中国基金报记者 王云龙
国海富兰克林权益投资总监赵晓东是一员经验丰富的业界“老将”，拥有超17年证券从业经验、11年公募基金管理经验，截至2020年四季度，其基金管理规模达142.02亿。实业背景加多年投研经历，赵晓东在不断摸索完善中形成了他稳健、务实、果断的投资风格。
“五维”选股
践行价值投资
赵晓东在选股能力方面十分突出。他坚持价值投资，偏好左侧逢低买入并长期持股。他归纳其投资的核心在于强调安全边际。“通过高安全边际选股，降低个股回撤的风险和减缓系统性风险的冲击。”赵晓东表示。
选股是赵晓东投资框架的“中枢”。他强调从短期、中期、长期三个维度，分别对应估值、商业模式和人三个角度来进行选股。
首先，短期看的是估值。“估值低意味着短期个股回撤的空间相对较小。”赵晓东表示，在估值方面，除了传统的PE、PB等指标外，还特别要重视企业现金流的表现。
其次，中期角度需要关注企业的业务和商业模式。在赵晓东看来，商业模式能够反映公司的景气程度。“例如，消费和服务类企业，就要关注品牌知名度；而对于制造业来说，是否具备成本领先十分关键，成本越低则竞争力越强。总之，商业模式归根结底体现了企业的议价能力。”
另外，从长期维度看，人对企业是至关重要的，尤其要关注管理层。除了估值、商业模式和人三个维度外，赵晓东还强调企业成长能力和风险抵抗能力，尤其是能够颠覆公司业务、或者是导致公司议价能力发生重大变化的因素。
估值识别、业务识别、管理层识别、可持续发展能力识别以及风险识别，在长期投资实践中，赵晓东独创“五维选股法”，并构建了系统的投资决策流程。即通过分析个股判断属于长期可持续投资还是产业周期投资，并对投资期限做大致估计；进一步分析在持有期限内的买入价格范围及预期回报，买入的价格需有足够的安全边际；同时，对标的未来风险进行分析，在长期持有过程中保持对主要风险因素的敏感和跟踪，减少风险敞口。
布局“A+H”
把握结构性行情机会
赵晓东认为，2021年全年A股市场结构性行情依然存在。他表示，上半年市场顺周期板块机会或较好，如金融、化工、有色等，而到下半年，如果消费、科技、医药回调到位，可能出现配置机遇。
赵晓东表示，后续操作将以安全为上，维持中性仓位，选择基本面稳健、长期竞争优势明显、估值合理的公司，以个股为出发点，在熟悉的行业和公司中寻找超额收益。赵晓东表示,“未来计划着重在消费、金融、医药、科技板块中，寻找在未来三到五年内景气度高、竞争力强、估值较低的公司，作为重点持仓。”
在行业配置上，赵晓东认为，长期来看，中国宏观经济增长前景向好，金融行业作为与经济增长密切相关的行业，中长期基本面良好，叠加行业的低估值和良好分红情况，是值得长期关注的板块。重点关注银行、保险，聚焦于龙头企业和零售能力强的公司。同时，消费行业是一个有望长期稳定增长的行业，周期短、波动小、业绩确定性高。未来的关注焦点主要集中于白酒、家电、生活必需品等子板块，尤其是龙头企业和潜力板块。另外，2020年医药板块实现戴维斯双击，后疫情时代全面提升医疗卫生体系建设，核心医药资产仍将长期具备配置价值。
此外，随着港股市场的投资优势逐渐显现，赵晓东也开始布局港股。赵晓东称，港股包含许多A股没有的优质企业，例如互联网行业龙头、科技独角兽等等。同时，在A股和港股上市的同类公司，港股估值往往更低。港股投资将以选股为主，关注科技、金融两大行业。
