他补充道，“另外，我也会努力避免承担过大风险的一些做法，比如说在热门板块连续快速上涨后追高买入、基金重仓股基本面出现问题之后处理不果断等等。”
看好科技和先进制造主线
结合当下经济环境和市场结构，钱睿南看好科技和先进制造主线，他表示，该主线受到政策鼓励和支持，基本面也有支撑。“数字经济在加速落地，半导体大概率将迎来周期拐点，先进制造细分行业如自动化、新能源、电动汽车等估值回调较为充分，需求有望好转，存在修复的机会。”
医药消费依然是钱睿南配置的底仓品种，医药板块也一直是他坚守的赛道，他继续看好医药中的中药、部分仿创医药企业；而消费中，他更加关注大众消费品的投资机会。
“对于金融地产和周期类行业，短期更多是反弹的机会，但我们也会观察部分细分周期类行业的供求关系变化寻找拐点，”钱睿南分析道。在资产荒和低利率背景下，他还非常重视低估值且受宏观经济景气影响较小，但现金流充裕、分红率高的重资产央国企板块。他坦言，该板块的价值主要体现在稳定的现金流回报率，相关标的集中在交运、电力、零售、电信、石油等央国企方向。
