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量化 | 医药板块所经历的五次大回撤,及四次大反弹,这次?

来源:万得基金 2022-02-15 19:17
医药板块是黄金赛道,同时波动也十分剧烈。
以中证医疗指数为例,2005年1月1日以来至2022年2月14日,年化收益率为15.5%,年化波动率为34.9%,期间最大回撤为68.9%。2021年中以来的回撤,在历史上仅排第四位。
值得一提的是,中证医疗是国内公募被动医药指数基金跟踪数量最多、也是规模最大的指数,现为7只被动基金的基准,合计规模超220亿元。
今天我们回溯中证医药指数自2004年12月31日(基期)以来曾做过的“后空翻”。
下图为通过python软件的pyfolio库绘制的中证医疗史上经历的5次大回撤,颜色越深意味着回撤幅度越大。

数据来源:Wind,万得基金

中证医疗指数经历的动态回撤:

数据来源:Wind,万得基金

在2008年金融危机期间,中证医药回撤68.89%,也就是一度下跌近7成;该轮回撤后,指数从最低点恢复至此前高点共耗时412天(自然日),换言之,期间指数上涨了201.3%,年化收益率达169.6%。其他三次的反弹,年化收益率均超过65%,名副其实的“黄金坑”。
现在有一个关键问题,中证医疗指数自2021年7月2日至2022年2月11日,累计下跌45.88%,本轮调整是否已经到位(触底)?触底后,需要多长时间可以恢复至前期高点?
预测低位是很难做到的,但以市场上规模最大的医药主题ETF来看,医疗ETF(512170)份额自2021年7月1日为60.6亿份,到2022年2月14日升至242.6亿份,增长三倍。其中,春节后的6个交易日,份额增加10.3亿份,大资金在逆势布局。
数据来源:Wind,万得基金
这里也需要强调,医药指数波动较大,比较适合作为资产配置的一部分,而不是全仓押宝。投资者需根据自己的判断及风险承受能,决定是否参与及参与程度。
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公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者:

投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规,上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示:

一、基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金,高于债券型基金、货币市场基金。基础设施基金80%以上的基金资产投资于产业园类型的基础设施资产支持证券,并持有其全部份额,基金通过基础设施资产支持证券持有基础设施项目公司全部股权,通过资产支持证券和项目公司等载体取得基础设施项目完全所有权。基础设施基金以获取基础设施项目租金等稳定现金流为主要目的,在符合有关基金分红的条件下,每年至少进行收益分配一次,每次收益分配比例不低于合并后基金年度可供分配金额的90%。投资者应充分了解基础设施基金投资风险及本招募说明书所披露的风险因素,审慎作出投资决定。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,既包括市场风险,也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例(开放式基金为百分之十,定期开放基金为百分之二十,中国证监会规定的特殊产品除外)时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

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四、特殊类型产品风险揭示:

1. 如果您购买的产品为养老目标基金,产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺,产品不保本,可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书,确认了解产品特征。

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五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上海万得基金销售有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、华宝中证医疗交易型开放式指数证券投资基金联接基金(简称“华宝中证医疗ETF联接C”)由华宝基金管理有限公司(简称“华宝基金”)依照有关法律法规及约定申请募集,并经中国证券监督管理委员会(以下简称“中国证监会”)许可注册。华宝中证医疗ETF联接C的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人华宝基金的网站www.fsfund.com进行了公开披露。中国证监会对华宝中证医疗ETF联接C的注册,并不表明其对华宝中证医疗ETF联接C的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于华宝中证医疗ETF联接C没有风险。


上海万得基金销售有限公司 


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