市场风险持续释放中，3月15日，股、债、商品三杀。Wind数据显示，上证指数下挫4.95%，创2018年10月以来最大跌幅；10年期国债期货主力合约跌0.44%，为年内第二大跌幅。南华商品指数下跌2.18%，近四个交易日累计下跌9.53%。
数据来源：Wind，万得基金
市场的大幅波动，让投资者越来越意识到组合多元性的重要。从资产配置的角度，追求绝对收益目标、与股市相关性低的量化对冲策略产品：股票多空基金配置价值凸显。
以股票多空基金华泰柏瑞量化收益为例，近五年上证指数宽幅震荡，累计下跌超5%，而华泰柏瑞量化收益累计上涨超17%，而且2022年以来还取得超1%的涨幅。
股票多空型基金的优势
一般来说，股票多空基金采用“多空”（Long-Short）投资策略，多头股票部分主要采用基本面分析的方式进行筛选，空头部分利用股指期货来对冲多头股票部分的系统性风险。这样的投资策略便于投资者获取多头部分相对于空头部分的超额收益。
如上图所示，通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的系统风险（β收益），获取纯粹的α收益，使得投资组合无论在市场上涨或下跌时均能获取正收益，因此对冲基金追求的是绝对收益而非相对收益。
多空策略在牛市中表现不太突出，但在熊市中的优势尽显，也属于避险资产之一。
仍属“稀缺品种”
量化基金通过在国内多年的发展逐渐被广大投资者了解，但是量化对冲策略的公募产品却还是“稀缺品种”。Wind数据显示，截至3月15日，国内公募基金只有25只股票多空型产品，合计452.6亿元，平均每只18.1亿元。
股票多空策略在海外发展已久。自1949年Alfred Winslow Jones设立全球第一只对冲基金起，股票多空策略已有69年的历史。
中金公司报告显示，当前股票多空策略管理规模在海外对冲基金策略中占比达到21%，稳居全球对冲基金各大策略之首。成熟市场的股票多空策略长期年化收益可达9%左右，波动率仅为7%左右，夏普比例可超过1。
2015年，由于A股市场出现了剧烈波动，中金所便对股指期货交易开始施行严控。2017年2月16日以来逐步松绑，至2019年4月22日起，套期保值交易开仓数量不受此限，股票多空基金在实施策略时空间更为灵活。
统计成立于2018年前，当前规模超过1亿元的13只股票多空基金。这13只基金2018年以来的风险调整后受益大幅好于跟踪上证指数的指数基金。之间尽管经历了A股多次大幅回调，股票多空基金的最大回撤均未有超过10%，Sharp年化比率和Calmer比率均大幅领先。
数据来源：Wind，万得基金
相关优选基金：
注：华泰柏瑞量化收益成立于20150629，2015年(成立至年底)、2016年、2017年、2018年、2019年、2020年、2021年收益依次为0.66%、2.72%、2.95%、2.39%、5.67%、4.31%、2.45%。业绩比较基准为：三个月银行定期存款税后收益率，同期收益依次为0.69%、1.12%、1.12%、1.12%、1.12%、1.12%、1.12%。
01 ｜ |
02 ｜ |
03 ｜ |
