近日，中国保险保障基金公司发布《中国保险业风险评估报告2019》（下称“报告”）。报告认为，当前阶段，保险业正在发生深刻变化，传统问题与新型风险相互交织，风险特征表现形式更为多样、隐蔽，风险传导链条更加复杂，长期积累风险隐患有所暴露，防范化解重大风险形势严峻。报告将过去一年乃至当前我国保险业面临的主要风险和挑战归纳为八个方面，涉及保险业务、投资、公司治理等层面。
部分险企经营性现金流趋紧
报告指出，部分公司经营性现金流趋紧。
其中，人身险行业整体流动性较为充裕，经营活动净现金流改善，但公司表现呈现分化特点。2018年，86家披露年度报告的人身险公司合计现金及等价物净增加额189.85亿元，较2017年275.41亿元的水平同比大幅增加。其中，大型公司2018年合计经营性净现金流6438.71亿元，同比多流入727.83亿元，带动人身险行业经营性现金流实现正增长。个别中小公司转型基础较差，趸交业务占比较高，存量业务退保压力较大，叠加中短存续期业务受到严格管控后业务收入大幅下降，经营活动净现金流出金额较大。
财险方面，2018年，86家财产险公司披露年度报告，合计经营性现金流出1024.24亿元，同比多流出722.54亿元。当前，车险市场竞争激烈、增速整体下滑、手续费居高不下；非车险市场集中度增加、业务风险管控难度较大，部分财产险公司持续承保亏损，导致现金流承压。同时，应收保费大幅增长，减少经营性现金流入，27家公司应收保费增幅超40%。另外，个别公司保户储金及投资款大幅净流出。
投资类风险：信用违约、市场波动
报告还指出保险投资相关的风险，其一是信用违约带来保风险隐患。在外部信用环境严峻和长时间积累的地方债务风险叠加的影响下，保险资产配置难度不断增加，规避风险与提高收益率的矛盾更加突出。
2018年，保险资金投资债券和非标产品的潜在信用风险进一步增加。与标准化债券相比，非标产品的信用风险更大。一是信用风险敞口更大。单个债权计划体量和占比均较高，违约对企业影响较大。二是信用风险引发的损失程度较大。非标产品违约后丧失流动性，将直接导致本金损失。三是信用风险控制手段有限。非标产品多集中于城投和地产行业，风险集中度较高，只能通过加强投后管理跟踪其信用风险。目前我国未建立有效的债券风险溢价定价机制和有效的信用评级机制，一定程度上加大了保险投资的信用风险。
另一个投资领域风险是，市场波动降低险资股票投资收益率。2018年，受经济去杠杆、中美贸易摩擦、人民币贬值等因素的影响，中国股票市场主要指数连续下跌，保险行业投资股票亏损明显，行业中约七成公司投资股票实际亏损，九成以上公司投资股票浮亏。截至2018年末，行业中九成公司配置股票占比低于10%，行业整体面临的股市波动风险相对可控。但部分公司股票配置比例较高且亏损或浮亏严重，面临的市场风险较大。在股票市场波动增加的背景下，若持股集中度较高，股票资产变现需承受较大的价格下跌可能。
资产负债管理难度大、公司治理及合规存不足
报告认为，保险公司的资产负债管理难度加大。一是激烈的市场竞争下人身险公司负债端成本刚性，资产和负债的长期匹配度不高，在利率下行期资产端面临再投资风险及新增资金配置难问题，利差损风险隐忧浮现。二是2018年，财产险行业约七成公司承保亏损，人身险行业退保和满期给付仍处于较高水平，对投资资产收益率和变现能力提出较高要求，资金运用面临提高收益率与保持流动性之间的平衡问题。
同时，保险公司的公司治理及规范经营方面存在不足。当前保险业正处于转型攻坚期，保险公司治理现状尚未适应金融业快速发展、金融体系复杂度和开放度不断提高的趋势，保险机构在公司治理方面仍存在股东股权行为不合规、“三会一层”运作不规范、治理机制不健全、关联交易管理不严格等问题。另外，保险公司规范经营方面存在不足，2018年银保监会查实大量违法违规行为，全年保险监管系统在官网上公布了1450张行政处罚决定书，共计罚款24105.5万元，比2017年增加9105.5万元。
此外，报告还指出，人身险业务转型仍处攻坚期，产险业务与高质量发展尚存差距，健康险业务发展面临多重挑战。
