基金定投是市场上“安利”最多的策略。
但将“定投”前生今世、操作利弊讲清楚者寥寥。
坦白讲，定投不是最优投资策略，也不适合所有市场。
最佳入市时机基本都是事后诸葛亮，而定投可以大幅降低投资者入市时的压力，能够有效利用市场上下波动带来的投资机会，并将其转化成优势，这是一个次优选择。
定投适合高波动的市场，计算公式表明，波动率的平方大于资产超额收益率，定投优于一次性买入，反而反之。换言之，对于低波动资产，一次性买入要好于定投。
事实上，低收益、高波动、高频率特别适合定投策略。
在操作上，定投开启时点很重要，卖出时点的选择同样重要，因为对于一个高波动市场，不适时止盈，就会反复坐电梯。
定投策略在海外已有约八十年的实践历史，上世纪四十年代美股就开始尝试定投了。
当时巴菲特的老师格雷厄姆还是在世的，在格雷厄姆的书籍当中，也重点介绍过“定投”这个策略。
这个策略其实是为了解决一类投资者的需求：手里还没有可观的财富积累，但有稳定的收入，通过定投可以帮助这些投资者，长期获得好的收益。
定投在美股，叫做DCA，也就是Dollar-cost Averaging，美元平均策略。1984年美国投资公司协会（ICI）报告显示，定投策略能够有效利用市场上下波动带来的投资机会，并将其转化成优势。
1995年，美国学者Statman特别强调，对于风险厌恶投资者，定投可以减轻投资者面临市场下行时产生的后悔心理，以及在投资时产生的压力。
中信证券资产配置团队认为，定投有三大优势：短期来看，避免投资者在高度一次性买入而遭受较大损失；中期看，克服个人投资者普遍存在的“频繁交易”、“追涨杀跌”等非理性行为；长期看，定投提供了一种易于操作，有助于形成良好的储蓄、投资习惯。
在大幅波动的市场，定投借助均值回归的力量可以获得丰厚的回报。
因为资本市场反身性的特点，烘托高点往往是频繁的利多和高涨情绪，而伴随低点的常常是不断的利空及低迷的市场情绪。
成功的定投往往是逆向投资、左侧布局，在市场接近底部、呈现投资价值时开启定投。
个别媒体，总是鼓吹“无脑定投”，声称什么时候买都行。作为业界良心的公众号，小万要告诉你，其实，所有的投资，都是要考虑择时的因素的，买卖时点对于最后的收益影响也很大。
定投最佳的配置时间就是市场低点，你无需等待最低点，因为没人知道最低点在哪里。此时定投就是非常明智的行为，不仅能够摊薄成本、分散风险，而且，也避免了完全空仓然后完美错过市场的反弹。
还有一个重点是，设置一个合理的盈利目标。牛市比较疯狂的时候及时获利终结，“落袋为安”的收益才是真实的收益。
从周期看，定投更多的是一个中期投资策略，做市场反弹、估值修复。在一个高波动市场，如果不严格执行止盈，可能会被市场带入下一个轮回。
从选择标的看，定投一般选择估值低、波动大、景气向好的标的。比如沪深300，汇集了A股核心资产，截至4月6日，沪深300的市盈率为12.32倍，处于上市以来的32.6%分位。还有，银行板块，中证银行市盈率仅有5.44倍，处于上市以来的19.42%分位。
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