梳理近22个年份春节后A股走势发现，如果节前大盘指数不涨（春节前17个交易日），节后小盘、中盘指数（春节后17个交易日）还没跌过。
换言之，在分析A股日历效应时，如果加上市场风格因素，或能提升预判的准确度。
春节日历效应探源
日历效应，是特定日期下，人们行为的趋同性。日历效应也是股市的时间规律。从年、月、周、日等等，都有一定的日历效应。而A股股票板块趋同、冷热明显。时间周期上也有明显的日历效应。
自2000至2021年共22春节，节后A股大概率上扬，节后17个交易日万得全A有17个年份是上涨的，上涨比率为77.3%，平均上涨4.8%。
至于为何会出现这么明显的春节日历效应，研究认为有以下三大原因：
1.政策空窗期。春节前后重要的会议为中央经济工作会议和两会，除此之外很少有其他政策干扰市场，政府很少在春节来发布明显对市场利空的政策。没有了政策对市场最大的短期影响，市场表现就相对更好。
2.投资者情绪偏向乐观。一年之计在于春，春季是躁动的季节，春节更是中国的传统佳节，投资者在喜迎新春的过节氛围中，情绪容易乐观，在交易上表现为过度乐观和过度自信，进而指数表现较好。
3.流动性相对充裕。春节更是中国最重要的节假日，也是用钱的高峰期，央行为了维护市场的相对稳定，会放量释放流动性，同时个人投资者由于年终奖的下发、机构投资者由于年底结账等原因，可供投资的资金明显增加，充裕的流动性带来的是市场的相对易涨难跌。
日历效应背后的风格因素
尽管春节后，A股大概率上扬，但大中小盘风格板块表现各异，大盘指数（申万）表现相对弱势，22年中16个年份是上涨的，涨幅中位数为1.74%；相比而言，中盘指数、小盘指数表现更强势，均有19个年份是上涨的，涨幅中位数分别为6.55%、7.43%。
可以看出，春节后投资者风险偏好提升，弹性较好的中小盘表现更优。
再者，市场表现是连续的，如果将春节前17个交易日市场表现纳入分析，发现2000至2021年春节，大盘指数有14个年份是上涨的，8个年份是下跌的，将大盘指数节前涨跌分为两类。
节前大盘指数上涨的14个年份，有三个年份：2001、2013、2021，A股春节后出现系统性下跌，大中小盘悉数走低。
节前大盘指数下的8个年份，中盘指数、小盘指数尚未出现过下跌。即便在2008年熊市，春节前后大盘指数均出现明显下跌，但中盘指数、小盘指数仍分别上涨了6.8%、4.5%。
2022年春节，节前17个交易日大盘指数累计下跌7.1%，节后中盘指数、小盘指数会有怎样的表现？
日历效应不是绝对的，是相对的，是辩证的，是概率的，但仍有一定的可借鉴之处！年年岁岁花相似，岁岁年年人不同。
如果您也看好春节后中小盘的表现，则可以重点关注中小盘风格基金。
西部利得量化成长A（000006.OF）具有鲜明中盘风格，基金经理盛丰衍主攻中盘和成长，喜欢在企业高速发展期寻找投资机会。（详见《量化“新人王”盛丰衍：在擅长领域获取稳健超额收益》）。
杨金金管理的交银趋势优先A则小盘风格鲜明，2021年中十大重仓股加权平均市值仅为95.65亿元，是当期市场上10大重仓股加权市值最低的基金；2021年底十大重仓股加权平均市值为172.98亿元，仍处于较低水平。详见《这两大板块急速升温，有基金经理赚翻了，反弹还是反转？》
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