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“人工”+“智能”三重优势尽显,鹏华成长智选10月15日结束募集

2020-10-14 16:27

历经节前的震荡整固之后,十月的前三个交易日,A股在三大股指的集体走高中迎来“开门红”。针对金秋行情是否就此拉开序幕,尽管市场尚未形成较为一致的看法,然而部分主动权益基金已先于市场而有所表现,以突出历史业绩赢得了市场瞩目。据Wind数据显示,截至9月30日,今年以来上证综指涨幅为5.51%,而由鹏华成长名将梁浩领衔管理的4只基金回报率超过55%;近一年其与量化投资专家包兵华联袂执掌的鹏华研究智选(007146),以70.13%的回报率在478只偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)基金中排名前1/5(数据来源:银河证券)。据悉,拟由梁浩与包兵华再度合力出击的鹏华成长智选(A类:010264,C类:010265)将于10月15日结束募集,该基金以大数据量化选股、基本面研究加持的投资方法,有利于高效捕捉投资机会,进而持续掘金沪深港市场的“隐形黑马”。

从不同回报周期来看,包括鹏华研究智选在内,梁浩领衔鹏华成长投资天团管理的多只基金,在不同时段的业绩表现皆可圈可点。据银河证券数据显示,截至今年三季度末,近两年梁浩与鹏华权益女杰王海青共同管理的鹏华研究精选(005028),以149.83%的收益率在431只灵活配置型基金(股票上下限0-95%+基准股票比例60%-100%)(A类)中排名TOP15。此外值得一提的是,梁浩单独管理超过9年之久的鹏华新兴产业基金,历史年化收益率高达18.70%,过去一年以85.97%的回报率在5只新兴产业偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)中排名第一;在过去二年、过去三年与过去五年等多个回报区间,该基金皆以不俗业绩表现位居同类产品之首,并获得了海通证券三年期五星基金评级。

据半年报披露数据统计,梁浩管理的鹏华新兴产业今年上半年实现盈利超25亿元,成为鹏华基金旗下同期盈利最多的主动权益类基金。截至今年上半年末,该基金持有人达42.7万户,成为鹏华基金旗下主动权益类基金中持有人最多的产品;该基金管理规模达108.54亿元,相较于去年末的31.32亿元,实现了超两倍增长,同时亦成为鹏华旗下存量主动权益类基金中首只突破百亿元规模的产品。在今年下半年成立的主动权益类基金中,梁浩与鹏华权益女杰王海青共同管理的鹏华新兴成长实现火爆募集并启动比例配售,最终募集规模近80亿元,至此梁浩旗下产品管理规模超过了200亿元,合计持有人户数超60万。

探究成长名将梁浩的长跑制胜秘诀,离不开其在长期投资实战中铸就的深厚投研实力,并展现出“聚焦成长、左侧投资、深度挖掘、长期持有”的特点。拥有12年投研经验的梁浩,现任鹏华基金董事总经理,对基本面研究尤为重视,精选投资标的、只重仓研究透了的股票并长期持有,用做绝对收益的思路来做相对收益,赚企业成长、产业发展的钱,使得梁浩的产品在降低波动和控制回撤上具备明显优势。从其代表产品——鹏华新兴产业的持仓风格来看,该基金属于小盘成长风格基金,聚焦新兴行业投资,寻找符合产业发展方向、长期业绩具有安全垫的优质企业。据成立9年来的35次已公开披露季报数据统计,该基金高频重仓行业主要集中于医药生物、家用电器、传媒、计算机等近年来具有较高景气度的产业。

针对小盘股的投资价值,梁浩表示,小盘股在中国2012-2016年的整体活跃,除了行业红利、自身的成长性因素外,是IPO制度扭曲后壳资源外延成长预期的价值提升炒作,伴随着并购重组的趋严和IPO进程的改变,外延成长的预期大打折扣。在他看来,未来的中小盘股仍旧有机会,尽管整体性的活跃机会或将不会再有,但是以长期视角选择优质个股带来的投资机会仍有望源源不断。

近年来,随着A股市场逐步走向成熟,量化投资策略也不断与时俱进,向着投资本源持续迭代发展。梁浩表示,投资是艺术也是科学的系统性工程,在量化分析辅助基本面主动投资的实现过程中,充分体现了“人工”+“智能”多方位的独到优势。首先,“量化+宏观研究”可使调研数据更详实,研究结论更客观;其次,“量化+行业研究”可使估值一目了然,利于深入挖掘最具景气度的子行业;再次,“量化+个股研究”更利于大数据量化分析,同时能够弥补人力覆盖的不足。

包兵华指出,不断演进的量化投资之所以成效显著,核心原因在于,量化建模的正确路径是摒弃单纯数据挖掘,注重投资逻辑、使核心理念模型化。具体而言,单纯的量化模型无法考虑外界因素的干扰,同样也无法深入洞察市场内部的机制,因此量化投资建模应该是基于有正确投资逻辑支撑的前提下进行的策略开发,而不是基于纯粹数据挖掘的模型构建,量化投资应是对于主动管理的投资理念与投资逻辑进行数量化、规则化,模型化,克服人性弱点,注重投资逻辑,从而避免风格的漂移。

作为鹏华成长投资天团的重要一员,包兵华具有丰富投研经验,擅长于用量化的方式把主动投资理念建模,全市场筛选符合主动投资理念的股票。其与鹏华权益明星基金经理梁浩首度携手执掌的鹏华研究智选,基于量化模型布局于60-80只股票等权配置,每月调仓,按照估值、盈利、成长几个维度永不停息寻找被市场暂时低估的股票,通过不断挖掘出市场未注意到的“小而美”个股,分散持仓以足够的战略缓冲地带等待市场的发现与认可。既往业绩表现已然证明了该投资策略的持续有效性,据Wind数据显示,截至10月9日,该基金自2019年5月6日成立以来净值增长率达82.88%,大幅战胜同期业绩比较基准增长率11.99%。

历史定期报告数据显示,鹏华研究智选基金不进行仓位择时,布局的行业相对中性,第一大重仓行业占比不足20%,其他行业占比不足10%;同时基金持仓个股高度分散且市值偏小,第一大重仓股占比不足3%,前十大重仓股占比不足20%,全部持股的平均市值在300-400亿元左右,不断掘金沪深港市场“隐形黑马”。拟由梁浩与包兵华再度合力打造的鹏华成长智选基金,作为鹏华研究智选进阶版有望延续上述投资理念与方法论,在严格控制风险的前提下,通过对不同资产类别的动态配置和个股精选,力求超额收益与长期资本增值。


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