中国基金报记者 周悬
爱奇艺的独立IPO之路有了新进展。
2月14日，百度在财报中披露称，爱奇艺已经向美国SEC提交招股书说明草稿。时隔半个月，今日凌晨消息称，爱奇艺已经正式递交招股书，申请在纳斯达克上市，拟募资15亿美元（折合人民币94.95亿元）。
爱奇艺、腾讯视频、优酷三家在线视频网站“三国杀”局面为时已久，此次IPO会不会突破格局，让爱奇艺加速成为中国版的Netflix？
1、 百度小米是大股东
爱奇艺首次公开招股之前，百度持有该公司28.4亿股股票，占总股本的69.6%；小米科技旗下子公司小米投资持有爱奇艺3.41亿股股票，占总股本的8.4%；HHRSV-V Holdings Limited持有2.33亿股股票，占总股本的5.7%。
2014年11月，小米和顺为资本联合宣布,双方以18亿元(3亿美元)入股爱奇艺。而HH RSV-V Holdings Limited归属于高瓴资本管理的美元基金Hillhouse Fund III, L.P。
另值得注意的是，爱奇艺创始人、CEO龚宇持股为1.8%。
2、 爱奇艺的用户活跃度几何？
从招股书披露的数据看，截至2017年12月31日，爱奇艺的移动月平均访问用户约为4.213亿人，移动日平均访问用户为1.260亿；PC端月平均访问用户约为4.241亿人，PC端日平均访问用户为5370万人。
数据显示，2017年12月，用户在爱奇艺的平台上观看了总计92亿小时时长的视频，每位用户每天平均花费1.7小时在移动应用上观看视频内容！
如果纯粹从QuestMobile统计的移动网民看视频的时间来看，用户更偏好在整段时间看视频，休息和休假时是看视频的主要时间。可关注的碎片化场景，包括睡前、如厕和就餐。
3、 依然亏损，但亏损率收窄
爱奇艺2017年的营收规模为173.8亿元，较2016年的112.374亿增长54.6%，而爱奇艺2015年的营收为53.186亿元。2015-2017爱奇艺营收状态（单位：亿元）
虽然营收在大幅增长，但爱奇艺一直处于净亏损状态。到2017年，亏损已达37.36亿元，较2016年扩大21.54%。从数据可以看出，爱奇艺的年亏损增幅远低于年营收涨幅。另外，招股书披露了爱奇艺付费会员数已经超过5000万。
在2月15日百度财报发布后的电话会议上，李彦宏透露：“虽然爱奇艺还没有取得盈利，但我们的亏损要比竞争对手要少。”
4、 融资后，钱怎么花
爱奇艺拟募集资金15亿美元，主要用于提高品牌知名度，同时通过股权激励来吸引和留住优秀员工，并获得更多资金。
详细如下：50％用于扩大及增强我们的内容产品;10％用于加强技术;40％用作营运资金及其他一般企业用途。此外，可能使用部分所得款项收购及购买产品、服务或技术。
5、 IPO后有望让百度卸下包袱
视频网站是个烧钱的行当。从2012年披露爱奇艺为主的内容成本开始，百度在内容成本上的投入几乎连年翻倍。
2012年是2.151亿元（约合3450万美元）
2013年是8.304亿元（约合1.732亿美元）
2014年的18.72亿元（约合3.017亿美元）
2015年的37.45亿元（约合5.781亿美元）
2016年的78.64亿元（约合11.33亿美元）
百度2017财年内容成本为人民币134亿元（约合20.6亿美元）。百度内容成本的增长，其中主要由于爱奇艺的内容成本增长。134亿的内容成本在总营收中所占比例为15.8%。爱奇艺成功IPO后，百度无疑是最大赢家。
6、 对标千亿巨头Netflix，前景广阔
拍摄自制剧《纸牌屋》的公司Netflix，最新市值为1261亿美元。
中信证券研报显示，Netflix是全球付费订阅用户数最多的流媒体平台（1.2亿）。
Netflix成立于1997年，最初以月费订阅的模式出租DVD，2002年在纳斯达克上市，自2007年起逐渐转型付费流媒体点播业务。看看Netflix的发展历程：
目前，爱奇艺是唯一一家获得Netflix授权的中国视频网站。2017年4月，爱奇艺与奈飞(Netflix)达成内容授权合作。爱奇艺的付费订阅用户数接近Netflix的一半，发展前景广阔。据投资银行Jefferies 估计，2020年中国的在线视频付费用户总数有望达到1.4亿人次。
7、 视频网站三足鼎立
在乐视、搜狐相继掉队的情况下,国内视频网站已经形成优酷、爱奇艺、腾讯视频“三国杀”的鼎立之态。根据QuestMobile发布《2017年中国移动互联网年度报告》显示，2017年在线视频头部APP用户规模保持持续增长，爱奇艺、腾讯视频、优酷以亿级用户规模位列前三。三大视频网站背靠BAT好乘凉！
2013年年初，国内视频网站超过10家。但现在已然是冰火两重天的格局，正版化导致版权费用大幅上涨，视频行业成为烧钱重灾区。目前，在线视频行业仍未有实现盈利的企业。
8、 回顾一下爱奇艺的发展史
2010年1月06日，百度宣布投资组建独立视频公司，龚宇任CEO。
2010年4月22日，奇艺正式上线。
2011年11月26日 奇艺启动“爱奇艺”品牌并推出全新标志。
2013年5月7日，百度宣布3.7亿美元收购PPS视频业务。
2014年11月19日，小米和顺为资本联合宣布,双方以18亿元(3亿美元)入股爱奇艺，百度也追加对爱奇艺的投资。
2016年2月12日，百度称，李彦宏和龚宇提交初步非约束性收购提议，计划收爱奇艺100%的股份。该交易为爱奇艺估值28亿美元。
2016年7月25日，百度宣布撤回2月提出的爱奇艺私有化要约。
2017年2月21日消息，百度宣布爱奇艺完成一笔15.3亿美元的可转债认购，其中百度认购3亿美元。
2018年2月28日，爱奇艺赴美递交招股说明书。
