您所在的位置:首页 > 微信公众号

贝莱德建信理财祝国桥:理财市场权益配置需求显著增加

2021-09-14 08:20  中国基金报

中国基金报记者 吴君

 

9月,贝莱德建信理财火速首发权益类理财产品——“贝莱德建信理财贝盈A股新机遇私行专享权益类理财产品”(简称“贝盈A股”),搅动了过去固收产品为主的理财市场的神经。

 

贝莱德建信理财首席投资官祝国桥在接受中国基金报记者采访时说,之所以独辟蹊径,考虑风险等级较高的理财产品,是因为客户对权益配置的需求明显增加,这是未来理财的发展趋势。他还介绍了系统化主动股票投资策略的特点、贝莱德风险管理基因等,他充分看好合资理财公司能够走出不一样的发展道路。

 

系统化股票投资策略独具特色

贝莱德风险管理基因强大

 

资料显示,贝莱德建信理财在今年5月获准开业,从股权关系看,贝莱德拥有50.1%的股份,建信理财持有40%,淡马锡则持有9.9%。作为全球最大的资产管理公司之一的贝莱德(BlackRock),截至2021年6月30日,其管理规模约9.5万亿美元(约等于61万亿人民币)。

 

据了解,首只理财产品“贝盈A股”采取系统化主动股票投资策略,将自下而上的个股选择(即投资基本面和情绪)与自上而下的宏观见解有机结合起来,在严格控制风险的前提下,追求实现超越市场水平的、稳定的超额收益。

 

对于市场比较好奇的系统化股票投资策略,祝国桥介绍,系统化投资本质是将投资逻辑系统化,包括将投资逻辑的验证系统化,将数据的收集和处理系统化,投资组合的构建系统化,风险的管理系统化。“每个投资逻辑都是一个信号,我们主要有三类信号:一是基本面方面的信号,包括企业盈利、现金流等;二是市场情绪方面的信号;三是宏观和主题方面的信号。通过这些信号对市场上所有的投资标的进行打分和排序,结合我们的交易成本模型、风险模型,对投资标的进行优化组合,产生风险和收益匹配最佳的投资组合。”

 

祝国桥告诉记者,虽然在中国市场以公募理财产品形式首发,但实际上他们运用系统化股票策略投资到中国A股市场已经积累了9年的投资业绩,表现非常好,“由于中国市场和海外市场有不同特点,在投资策略实施过程中也会做调整,比如海外市场基本面方面的信号,对市场股价预期有更好效果,一般情绪和宏观类都是辅助的信号。但是在中国市场不一样,情绪类信号对股票走势影响比在海外有更大作用。我们把投资策略应用到中国市场,会把几类信号配置的比例做相应调整。”

 

他也表示,投资经理在选择不同信号后,在构建投资组合时给予不同权重,以后还会根据市场的特点去调整,比如觉得现在宏观对市场影响更大,可能会调整这一类信号在组合中的权重,这会影响到最后的投资结果。“现在我们还引入了非常科学系统化的分析,在投资过程中不断学习去判断市场,去做一些相应的调整。”

 

但是,祝国桥强调,系统化股票投资策略不能叫量化投资,因为跟市场上很多量化投资有基本区别,量化投资从市场的量价信号等出发,侧重交易,“但我们从具体投资逻辑出发,跟主动管理和基本面投资相似,但不一样的是,每一个投资逻辑有非常严谨的验证的过程。而且其优势在于,系统化投资可以覆盖的广度,比一般的主动投资覆盖的广度更大,对全市场的股票进行全方位覆盖;同时对某个股票了解的深度也更高;另外投资逻辑系统化以后,不太受人的投资情绪的影响。”

 

在风险管理方面,祝国桥表示,风险管理体现在设计严谨的投资流程,完善的事前事中事后的风险监控,深入的业绩归因。“风险管理是贝莱德最重要的基因,我们在金融科技方面比较强,是全方面的风险管理:一是从产品的定位,客户需要怎么样的匹配,产品有哪些风险,让客户充分了解,风险管理部门从一开始就参与产品设计;二是在充分讨论设计以后,在投资组合的管理过程中也会参与;三是事后市场风险控制也会参与。”

 

权益类理财产品配置需求显著

合资理财公司走差异化道路

 

在固收产品遍地开花、偏稳健风格的理财市场,贝莱德首推权益理财产品,无疑引发关注。

 

祝国桥坦言,第一只产品就发权益主要有三方面的考虑:一是私行客户的需求,通过对建行私行客户的调研了解,发现他们对权益类产品的配置需求明显增加,但是现在理财产品缺乏权益类产品,巨大的市场需求没有被满足;二是贝莱德有很强的全球投资能力,特别是在权益资产配置方面有优势;三是监管机构的希望,监管对合资理财公司的期望是引进海外先进的投资理念和投资流程,丰富理财公司的产品线,加大权益投资,对国内的资产管理行业发展有帮助。

 

据了解,“贝盈A股”是公募净值型产品,风险等级R5,目标客户为中国建设银行财富管理级及以上个人投资者,投资起点金额为10万元,最低持有期为360天。

 

“我们在意投资人的体验,在此次发行产品时,也是跟建行的客户做很好的交流,此次锁定在较小的客户范围,让客户充分了解投资策略。对于私行来说,10万起点是很低的,我们希望客户有充分资产配置的空间。”祝国桥说。

 

关于贝莱德建信理财的团队建设,祝国桥表示,过去几个月以来一直招兵买马,贝莱德对中国市场的乐观看法应该在未来很长时间都是如此。“我们在建设投研团队时,会考虑跟双方股东的文化有非常强的联系,贝莱德的文化是全球一心,意思是全球很多地方的团队都可以应用,我希望能充分发挥贝莱德的全球的资源。”

 

祝国桥透露,目前贝莱德建信理财的团队,主要来源三个方面:一是来自贝莱德的、在全球和中国都有经验的投资人才,对贝莱德的资源也非常了解;二是建行体系过来的投研人员,有资本市场部的、也有从建信理财过来的,他们了解本土市场和本土市场在建行渠道的应用;三是社会招聘的各类优秀人才。

 

关于合资理财公司的发展前景,祝国桥表示,一是监管鼓励和发展合资理财,希望合资理财带来一些国际先进经验,丰富市场上的理财产品;二是在中国经济高速发展的过程中,投资人财富越来越多,理财的需求也越来越大,实际上很多需求在现在还没有很好得到满足,对外资理财公司来说,有很大的发展空间。“贝莱德建信理财没有延续现在本土已经存在的一些理财产品策略,而是选择风险级别较高的策略,是希望能够为市场发展做出贡献,以后越来越多公司都会往这个方向发展。”

微信公众号

一个全新媒体平台,覆盖报纸、网络、广播电视和社交媒体渠道, 辐射近3亿人群,海内外400多家财富机构正在关注。独家、深度的财富资讯,尽在中国基金报微信公众号。

扫描二维码添加《机会宝》官方微信公众号《中国基金报》旗下平台,资本市场的约会神器,让上市公司和机构零距离.给上市公司带来更多机会,让机构提前感知投资风向.

英华理财微信号

您赚钱,我高兴!中国基金报旗下专注理财的理财君,每天为您提供第一手理财资讯,为您采访各位投资大佬,为您统计整理实用数据.关注我,一起嗨!