中国基金报记者 房佩燕
今年以来市场赚钱效应差，不确定因素积累，私募多降低仓位以规避风险。最新数据显示，10月份私募整体仓位已降至51.48%，较年初降低近30个百分点。不少私募表示，目前市场向下空间有限，但涨幅也有限，中性仓位更有利于灵活应变。近期市场较为活跃，个别私募已进入满仓状态。
私募仓位降至年内新低
华润信托近期发布的数据显示，截至2018年10月，CREFI指数(华润信托阳光私募股票多头指数)成份基金的平均股票仓位为51.48%，为年内新低，较前一月下降4.8个百分点，较年初大幅降低28.64个百分点。
记者了解到，中性仓位是多数私募的选择。仁桥资产总经理夏俊杰告诉记者，今年以来仓位维持在30%~50%。云溪基金董事长兼首席投资官阳勇表示，12月份是资金较为紧张的时段，还有万亿信托到期。此外，由于市场已经历过一波较充分的反弹，目前不会追涨加仓，而是持续减持涨幅较大的品种，提升滞涨品种的仓位，保持平衡。
和聚投资研究部表示，目前其产品仓位在六七成左右，市场中长期趋势行情仍需观察，中性仓位可以兼顾结构性波段机会。
不过也有个别私募开始加仓。沪上某中型私募董事长透露现已满仓操作。“很多大型私募降低仓位是在调结构，毕竟市场发生了一些变化。但现在市场热度提升，很多私募都在加仓。”
另外一位私募董事长也表示，目前市场已接近底部，之前仓位很低，10月下旬开始加仓，现已加满，加仓标的主要看基本面和走势两个方面，看好三季报业绩好、持续成长、走势不错的个股。
重在把握结构性机会
虽然私募整体仓位下降，但个别板块和行业的配置比例却有所上涨。华润数据显示，10月份，私募对港股的平均配置比例上升至16.19%，较上月增加 2.48个百分点；对创业板平均配置比例为 7.08%，较上月上升0.37个百分点。从行业上看，多元金融、耐用消费品与服装和材料II三大行业获得私募增持，分别增加2.53、1.75和1.06个百分点；平均配置比例最高的三个行业为“食品、饮料与烟草”、“制药、生物科技与生命科学”以及“材料II”，分别增加12.37、9.69和8.81个百分点。
多位私募人士表示，目前市场热度已得到一定程度的修复，中长期对A股保持乐观，重点在把握结构性行情的机会。
夏俊杰对于A股的乐观预期基于三大中长期因素。首先，去杠杆和流动性问题已最早出现了实质性改善；其次，经济见顶回落，但不会失速，构成股票估值的最大部分是长期假设下的自由现金流。“‘长期假设’假设的是国家的方向和命运，10月底的政治局会议以及习主席对民营企业的定位和鼓励,可以缓解市场上很多人长期的困惑和担忧。”他表示，另外，关于中美贸易摩擦的进程，中美两国最高领导人的预约会晤，悬念即将揭晓，尽管最终结果仍不可测，但这是一个期权事件，向下的风险已锁定，向上的惊喜值得期待。
阳勇则表示，在政府对民营经济的政策和资金支持下，市场投资预期发生改变，市场人气得到比较大的修复，题材股和成长股迎来超跌反弹，市场整体投资热度有一定的回升。不过，目前市场仍然是存量博弈阶段，后续会有所分化，只有那些真成长股才会走出独立行情。“这轮领涨股的逻辑多偏向政策和概念，前期机构投资者配置低，上涨阻力较小，虽然没有扎实的财务报表基础和产业逻辑支撑，但很多股票已经跌了八九成，技术上存在超跌反弹的需求。”
上述投资总监也表示，市场更可能维持震荡格局，向上向下空间都较为有限。明年应该是可以获得绝对收益的。
