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增量资金+估值洼地,配置港股正逢时

2021-01-15 16:14

 

投资港股的四大价值:投资中国的窗口、流动性充裕、盈利高增长、分散投资

 

1. 投资中国的窗口

 

从当前港股市场结构来看,中资企业在数量上已占比过半,市值占比73%,交易总量占比79%,成为港股的主导力量与此同时,伴随上市规则改革的成功,中概股及新经济体的回归将继续成为2021年港交所新股发行的主要推动力,并有望进一步优化恒指,提升其成长性。由此可见,港股市场已成为布局未来中国优质资产的窗口。

 

2.流动性充裕

 

进入2021年,南向资金布局的热情不断高涨。根据Wind数据统计,开年7个交易日,南向资金流入日均超百亿,其中1月11日港股通日成交总额创历史新高,达688.72亿港元。当前恒生AH溢价指数处于历史高位,港股配置性价比凸显,有望继续吸引南资金流入。同时随着港股盈利的回升,海外资金也有望持续流入,港股的流动性将处于较为充裕的状态。

 

 

3. 盈利高增长

 

港股市场近7成的整体盈利源自中资股,盈利增速与国内经济密切相关。2021年上半年,低基数效应和全球经济大概率震荡复苏,国内经济有望保持较高增速,进而带动港股盈利高增长。作为离岸市场,港股对盈利趋势反映尤为充分。从历史复盘看,内地经济基本面向好港股盈利增速向上时,港股市场有更高的概率迎来戴维斯双击。

 

4.分散投资,优化资产配置

 

港股与A股相关性低,上证综指与主要港股指数之间的相关系数均低于0.5;同时,港股平均振幅小于A股,自2000年以来恒生指数与上证综指振幅平均值分别为36.2%,49.6%。在资产池中加入港股可有效降低投资组合的风险,提高收益。

 

投港股,选港股100ETF(513900)

 

港股100ETF跟踪的中华港股通精选100指数(CES100) 是一只纯香港概念股票指数,其成分股为港股通市值排名前100位的香港上市股票(不包括在中国内地及香港同步上市的A+H公司)代表了港股的核心资产,配置价值显著。

 

1. 行业布局侧重金融、地产和信息技术

 

在行业布局上,中华港股通精选100指数的成份股既有传统优势行业,也有新兴行业。其中以友邦保险为代表的拥有高股息率保障的金融业占比达到24.2%;而以腾讯控股为代表的信息技术行业占比达到16.4%,科技行业配置增强指数成长性,较传统香港指数更有效地捕捉市场发展机遇。 

 

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数据来源Wind,截至2021/1/14

 

2. 精选港股100核心股票,指数成分股云集全球知名企业

金融行业包括全球保险龙头友邦保险(9.9%)、全球知名投行汇丰控股(7.13%)、超过百年历史的香港交易所(4.65%)等;

信息技术行业包括中国领先的生活服务电子商务平台美团(9.55%)、互联网巨头腾讯控股(9.55%)、科技新贵小米集团(4.01%)等;

此外,药明生物、农夫山泉等细分领域龙头亦包含在内。这些新兴消费、科技龙头股票大多体量巨大且先发优势明显,在A股中也较为稀缺,具有较高的长期配置价值。

 

图:中华港股通精选100指数前十大权重股

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数据来源Wind,截至2021/1/14

 

3,低估值优势凸显

与国际市场代表性指数的估值水平相比,中华港股通精选100指数正处于估值洼地。从PE-TTM来看,纳斯达克指数、标普500指数、法国CAC40指数、德国DAX指数、日经225指数和英国富时100指数的PE-TTM均高于中华港股通精选100指数;从PB来看,中华港股通精选100指数与法国CAC40指数、德国DAX指数、日经225指数和英国富时100指数非常接近,低于纳斯达克指数和标普500指数。

 

图:港股通100指数与全球主要指数估值对比



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数据来源Wind,截至2021/1/14

 

4.指数历史表现出色

回测近五年数据,中华港股通精选100指数对比港股通50指数与恒生指数呈现高相关性,且在这三支指数中脱颖而出。中华港股通精选100指数近一年涨幅为18.8%,年初以来涨幅达到5.05%,在港股市场中保持较高水平。

 

图:中华港股通精选100指数、港股通50指数与恒生指数近5年走势

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数据来源:Wind,截至2020/1/14

 

投港股,选港股100ETF(513900),掘金香港市场。场外配置可选择华安CES港股通精选100ETF联接基金(A类:005813,C类:005814)

 

风险提示

任何在本文出现的信息(包括但不限于评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等)均只作为参考,投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另,本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议,本公司亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险,基金的过往业绩并不代表其未来表现,投资需谨慎。

 

 


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