美国经济基本面在全球主要经济体中处于相对优势，在美联储加息缩表周期下，美元指数进入强势周期，美元资产逐渐重获吸引力。
由于美国能源自给、疫情影响消退以及量化宽松的余力，使得美国经济景气度在全球主要经济体处于相对优势。Wind数据显示，2022年3月美国制造业PMI指数为58.8%，高于欧元区、日本及中国。为统计口径一致，均采用了Markit提供的制造业PMI值。
不能否认，美元指数在加息周期内未必上涨。历史上六次加息周期中，美元三次上涨（1983-1984、1988-1989、1999-2000）、一次持续下跌（1994-1995）、两次呈震荡走势后收跌（2004-2006、2015-2018）。
但也应该看到，美元加息无疑是对美元有支撑作用，决定美元指数走势的因素多样，不仅是美联储货币政策，影响更大的是宏观经济景气度，或者是相对景气度。
从下图可以看到，在加息美元指数没有上涨的三个周期（1994-1995、2004-2006、2015-2018），欧元区景气度都是大幅上扬，期间欧元走强，美元指数表现相对弱势。
中期来看，欧元区景气度如何？在俄乌局势不明，能源供给受到挑战，欧元区19国经济景气指数已从去年高位大幅回落。
对于人民币汇率而言，2020、2021两年出口高增长支撑人民币汇率走强。由于海外开始收紧政策抑制通胀，需求大概率趋弱，机构预计，中国出口增速今年或高位回落。
2022年在美联储加息缩表作用下，美元或加速回流美国。从以往美联储加息周期看，对新兴经济体的冲击更为明显。
对于普通投资者可以通过公募QDII基金配置美元资产。具体来讲，QDII型基金是指在一国境内设立，经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金，当前主要投资于美元资产。
大致分为以下三类：
1、美股QDII
在美联储近6次加息周期中，美股涨多跌少。其中，标普500有5次录得上扬，表现更为稳健。公募基金中有跟踪标普500的指数基金：博时标普500ETF联接C（006075.OF）。
2、QDII另类资产
Cohen & Steers研究发现，过去20年美国联邦基金利率加息前后Reits相对于市场的表现，正式加息前12个月，Reits跑输大市；随着首次加息临近，Reits逐渐跟随大市并开始强于大市。正式加息后，Reits开始大幅跑赢大市，加息后3、6和12个月分别跑赢大市1.5、3.4和7.7个百分点。
数据来源：Wind
公募基金有配置美国REITs的QDII基金，数量不多，只有6只。
数据来源：Wind
3、QDII债券基金
当前公募基金共有26只QDII债券基金，合计规模不足90亿元，也属于小众产品。
QDII债券基金拥有大量中资美元债，且多数为境内地产企业发行；除了房地产美元债以外，离岸城投债、金融类企业发行的债券亦受到青睐。
不过，因为2020、2021连续两年人民币汇率走强，较美元大幅升值，QDII债券基金遭受了汇兑损失，再加上内房地产债因信用风险表现不佳，2021年26只基金仅有华夏大中华信用精选A人民币（002877.OF）录得正收益。
值得关注的是，随着内地房地产政策边际改善，支撑地产行业健康发展的措施加力，地产美元债的基本面已出现改善，违约风险大幅降低。
若美元持续走强，QDII债券基金可望获得汇兑收益、资本利得、票息收入的三重提振。
相关优选基金：
公开募集证券投资基金风险揭示书
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六、博时标普500交易型开放式指数证券投资基金联接基金（简称“博时标普500ETF联接C”）由博时基金管理有限公司（简称“博时基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。博时标普500ETF联接C的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人博时基金的网站www.bosera.com进行了公开披露。中国证监会对博时标普500ETF联接C的注册，并不表明其对博时标普500ETF联接C的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于博时标普500ETF联接C没有风险。
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备注：博时标普500ETF联接C及基准成立以来2018至2021年度收益分别为-3.30%（-2.96%）、29.37%（29.90%）、8.68%（9.93%）、22.39%（23.90%）。
广发美国房地产人民币及基准2017至2021年度收益分别为-3.04%（-5.00%）、-1.81%（-4.15%）、23.37%（23.07%）、-15.45%（-16.86%）、35.38%（35.59%）。
华夏大中华信用精选A人民币2017至2021年度收益分别为1.95%、2.31%、10.03%、-4.47%、6.32%。
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